紧缩货币政策或近尾声

　　

　　节后流动性“似紧实松” 市场人士认为

　　受到汇金公司增持与货币政策调整预期双重利好影响， 昨日A股市场金融股全线飘红。四大银行中，农业银行（601288）上涨2.38%至2.58元， 工商银行（601398）涨幅也达1.73%。

　　本报讯（文/表 记者潘彧、王亮）随着节后流动性的宽裕，货币市场利率连续回落，央行在公开市场操作放量，下调存准率的传言也被重新提及。不少业内人士认为，央行放松货币政策甚至下调存准金率的时间点可能出现在通胀趋于平缓的今年年底。

　　资金价格连续下跌

　　央行公告称，将于今日发行70亿元3月期央票，同时，3年期央票在时隔8周后重出江湖，发行额为200亿元。

　　本周二，央行已经发行了100亿元1年期央票，并通过7天和28天正回购操作分别回笼500亿和400亿资金。如果今日没有正回购操作，本周回笼资金已达1270亿元，相比9月央票的地量发行，本周回笼量不可谓不猛。本周公开市场到期资金为1480亿元。

　　虽然回笼资金看似数量很大，但仔细看来却是“似紧实松”，由于7天和28天正回购操作的大量启用，令回笼资金中大部分都转移至下周和11月份投放。这种平滑资金的措施，直接使下周公开市场释放资金规模猛升至990亿元，而11月份的资金到期量也升至近2000亿。

　　业内人士认为，公开市场采用大规模平滑移动操作，表明央行正在将银行体系流动性保持在一个合理宽松范围之内，以引导资金价格水平逐步回归常态。

　　而受此影响，加之国庆期间累积的流动性，资金价格已经连续三日下跌。昨日，上海银行间同业拆放市场7天利率（Shibor）下跌88.17个基点，报3.3158%。隔夜利率则已经下跌至3%以下。

　　年底前可能降存准率

　　自去年10月初以来，央行已经加息5次，并9次上调存准率。虽然自今年7月份以来，央行便中止了存准率“一月一调”的趋势，但8月份央行出台了扩大存准基数的通知，相当于上调存准率2～3次。

　　不过，进入第四季度，市场已经出现了央行货币政策将逐渐由稳健转向宽松的预期。而目前资金面也已经出现宽裕的迹象，有业内人士认为，目前紧缩政策已经到了尾声。

　　“央行确实有下调中小银行存款准备金率的可行性和必要性。”宏源证券固定收益总部首席分析师范为表示。据其预期，11月份CPI有望达到5%以下，央行很有可能在12月份下调存准率。

　　渣打香港亚洲区高级经济师刘健恒也曾表示，年底前有放宽货币政策的空间，可能会放宽银行借贷，甚至下调存款准备金率，下调机会超过50%。

　　不过，汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌昨日对记者表示， 切不可因通胀压力的减退，就预言政府即将推出新一轮财政刺激与货币宽松政策。

　　观点

　　江苏银监局局长建议：

　　加存款利率、降存准率

　　江苏银监局局长于学军日前接受采访时称，中国应尽快调高存款利率并调低银行存款准备金率，适当放松银根。此举有利于社会资金重新回归银行体系。（财经）

　　中国银行报告：

　　应下调银行存准率

　　中国银行11日发布报告称，如果全球经济滑坡和中国经济放缓同时发生，中国应调整或扭转某些政策立场，例如下调存款准备金率，但短期內将维持稳健的货币政策以及针对地产行业的调控措施。（金霁）

　　货币宽松潮流

　　印尼央行加入新兴

　　经济体降息阵营

　　印尼央行11日意外宣布下调基准利率25个基点至6.50%。这是该行2009年7月份以来首次下调基准利率，超出市场预期。

　　第三季度以来，由于欧债危机恶化，欧美等发达经济体增长乏力，能源等国际大宗商品价格持续回落，新兴经济体的“货币政策紧缩阵营”已经开始分裂，暂停加息或实施降息的国家日益增多。

　　今年8月，土耳其央行和巴西央行双双宣布下调基准利率。巴基斯坦央行已在今年7月和10月两次降息。

　　市场人士预期，本周议息的韩国央行或维持利率不变。（中证）