三季度业绩预报由增转降 张化机遭多家机构甩卖

　　每经记者 任世磊

　　 由于三季度公布的业绩预告大幅低于预期，张化机(002564,收盘价15.83元)上周股价大跌9.12%，其中10月12日单日跌幅达4.24%。盘后数据显示，公司当日遭到5家机构席位的集体抛售，卖出金额最大的一笔接近4000万元。

　　 对此，张化机董秘办相关工作人员告诉《每日经济新闻》记者，股价遭重挫的主要原因是由于公司募投项目投产进展未达到预期，管理等费用增长，导致三季度净利润同比下滑。

　　业绩低于预期 机构集体出逃

　　 10月12日，受汇金增持、外围股市上涨等利好因素影响，沪深两市均呈现触底反弹走势，沪指大涨3.04%。不过，一向被券商看好并持推荐评级的张化机却逆势下跌。当日，公司股价低开低走，盘中一度跌停，最终收于16.25元，跌幅达4.24%。

　　 《每日经济新闻》记者注意到，机构大举出逃是张化机当日股价大跌的直接诱因。

　　 深交所公开交易信息平台显示，10月12日，有5家机构席位共卖出张化机约9000万元。其中最大的一笔交易额接近4000万元，另外有两个机构席位分别卖出2408万元和1305万元。

　　 张化机股价大跌，其直接诱因为公司当日发布的业绩预告修正公告。该公告下调了2011年前三季度的业绩预期，预计实现净利润为6000万元至6400万元，同比下降20%～25%。而在此前的2011年中报中，其曾乐观估计2011年前三季度净利润同比上升幅度为0～30%。

　　 “业绩预期下降跟6万吨重型非标化工装备制造项目的进度有关。”张化机董秘办相关人士告诉记者，“主要就是公告中所提的两方面原因。一方面是因为6万吨重装项目投产带来相关费用的增加，另一方面是因为该项目的生产进度未能达到预期”。而未能达到预期的原因是，该项目的产能规模远远超过公司现有的产能，导致管理上有些跟不上。此外，由于该项目投产，公司新招聘的员工目前还处于磨合期，生产效率不及原有的工厂。

　　 在8月份公布的2011年半年报中，张化机估计，上述项目已于二季度开始试生产，产能将逐步释放，2011年前三季度净利润因此会同比上升。

　　 记者在调查中也注意到，张化机目前手上订单充足。到5月20日，公司在手订单就已经超过25亿元。但其一直面临的产能瓶颈，成为公司发展的制约。“目前我们已经在有选择地接订单，更倾向于一些毛利率较高的单子”，上述董秘办相关人士告诉记者，“预计在明年年底前能够达产”。

　　昔日机构“宠儿”

　　 《每日经济新闻》记者在调查中也注意到，10月12日被机构大举甩卖前，券商连发研报推荐张化机。

　　 据不完全统计，从2011年2月24日至2011年9月7日，银河证券共发布8篇研究报告对张化机进行推荐，在公司中报披露前后更是连发三篇研报力荐。至于推荐的理由，三份研报都是从西北煤化工设备需求看好、公司订单充裕、产能逐步释放等方面着笔。

　　 此外，中金公司、南京证券、光大证券、国信证券等券商也曾在不同时间段发布研究报告力荐张化机，并给予推荐、增持等评级。

　　 除券商研报力荐外，张化机也吸引了众多机构调研、抢筹。其中，华夏基金就曾两度对公司进行调研，并于二季度进驻公司前十大流通股股东行列。

　　 张化机中报透露，2011年3月17日，华夏基金、鹏华基金、农银会理基金、诺安基金等机构，对公司进行了实地调研。此后，5月26日，上投摩根基金、华夏基金、申万菱信基金、华宝兴业基金、博时基金、嘉实基金、交银施罗德基金在厦门举行的基金经理见面会上对公司发展等情况进行了解。

　　 记者也注意到，多家上述参与调研的基金在张化机前十大流通股股东之列。这其中也包括华夏系旗下的华夏回报和华夏回报二号。其中华夏回报二号、信诚盛世蓝筹、鹏华盛世创新等多只基金在2011年第二季度继续加仓。