开元投资：新店或拉动高增长

　　

买入

　　昨收市：4.65 涨跌值：+0.10 涨跌幅：+2.20%

　　开元投资（000516）陕西省经济发展迅速，西安、宝鸡等城市消费氛围日渐浓厚，公司在区域内具备较强竞争实力。

　　开元商城钟楼店是公司目前的主力门店，位于西安市最核心的钟楼商圈，历史悠久，在当地已形成较强的品牌效应和稳定的客户群体，是公司收入和利润及其内生增长的主要来源;安康店和咸阳店是公司开展异地连锁百货的突破，其中前者已于2009年实现盈利，预计咸阳店今年或能扭亏为盈。

　　多领域的股权投资是公司零售主业外的另一利润增长点。公司对外投资主要涉及能源、生物医药及金融地产等领域，并通过股权转让实现了较好收益;预计公司未来仍将积极寻找各领域、各渠道的优质项目，并维持一定比例的持续滚动投资。

　　公司近两年开业的宝鸡店和西稍门商城均以大体量、多业态的购物中心模式运作，虽然目前尚处于培育期，但为未来业绩释放提供了保障；保守预计宝鸡店于2012年或可实现盈利;西稍门店今明两年各亏损1200万元和500万元，2013年有望实现盈亏平衡。

　　预计公司2011~2013年每股收益分别为0.22元、0.28元和0.35元，上调公司投资评级为“买入”。海通证券