后防仍未巩固汇金尚需努力

　　大市在节后经历了一场V型走势。正当市场以为反弹失败之际，周三低开后反复走高，下午多空换位攀升，最后沪指劲升3.04%重返2400点以上，成交明显放大。

　　从本周市场板块运动轨迹看，周一弱市中造好者主要是教育传媒板块，受到即将举行的中共十七届六中全会将重点讨论审议有关深化文化体制改革的文件影响；领跌大市主要是地产板块，受长假期价稍低量急减影响，旅游酒店板块其次，是对长假前坚挺的反运动。周二金融板块涨幅居前，券商股全线上涨，显然是汇金出手的连带影响，今年一直有新主力驻扎的水泥板块保持强势，但煤炭板块暴跌，资源税扩展到全国利空被夸大，并带动相关板块走弱，抵消了救市想象。周三券商、传媒娱乐板块曾一骑绝尘，但最后各板块齐升，保险、造船、水泥等板块亦有4%以上的涨幅，石油、银行跌幅小，是正常回吐，而煤炭板块涨幅落后则说明重创未恢复。

　　分析弱市中的顽强品种，较有价值。即使兵败如山倒，ST板块依然我行我素，跌市中甚至全日基本走阳，可能国粹的资产重组是永恒题材，复盘后的浙报传媒也即原*st白猫，涨势如虹，短线客在其他ST股中掘金。另一独行板块是新股板块，新股炒作未受大盘影响，弱市中巨龙管业涨停，奇的是涨市中新股再涨，回吐不多。原因同其市场成本高而浮码不多有关。

　　本次反弹一个重要因素是汇金增持银行股，但市场对于此“利好”经历了一个复杂过程。前段实际也救市几次，原来的措施是拉高“两桶油”。但资源税利空在前，成品油降价在后，增持银行股是为数不多的选择，制度原因需要披露，也就2亿元而已。许多机构并不认可，尚未涨已有即时信息提醒利用反弹减磅。这造成消息见报后的开高走低。而周三市场实际并未有可稽的利好消息，反而有美国会参议院通过对我国不利法案利空。

　　从深层考虑，汇金的救市信号过于微弱，必须继续释放管理层救市的信息。其一，历史上成功的救市，需要持续不停的动作，维持一段时间才有效果。其二，成功的救市鲜有一开始就大张旗鼓，往往是悄悄运作一段才被市场猜测，这样会产生越来越多的跟风者，壮大救市力量。其三，不能只救有限品种，不能只是区区2亿，其他重要央企股、制造业股也要下手，这样才能产生协同作战的效果。

　　从国际环境分析，汇金也需要持续动作，香港的银行H股此前受到重创，扩展到保险H股，原因是国际投资银行甚至主权基金掀起一股减持“新兴经济体金融股”风潮，汇金增持如在量达到一定程度，可起到一箭双雕，支持香港银行H股，反过来支持A股。后面市场要受到考验是美国的《2011年货币汇率监督改革法案》，在受到奥巴马否决之前还有许多折腾，搞不好会有中美贸易战的争执，这将加剧境内中小出口商的压力，例如江浙一带企业，民间高息借贷形成的资金链难上加难。境内的宏观调控也无法放松，央行刚刚重申稳定物价仍为宏观调控首要任务。

　　纯从技术面分析，沪指一阳包数阴，但周三下午上升中放量太多，对价量指标不利，而短期乖离率太高，估计短期内有回吐压力。古禅