专家众议：汇金出手为哪般 大盘复活可否持续？

　　中国经济网编者按：昨日A股在持续地量低价的僵局中，利好降临。中央汇金公司10日起在二级市场自主购入四大行股票。消息一出，港股尾盘翻红，农行H、中行H股转跌为升。

　　从历史上看，汇金公司数次出手都伴随着大盘底部区域的临近，且都能带来一波行情，今天两市的高开就认证着这一点，但股民只兴奋了15分钟，金融、地产等权重股领跌，盘面再次翻绿。临近中午收盘，沪深两市早间成果损失近半，股民纠结不已直呼“看不透”。在市场迭创新低时，国家队再出手是救市信号还是战略投资？是政策转向还是为大盘股上市铺路？此番利好能否持续作用？投资者是否可以抄底了？众位业内人士均对此发表观点。

　　<<汇金出手 醉翁之意在哪里？

　　

　　叶檀：以少量增持稳定情绪 救市之意在于大盘股

　　知名财经评论家、财经专栏作家叶檀认为，此番增持数量远少于上两轮增持，汇金试图以少量增持稳定大盘情绪，护盘意图十分明显。考虑到汇金的特殊身份，汇金入市，如同类平准基金救市，首先救的是银行股。

　　汇金救市，救的是源源不断发行上市的大盘股。目前企业在经济转型中受到利润下滑与资金不畅的双重压力，大盘上市是应对危局、稳定宏观经济全局的必然之举。汇金救市是短期利好，香港市场已有积极反映，但只要证券市场作为中国经济转型蓄血池的基本性质不变，源源不断的融资、再融资将淹没汇金的微弱利好。

　　鲁政委：不排除是对外资机构可能减持中国银行的对冲

　　

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，汇金对四大行的增持并不能简单理解为市场见底的救市行为，更多是目前银行股低估值、收益稳定的吸引力。对于汇金这样的公司而言，即使不能从二级市场赚取差价，银行的分红收入也可观。

　　鲁政委表示，不排除汇金增持四大行是对外资机构减持中国银行对冲的可能性。目前，欧洲多国被下调评级，欧债危机加深，外资机构面临较大筹钱压力，可能会选择减持中国银行，不排除汇金在提振外资机构信心的可能性。他指出，一般投资者可能认为目前市场见底，其实现时市场泡沫化的压力很大，一旦出现政策松动，泡沫将放大。

　　余丰慧：为大盘股上市铺路 只是强心针

　　著名财经评论人余丰慧认为：汇金此次出手增持，有为中国水利(400亿)、新华保险、人保集团、中交建(200亿)、陕煤，中国邮政上市铺路之嫌疑。请投资者密切关注。明显的政府救市措施。但是，在国际国内经济金融基本面没有根本好转情况下，也只是一剂强心剂而已。并且政府意志出手救市做法也很值得商榷。

　　李大霄：汇金更能代表管理层救市意图 夯实底部意义重大

　　英大证券研究所所长李大霄认为：此次汇金出手不同于社保基金和保险资金，更能代表管理层救市意图，和2008年股市处于底部区域一样，对稳定市场、夯实底部具有非常重要的意义。“目前，汇金增持四大行后，只差一些税收政策利好。这是很积极的信号”他称。

　　许维鸿：汇金入市意在战术性投资 并非政府救市

　　国都证券研究所所长许维鸿对此表示，此番利好在目前的弱势当中，将对增强市场的信心、缓解资金面紧张有很大的作用。但许维鸿所长同时表示，汇金公司入市只是一种投资行为，可以看作是战术性的买入，此举并不意味着政府救市，而是银行股目前价位较低，具备长久的投资价值。

　　对四季度A股市场的走势，许维鸿表示市场将受到央行四季度货币政策的影响，判断反弹尚需观察，最后他建议投资者可买入银行股作为长线投资品种。

　　信达杜明：针对外资做空表明政策态度

　　信达证券前门营业部投资顾问杜明认为，汇金增持，主要针对外资做空表明政策态度，但银行股可能不是反弹的主力，超跌的中小盘股反弹可能更快些。则2338点未必是底。个股可能会有20%以上反弹，理论压力在2650-2700点，注意第一波反弹后的试探性减仓。

　　李慧勇：汇金认同银行股价值 说救市不准确

　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为，“救市”这个词语用得不严谨，更准确地应该是，大股东认同上市银行的价值，看好银行股的前景，这源于中国经济的快速增长。同时，由于市场的信心较弱，股票被“错杀”。“之前也有上市公司大股东增持公司股票的情况出现，只是这一次是银行股，身份较为特殊”。对于A股是否见底，李慧勇表示，目前A股处于底部区域，未来走势还取决于我国通胀水平等因素。

　　联讯证券曹卫东：目前汇金不可能动用大量资金抄底

　　联讯证券副总经理、首席策略分析师曹卫东认为，汇金这一做法意在稳定市场，目前不太可能动用大量的资金抄底。在当前银行股估值较低的情况下，战略投资者的买入释放的信号更多的是表示管理层对市场的重视提高。这样的政策操作可伸缩性也比较大。另外，股市低位不一定代表上涨。不过他预计十月底或者11月上旬可能将会迎来今年的“吃饭行情”。

　　<<利好刺激会持续多久？

　　

　　 秦晓斌：反弹能否持续取决于基本面

　　

　　银河证券首席策略分析师秦晓斌就汇金增持表示，此次增持是政策维稳的需要，有助于安抚投资者情绪，短期反弹可期，但反弹能否持续要看经济基本面。

　　韩志国：汇金应把增持作为市场行为 不能总“虎头蛇尾”

　　著名经济学家在微博(http://weibo.com)中表示，汇金公司多次在市场上增持，但每次都是＂逗你玩＂。然后又大幅下挫。汇金应把增持变成市场行为而不是政府行为。其对市场的影响只有短期意义。经济与政治改革已不可能取得突破，这是中国股市的长期利空。欧债危机愈演愈烈，这是股市的直接威胁。

　　宏源唐永刚：通胀维稳才能见牛市 关注汇金是否持续增持

　　

　　宏源证券首席策略分析师唐永刚表示，此次汇金入市伴随着技术面上的超跌会带来阶段性的反弹，但是幅度并不会像之前汇金救市时的大幅上扬。原因有两点：一、政策面上并未出现利好，流动性问题依然严峻。二、9月CPI预计将达到6.2%，使得通胀回落的趋势被破坏。如果汇金能持续增持，将会是市场行情变好的强烈信号。需要观察是否有其他投资者跟随汇金的举动，活跃二级市场。

　　唐永刚依然认为，现在的A股市场风险很大，除非国家的财政或者货币政策出现根本性的变化，只有CPI维稳并逐渐回落，才能使货币政策逐渐放宽，A股才能得到牛市契机。

　　侯宁：救市效果有待观察

　　独立财经观察家侯宁在微博称，汇金增持四大银行股票，是在救市。“毕竟社保也被套了”，但“但救市的效果还要看楼市泡沫、高利贷地雷以及全球危机的发展，否则就是找套。”

　　贺强：增持将会持续 程度仍需根据市场走势

　　

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，汇金增持不会一蹴而就，将会是一个持续的过程，至于增持到何种程度、何时仍需要看市场的走势。贺强认为，汇金宣布增持首先释放出一种积极信号。

　　私募启明：汇金救市手里牌不多 待看公募基金表现

　　

　　私募基金经理启明在微博上表示，汇金增持四大行意在表达一种态度，社保入市被套了，汇金再出手。手里的牌不多，只能先打，投入的资金不超过2个亿。持续的必须安排公募基金做敢死队，待看敢死队表现如何，是否坚强。

　　陈晓阳：国家队重操旧业 市场反映今非昔比

　　

　　国家队入市表明了管理层对当前点位的一种认可。对于国家队重操旧业是否会力挽狂澜？陈晓阳认为，此次在市场上掀起的风浪不会如08年那样大，短期内会出现大涨，随后类似上次情景，逐步出现弱势震荡格局，但是由于经济环境发生变化，随后的股指下跌空间十分有限。若没有后续利好政策配合，此次入市只能视为短线反弹行情机会。

　　<<汇金增持意味着见底？

　　谢百三：熊市救市通常越救越熊 底部不会太远

　　复旦大学教授，金融与资本市场研究中心主任谢百三援引徐育刚、孙晶的分析称，汇金增持四大行对股市影响不大，现在是小盘股和累计涨幅大的股票走杀跌和补跌的过程，技术性的反弹最好还要杀一下。最好杀到2250左右。汇金买四大行股票应该是政策转向的一个信号，但通常熊市救市越救越熊，但离真底部不会太远了。

　　 赵建兴：真正效果不会立竿见影 市场未迎底部

　　

　　招商证券前首席策略分析师赵建兴认为，此次中央汇金购入四大行股票，和2008年9月份的操作有相同的性质，向市场释放的信号，意在提振市场信心。并不能说明市场迎来了“底部”。真正的效果或许不会立即显现， 08年那次时隔半年左右市场才真正起色。

　　同时，赵建兴认为，目前市场中还存在着不少的利空因素，民间借贷断链风险、地方融资平台债务风险，都是阻碍大盘反转的重要因素。在外围市场影响方面，欧美股市主要对国内市场的影响在信心因素上，并无太大关联。

　　肖波：汇金封杀做空可能性 数次增持均接近政策底

　　

　　华融证券首席策略分析师肖波表示，汇金出手封杀了市场进一步做空的可能性，A股市场短期上行可期，汇金每次的增持行为都接近政策底。

　　肖波认为，A股的拐点往往与政策相关。通过多年经验来看，市场已经出现多次的技术面背离。如果市场对于CPI数据和经济增速的担忧有所消除，货币政策适度放松，A股拐点方可显现。不鼓励投资者大规模积极进场，也不必做大幅减仓操作。应理性选择银行板块、券商板块、汽车板块等具有长期投资价值的个股，适度进场。

　　 吕立新：市场中期底部确立 跌无可跌

　　信达证券研发中心总经理吕立新对这一事件持比较乐观的态度，他认为此次汇金出手不同于社保基金和保险资金，更能代表管理层救市意图。对稳定市场、夯实底部具有重要意义。“既然汇金认为现在不贵了，就至少不能再卖指数了”他认为，市场的中期底部已经确立，已经达到一个跌无可跌的地步，未来的走势投资者可以比较乐观。

　　李晔：汇金出手位置是条分界线

　　

　　华富基金首席理财培训师、电子商务部总监李晔乐观表示，汇金出手所代表的是态度，是对趋势的预期。但二级市场投资是个细活，今天汇金出手的市场位置就是给市场划了根线，今后较长时间里如果低于这个位置(市场底比这个位置低不用奇怪)就应该是“买”！

　　徐广福：政策底已到 短期反弹或将维持一个月

　　

　　湘财证券研究所宏观策略主管徐广福表示，汇金出手的确可以被视为救市的信号，短期反弹或将维持一到两个月，目前来看，政策底或已到了，但究竟是不是市场底还需要验证。

　　揭幕者：汇金增持并非抄底 管理层不希望股市暴跌

　　

　　财经股票名博《股市公开信息淘金》作者揭幕者，在微博中表示，汇金的增持不是传统意义上的机构抄底，也不是像上市公司增持、回购那样明确告诉投资者我的股票有投资价值，汇金增持的目的就是维稳，对他来说增持、减持都是一种任务。汇金出手已经可以证明一点，就是管理层是不希望股市暴跌的。

　　<<未来A股反弹空间能有多大？

　　

　　尹中立：政策干预释放积极信号 股市向下趋势难改

　　社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立接受记者采访时表示，汇金购入银行股可以理解为政策干预股市的信号。他进一步分析，国庆节期间国际市场剧烈波动，国内高利贷问题严重，众多不确定因素可能影响股市，而汇金此时购入银行股，更多的可能是给市场一个积极信号，防止A股剧烈波动。对于后市，尹中立认为，宏观政策基调不改变，股市向下趋势也很难改变。

　　申万桂浩明：反弹空间有限 中线或难改疲弱基本面

　　

　　申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明认为，汇金公司在二级市场自主购入四行股票，说明其认为目前市场价位较低，也说明汇金对市场有信心。此举虽在短期会使市场走势发生变化出现反弹，但空间有限，中线来看依旧难改疲弱的基本面。

　　郭家耀：提振金融股 沪指或反弹至2500点

　　海通国际中国业务部副总裁郭家耀表示，市场对此消息倍感鼓舞。汇金这一行动将对一直拖累大盘的金融股大有帮助，A股受益大于港股，沪指或反弹至2500点。

　　郭家耀表示，中资银行股及恒指今日尾盘都明显反弹，显示这一消息对市场气氛有很正面的作用。他预计，如果欧美市场没有重大坏消息，恒指近期有机会持续反弹，下一步可能反弹至18400点一线。“不过港股对外围消息非常敏感”，他指出，“目前大幅回升的条件还不够，反弹完成以后，就要看欧洲拯救银行业的效果，以及美国企业第三季度业绩等数据是否有好消息。”

　　黄永耀：熊市四周年到来 股市大机会将出现

　　

　　投资分析专家黄永耀10日在微博表示，汇金出手购四大行股票，可以认为是国家救市的讯号。随着10.16，沪指6124点见顶，熊市四周年的到来，股市的大机会将出现，因为不管从任何角度出发，国家也不会见死不救。虽然现时还没呈现见底讯号，但是只要能找到抵御10%下跌的品种就不怕了。

　　民族证券陈伟：反弹受制宏观形势 未来难有大起色

　　

　　民族证券策略分析师陈伟表示，由于欧债危机继续发酵，对世界经济造成的潜在风险持续存在，加上PMI指数表现疲软，房地产成交量惨淡等不利因素影响，后市在汇金增持四大行这一利好消息的刺激下会有所反弹，但受宏观经济形势的影响，总体来讲并不会有太大起色。

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