汇金“救市”有心无力

　　

　　市场反弹还需“真金白银”

　　汇金公司10日宣布在A股二级市场增持四大行股票，然而11日沪深股市盘中双双创下新低。这是近几次汇金增持银行股次日，A股表现最差的一次。

　　一方面股指不断创新低；另一方面，包括汇金公司在内的“国家队”频频出手。在多空博弈之下，是否有更多“真金白银”入场，引发机构激辩。

　　据新华社电 中央汇金公司从国庆长假后的第一个交易日开始，在二级市场自主购入工、农、中、建四家银行股票，并将继续进行相关市场操作。

　　根据公告，汇金公司承诺拟在未来12个月内继续在二级市场增持上述银行股份。

　　沪深指数高开低走

　　虽然港股在10日尾盘受此消息影响迅速回升，但A股11日的走势并不尽如人意。沪深两市指数早盘大幅高开后，持续走弱。

　　汇金公司增持四家国有商业银行股票，被视为是股市底部信号的释放。来自国泰君安的观点认为，汇金增持更多的意义体现在短期市场尤其是权重股估值底部的确认。

　　实际上，除了汇金公司增持银行股之外，产业资本也开始“抄底”股市。

　　三季度以来上市公司频现大股东增持计划，与过往的持续减持形成鲜明对比。统计发现，8~9月两个月间，共有87家上市公司获大股东增持，增持金额总计42.4亿元，接近2008年10~12月期间增持金额的两倍。

　　增持体现底部信号

　　海通证券策略分析师陈瑞明认为，产业资本增持可谓估值进入底部区域的信号，这意味着公司及股东认为企业价值相对于重置成本开始变得有吸引力。

　　“产业资本增持的现象也是目前市场的一大看点，历史上当股价较低时期，都会出现产业资本增持现象，表明现阶段估值处于低位。”

　　历史上看，虽然汇金2008年在1900点增持时带来了市场短暂的强劲反弹，但是后续仍然出现了2个月20％左右幅度的下跌，这与当时盈利的超预期回落密切相关。

　　多空激辩

　　反弹持续要看经济基本面

　　来自宏源证券的观点认为，汇金前两次的增持都有政策方面的利好出台，如果此次没有政策配合，流动性的按兵不动使得市场无力改变颓势。

　　中欧基金表示，由于缺乏经济刺激的条件，股市可能还未见底。但一旦通胀压力减轻，货币政策将会放松，股市离底部也就不远了。

　　光大证券亦认为，如果缺乏直接针对证券市场的利好政策出台，股指有进一步向下探底的趋势。

　　值得注意的是，11日两市成交小幅放量，两市总成交量从前一个交易日的714．7亿元回升至1124亿元。成交量的回升说明市场人气转暖，而这也是市场反弹的前提之一。

　　银河证券首席策略分析师秦晓斌就汇金增持表示，汇金出手是政策维稳的需要，有助于安抚投资者情绪，短期反弹可期，但反弹能否持续要看经济基本面。

　　国泰君安发表研究报告称，汇金此次行动的原因可能包括银行板块和整个A股市场的估值对其已具有吸引力，但是由于四大银行H股股份短期内或会受此消息推动而有表现正面，因此香港股市仍预计从中受益。

　　并且，更为重要的是，在当前较为脆弱的市场信心已持续两个月的背景下，汇金此次增持行为的时间点反映出中国政府稳定股市的意图。因此，尽管首批增持规模或并不显著，但市场情绪得到提振，这会给港股带来正面影响。