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汇金增持难改流动性紧张 基金谨慎看待后市

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-11 21:03 来源: 新华08

  

  新华08网上海10月11日电(记者桑彤)尽管汇金公司购入四大行股票约2亿元,却未能对A股整体形成有效带动。在基金看来,现在市场最缺乏的是信心,汇金入市难改流动性紧张局面,除非宏观政策有所转向才可能产生效果。

  11日,市场以非常冷淡的态度迎接汇金入市,股指高开低走平淡收场。中央汇金公司在二级市场上自主购入工、农、中、建四行股票的消息,被市场视为”国家队“选择出手的重大利好,其隐喻意义为A股市场底部临近。为什么此举并未改变市场节奏,弱势仍然延续?

  大成基金表示,最直接的原因可能是,汇金虽然因为”支持国有机构稳健经营和发展,稳定国有商业银行股价“的目的入市,但其入市资金相较于整个市场来说,尚不足以改善紧缩的流动性。而最重要的原因是,市场目前的情绪极度悲观,在人气积弱的市场中信心比黄金更珍贵,仅靠一次象征性的利好很难马上打破弱势格局。

  此外,经济基本面未得到改善也是信心难聚的主要原因。上投摩根基金指出,从基本面看,增持行为只是确定了估值的底部区域,并不代表基本面就此出现大的好转。2008年的市场真正反转也是4万亿的刺激政策出台之后才发生,而目前的CPI水平,以及央行的坚定态度等大背景都显示宽松政策不可期待。因此,银行板块的上涨将比较有限。

  农银汇理基金认为,流动性的全面好转依然有待部分企业的债务重组和体外资金的回流,但是目前还无法看到这两点的发生。而外部风险始终无法排除,欧债问题随时可能间歇性发作,因此目前市场缺乏具备清晰逻辑的上涨动力。但另一方面,汇金此番入市并不是毫无意义,无功而返。作为一个开始,它更像一个积极的信号,给市场信心以好的暗示。

  中欧基金表示,本次汇金对工、农、中、建四大银行股的增持,更多表达了管理层希望稳定市场信心。从汇金过往的增持历史来看,其在2008年9月份也在二级市场上对当时的工行、中行、建行进行增持,当时中国经济的背景是GDP增速保持在9.7%,2008年9月CPI同比上涨4.6%,在这种经济条件下,当时还尚不具备出台经济刺激政策来稳定市场信心,所以采取这种手段较为合适。

  如今的情况是受翘尾因素影响,CPI年内下降是大概率事件。在更为确定的通胀形势下,政策长期、严厉、毫不放松的紧缩不可能一直延续,一旦未来政策如大家预期的产生微调,出现一些放松的迹象,会不断给市场新的信心。只要公司价值预期、市场情绪等都向正面发展,资金就有希望重新回流。

  中欧基金还表示,由于缺乏经济刺激的条件,股市可能还未见底,但一旦通胀压力减轻,货币政策转向,股市离底部也就不远了。

  大成基金认为,目前A股市场大的系统性风险已经排除。这主要是指,银行系统的风险基本得到控制,那些确实难以改善的资产也陆续被剥离;只要金融系统整体稳定,实体经济受到的冲击不会太大。

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