煤炭股大跌出乎市场意料

　　深圳特区报讯（记者 林彦龙）昨天搅局汇金救市的主力军，竟是前段时间走势强于大盘，并且市场预期已经进入旺季的煤炭股，此番走软出乎投资者意料。煤炭股大跌的触发因素是资源税暂行条例修改并将于11月1日起执行，但此消息本来已经在预期之中，而且对煤炭的影响也并不大。

　　10月10日国务院公布了修改后的《中华人民共和国资源税暂行条例》，将焦煤资源税税额由8元／吨上调至8－20元／吨，其它煤种税额维持0．3－5元／吨不变；而有色金属原矿资源方面，则将稀土矿单列出来并将税额由原来的0．4－3元／吨上调至0．4－60元／吨（与今年3月中旬稀土矿资源税税额标准调整内容一致），其他有色金属原矿未作调整。

　　上海一大型券商煤炭行业分析师认为，虽然资源税改革靴子已落地，但从价计征是资源税改革的大趋势，市场担心未来煤炭行业的资源税最终还是会逐步实施从价计征。此外，当前经济环境不明朗，煤炭需求不被看好。借着资源税的噱头，市场资金开始出逃。

　　中金公司蔡宏宇认为，此次将焦煤单列并提高资源税额有利于其保护性开采，但由于延续了此前从量计征的方式，且税额提升幅度不大，因此作用有限。对焦煤公司盈利有一定负面影响，但心理影响将高于实质影响。对生产其它煤种的公司暂无影响。

　　齐鲁证券刘昭亮表示，新资源税条例公布之后，有关煤炭资源税的利空消息释放完毕。新标准也是政府基于对民生问题的考虑。另外，考虑到目前各地方政府的资金需求，假设各地均提高煤炭资源税标准至上限，即使根据静态测算结果，其影响也有限，影响最大的焦煤企业为12．8％。而如果考虑动态传导至下游，影响则更小。

　　国金证券郝征则认为，此次国务院出台资源税暂行条例修改意见“其实际影响远好于市场之前预期。维持对板块的增持评级，行业政策利空得到有效释放，板块估值面临修复机会。”

　　各机构看好煤炭股的前景，蔡宏宇建议侧重配置动力煤，Ａ股组合顺序为中国神华和兖州煤业，其次选择无烟煤中的兰花科创；郝征推荐标的为冀中能源、煤气化、西山煤电、潞安环能、国阳新能。