四季度A股投资策略 反弹概率有多大

　　

　　新华08网10月10日讯 三季度，大盘下跌14.59%，股指月线三连阴。9月-8.11%的月度表现创下2010年6月以来最大月跌幅。市场上个股机会全无，投资者情绪极度悲观。今年国庆节后，低迷的市场会否迎来转机，四季度又能否出现反弹行情？本网集中了6家权威机构和6位业内专家的观点，并将四季度有望表现出色的个股向投资者一一推荐。

　　四季度行情 机构大PK

　　♦ 看空：

　　

　　1、国金证券：A股走势步步惊心

　　大势研判：用”步步惊心“来归纳我们对四季度A股市场走势的判断，可能会恰如其分。我们认为未来一个季度驱动市场的核心因素在于影子金融与实体经济间的负向循环。通俗点说，就是需求萎缩与高利贷、信托和理财资金逃离实体经济的相互作用。

　　从8月中旬开始，我们已经看到越来越多的需求放缓信号。这意味着实体经济的收益率将下降，从而导致高利贷、信托和理财资金违约等泡沫破灭事件的不断引爆。出于对安全性的考虑，资金将逃离实体经济，这又会引起需求的进一步萎缩。这就是我们在四季度策略报告中所说的”向下的螺旋“。

　　

2、东吴证券：四季度市场反弹高度有限

　　大势研判：无论是硬着陆还是软着陆，四季度都将迎来经济增速、物价双下行的局面，经济从滞涨走向温和衰退，业绩底短期难以出现。但是，流动性在四季度出现改善是大概率事件，市场在11月底或迎来一波反弹。而市场反弹的高度取决于政策的选择，如果经济平稳运行下，紧缩基调不变，那么流动性的改善不具备可持续性，市场反弹高度有限。

　　

　　3、瑞银证券：迎接最后一跌

　　大势研判：四季度A股市场最后一跌的推动力来自：经济增速持续放缓，业绩增速大幅下滑，流动性持续紧张，地产去库存暴露风险，全球经济增长放缓趋势越发明显。

　　在四季度可能造成低点的催化剂有：欧债危机在暂时平息之前会显得非常糟糕；地产开始去库存，可能造成9、10月份的周期性行业季节性回升不达预期；通胀预期暂时紊乱。我们认为，如果指数在四季度见到最低，不意味着市场就此上涨，更可能是低位震荡。如果指数见底，一批股票在这之后的6-12个月期限内可以提供正回报。

　　

　　♦ 看多

　　

　　1、国泰君安：四季度流动性将改善

　　大势研判：即使政策不变，流动性在4季度将确定性环比改善。4季度将出现2009年7月以来最重要反弹，从低点开始的反弹幅度将依据政策是否转向而不同，若不转向，预期的反弹幅度在15%左右，若转向，则幅度会超过30%。

　　

　　2、东北证券：市场震荡后回升

　　大势研判：引发前期市场回落的因素在四季度有所弱化，伴随着物价回落、股市震荡回升的因素却在积聚。股市有望在物价回落、流动性改善、经济下跌后的企稳中逐步寻找到回升的动量。

　　”物价回落、经济下降“的初期股市在估值支撑下有望以2400-2700点为核心震荡整理，而后伴随着流动性的改善，以及经济止跌曙光的出现，股市有望回升至2700-3000点。

　　

　　3、华泰证券：政策拐点渐行渐近

　　大势研判：目前市场需要的是耐心和等待。随着经济底和通胀顶的逐步明朗，届时政策拐点也将渐行渐近，市场有望演绎弱势筑底和对物价回落的趋势确认后的震荡回升格局。

　　

　　业内专家观点大放送

　　♥ 董登新：(武汉科技大学金融证券研究所所长)大盘在2245点一线相对比较安全，预期四季度仍将以震荡行情为主。

　　♥ 李大霄：(英大证券研究所所长)社保基金入市通常被视为”政策底“，因此，四季度大势有望走强。

　　♥ 孙卫党：(新时代证券研发中心总经理)在货币政策未明确转向之前，四季度大盘将在2400-2700点之间运行。

　　♥ 袁季：(广州证券研发中心总经理)按当前空头步步为营的势头来看，多头暂时只能等待超跌反弹的机会。

　　♥ 刘景德：(信达证券研发中心副总经理)四季度即使不能营造成一波”吃饭行情“，也要出现一波”喝茶行情“。

　　♥ 王剑辉：(西南证券研发中心副总经理)市场估值已在底部区域，如果有政策提振，或成为扭转弱势的催化剂。

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