中经装备制造业景气指数报告

　　核心内容

　　景气度处于正常区间四季度有望保持平稳

　　中经装备制造业景气指数报告显示，2011年三季度中经装备制造业景气指数为99.9点（2005年增长水平=100），与上季度基本持平；中经装备制造业预警指数为90.0点，比上季度回落3.3点，仍继续在“绿灯区”运行。景气分析结果表明，装备制造业景气度高位回落后趋于稳定，产销平稳增长，虽出口和利润增长有所回落，但行业整体运行正常，用工、投资依然保持较快增长态势，显示企业家信心充足。

　　2011年四季度，鉴于宏观政策方面对装备制造业整体的积极推动作用，该行业继续保持平稳运行是可以预期的。从目前的宏观形势看，投资依然保持较快增长态势，而且新开工项目投资增长有加快迹象，加上战略性新兴产业的发展规划在“十二五”开局之年逐渐展开，必将促使装备制造业尤其是其中的通用设备和专用设备制造业等与投资关联度高的行业景气度继续在高位运行。

　　为此，建议政府部门加快推进战略性新兴产业规划尤其是高端装备制造业产业规划的出台，并尽快落实海工装备中长期发展规划的支持政策，积极鼓励工程机械出口，促进我国工程机械产业优势的发挥。

　　行业景气呈现止落回稳态势

　　景气:2011年三季度中经装备制造业①景气指数为99.9点（2005年增长水平=100②），与上季度基本持平（仅略低0.1点），经历了连续五个季度的回落之后在本季度呈现出止落趋稳的态势。

　　在构成中经装备制造业景气指数的6个指标（仅剔除季节因素，保留随机因素③）中，与上季度相比，装备制造业生产、销售、投资增长基本持平，出口、利润和用工增长小幅回落，税收增长略有加快。

　　值得注意的是，在进一步剔除随机因素后，装备制造业景气指数值（见装备制造业景气走势图中的蓝色曲线）比未剔除随机因素的指数值(红色曲线)低0.7点，回落态势相对比较明显。以上结果表明，有关政策刺激有效遏制了装备制造业持续下滑的态势。

　　预警:2011年三季度，中经装备制造业预警指数为90.0点，比上季度回落3.3点，继续在“绿灯区”偏下位置运行，从历史运行规律看，属正常运行范围。

　　在构成中经装备制造业预警指数的10个指标（仅剔除季节因素，保留随机因素）中，位于“绿灯区”的有5个指标——装备制造业从业人员数、产品销售收入、税金总额、固定资产投资总额和应收账款（逆转④）；位于“浅蓝灯区”的有3个指标——生产合成指数⑤、出口额和利润总额；位于“蓝灯区”的有1个指标——产成品资金占用（逆转）；位于“红灯区”的有1个指标——生产者出厂价格指数。以上数据表明，装备制造业多数监测指标处于正常状态。而从实际数据看，即便显示红灯的价格并非过高，显示蓝灯的库存亦非过大。从灯号变化看，与二季度相比惟一有变化的是从业人员的预警灯号由“黄灯”变为“绿灯”，表明用工需求增长由偏快转为正常。

　　销售保持高速增长 利润未来或趋稳

　　生产与销售：高位回落后趋稳

　　经初步季节调整，2011年三季度，我国装备制造业生产合成指数为116.0点（去年同期=100），与二季度持平，从去年二季度130点的高位回落后趋于平稳。其中，通信设备、计算机及其他电子设备制造业和仪器仪表及文化、办公用机械制造业的生产略有加速，其余4个子行业的生产略有减速，上下波动幅度均在2个百分点之内。与全部工业14.2%的平均增速相比，除交通运输设备制造业的生产增速（11.9%）明显较低外，其余5个子行业的生产增速均高于该平均增速。其中，专用设备制造业生产增长最快，增速为21.2%，通用设备制造业次之，增速为19.0%。

　　从销售情况看，经初步季节调整，2011年三季度装备制造业产品销售收入为66809.1亿元，同比增长23.1%，增速比二季度略高0.4个百分点。其中，通信设备、计算机及其他电子设备制造业和仪器仪表及文化、办公用机械制造业的销售增速有所加快，其余4个子行业略有放缓。与全部工业29.9%的平均增速相比，通用和专用设备制造业的销售收入增长高于该平均水平，电气机械及器材制造业接近平均水平，其余3个行业低于平均水平。

　　库存：增速高位持平

　　截止到2011年三季度末，经初步季节调整，装备制造业产成品资金占用为9702.0亿元，同比增长23.8%，同比增速与二季度持平。企业库存持续高位运行，这一方面与去年同期基数较低有关，另一方面与产销率有所下降有关。在装备制造业各子行业中，通信设备、计算机及其他电子设备制造业在产销增长略有加快的同时库存快速回落，表明三季度该行业需求形势出现回升；仪器仪表及文化办公用机械制造业在产销增长略有加快的同时库存增长显著加快，表明该行业需求低于预期；其余各子行业的产销衔接状况基本稳定，库存处于正常水平。

　　出口：增长乏力

　　经初步季节调整，2011年三季度，我国装备制造业出口额为2526.9亿元，同比增长16.1%，同比增速较二季度回落4.0个百分点，且明显低于近10年来平均增长水平；装备制造业出口交货值占装备制造业产品销售收入的比重为25.3%，与上季相差不大（略高0.1个百分点，仍属于历史较低水平）。以上数据表明，装备产品出口需求仍处于增长乏力状态，对内需的依赖呈加强态势。

　　产品价格：机械涨、电子降

　　2011年三季度，装备制造业生产者出厂价格比去年同期上涨1.0%，价格涨幅比二季度回落0.2个百分点。其中，通信设备、计算机及其他电子设备制造业价格同比下降2.3%，降幅比上季度扩大1个百分点；仪器仪表及文化、办公用机械制造业产品出厂价格基本持平（微降0.1%）；电气机械及器材、通用设备、专用设备和交通运输设备制造业产品价格分别上涨3.8%、3.1%、1.6%和0.5%。

　　盈利:利润率仍处历史较高水平

　　经初步季节调整，2011年三季度，装备制造业实现利润总额为3789.8亿元，同比增长11.4%，同比增速较二季度回落1.9个百分点，回落速度逐渐放缓；装备制造业利润占全部制造业利润的份额为37.1%，与二季度持平。装备制造业各子行业的利润增长均呈不同程度的回落，其中，通用设备制造业的利润增速（28.7%）超过全部工业28.2%的平均利润增长水平，交通运输设备制造业（11.5%）和通信设备、计算机及其他电子设备制造业（2.1%）的利润增长仍在低位。

　　装备制造业的销售利润率与二季度相比变化不大，仅略低0.1个百分点，为5.7%，仍处于近几年的较高水平。其中，交通设备制造业和专用设备制造业相对较高，分别为7.7%和7.3%；通信设备、计算机及其他电子设备制造业相对较低，为3.1%。

　　经初步季节调整，2011年三季度，装备制造业亏损企业有11262家，亏损面为13.2%，继续维持在历史较低水平；亏损企业亏损额为209.2亿元，同比增加69.7%。

　　综上所述，与产销由回落转为趋稳的走势基本一致，装备制造业效益增速的回落势头也逐步趋缓。鉴于当前国内原材料价格趋稳，多数装备产品市场需求仍呈平稳增长态势，装备制造业利润增长进一步放缓的可能性减小，未来或将趋于稳定。

　　税收：增长较快

　　经初步季节调整，2011年三季度，装备制造业上缴税金总额为1662.0亿元，同比增长27.4%，同比增速较二季度加快13.9个百分点。税金总额增速的回升与去年同期基数较低有关。受去年四季度同比基数回升较快的影响，企业税收增长在下季度可能会有所回落。

　　应收账款：资金周转正常

　　经初步季节调整，2011年三季度末，装备制造业的应收账款为36402.67亿元，同比增长21.4%，增幅较二季度回落1.3个百分点，比销售收入增速少1.7个百分点。应收账款的周转天数略有提升，为48天，比二季度增加2天，与去年三季度持平。以上数据表明，尽管目前受宏观调控影响企业尤其是中小企业存在资金紧张状况，但装备制造业的资金运营状况基本正常。

　　用工：高位回稳

　　经初步季节调整，2011年三季度末，装备制造业从业人员数为3045.0万人，同比增长11.5%，同比增速比二季度回落0.9个百分点，但比全部工业平均增长水平9.8%高1.7个百分点。其中，通信设备、计算机及其他电子设备制造业从业人员增长最快，为12.66%；通用设备制造业次之，为12.35%。

　　投资：继续保持较快增长

　　经初步季节调整，2011年三季度，装备制造业固定资产投资总额为10702.4亿元，同比增长38.7%，与二季度基本持平（减缓0.9个百分点），比全社会平均投资增速高13.7个百分点，继续保持平稳较快增长。其中，电气机械及器材制造业的投资继续保持在50%以上的高增长水平，其余5个子行业的投资增速也维持在30%以上。

　　行业预期与建议

　　从未来走势看，鉴于宏观政策方面对装备制造业整体的积极推动作用，该行业继续保持平稳运行是可以预期的。从目前的宏观形势看，投资依然保持较快增长态势，而且新开工项目投资增长有加快迹象，加上战略性新兴产业的发展规划在“十二五”开局之年逐渐展开，必将促使装备制造业尤其是其中的通用设备和专用设备制造业等与投资关联度高的行业的景气度继续在高位运行；受汽车市场理性回调、高铁投资减速等因素影响的交通运输设备景气回落趋势已出现放缓迹象，四季度可望保持平稳增长；通信设备、计算机及其他电子设备制造业的发展前景与出口形势和消费能力的提升密切相关，短期内景气能否明显回升存在较多不确定性。为此，有关专家建议：

　　一、加快推进战略性新兴产业规划的出台，为产业发展明确方向。自2010年10月国务院出台《加快培育和发展战略性新兴产业的决定》开始，市场对战略性新兴产业的发展充满热情。然而，相关的产业发展政策迟迟没有出台。到三季度末为止，仅海洋工程装备这一产业发展规划出台。鉴于当前市场内在的增长动力逐步趋弱，为提振市场信心，保证装备制造业持续平稳发展，推进装备产业的结构升级，相关政府部门应加快战略性新兴产业规划尤其是高端装备制造业产业规划的出台，为产业发展提供政策支持。

　　二、尽快落实海工装备中长期发展规划的优惠政策。海洋工程装备制造业作为我国重点培育和发展的高端装备制造业之一，具有广阔的发展前景。《海洋工程装备产业创新发展战略(2011-2020)》的出台，明确了海洋工程装备产业的发展方向，并在加大支持力度、鼓励研究开发和创新、改善金融服务等方面提出了相应的支持政策。相关部门应根据发展战略的要求，进一步细化实施细则，尽快落实相关财税金融政策，大力支持海洋工程装备产业的发展。

　　三、积极鼓励工程机械出口，促进我国工程机械产业优势的发挥。近几个月我国工程机械出口出现井喷态势，三一重工、中联重科、徐工机械出口订单大幅增加，外销地区也由传统的非洲、中东、东南亚等发展中国家逐步渗透到欧美、日本等工程机械技术强国。对于这些积极的变化，相关政府部门应加强调研、深入研究，制定相关的鼓励政策，促进我国工程机械产业优势的发挥，扩大工程机械的海外市场份额，以出口带动产品创新升级，推动我国工程机械制造业由大变强。

　　注解：①根据相关行业部门意见，本季度装备制造业景气分析所涉行业口径进行了调整，现包括通用设备制造业，专用设备制造业，交通运输设备制造业，电气机械及器材制造业，通信设备、计算机及其他电子设备制造业和仪器仪表及文化、办公用机械制造业等6个行业，涵盖8万多家企业。因口径变化，装备制造业景气变化与过去的装备制造业景气分析结果存在不可比性。

　　②2005年装备制造业的预警灯号基本上在绿灯区，相对平稳，因此定为中经装备制造业景气指数的基年。

　　③根据景气预警指数体系运算方法，行业景气指数、行业预警指数的构成指标要经过季节调整，剔除季节因素对数据的影响，因此行业景气指数、预警指数发布当期数据时，前期数据也会进行调整。

　　④逆转指标也称反向指标，对行业运行状况呈反向作用。其指标量值越低，行业状况越好，反之亦然。

　　⑤生产合成指数由金属制品业，通用设备制造业，专用设备制造业，交通运输设备制造业，电气机械及器材制造业，通信设备、计算机及其他电子设备制造业和仪器仪表及文化、办公用机械制造业这7个行业增加值增速合成。

　　图1：中经装备制造业景气指数99.9

　　图2：中经装备制造业预警指数90.0

　　图3：中经装备制造业预警灯号图

　　预警灯号图是采用交通信号灯的方式对描述行业发展状况的一些重要指标所处的状态进行划分：红灯表示过快（过热），黄灯表示偏快（偏热），绿灯表示正常稳定，浅蓝灯表示偏慢（偏冷），蓝灯表示过慢（过冷），并对单个指标灯号赋予不同的分值，将其汇总而成的综合预警指数也同样由5个灯区显示，意义同上。

　　图4：装备制造业生产合成指数

　　图5：装备制造业产品销售收入

　　图6：装备制造业出口额

　　图7：装备制造业利润总额

　　图8：装备制造业生产者出厂价格指数

　　图9：装备制造业从业人员数

　　图10：装备制造业固定资产投资总额