GDP增速平稳回落 “三驾马车”加速换挡

　　国家统计局18日公布的数据显示，三季度我国GDP增速为9.1%，连续三个季度回落，但仍处在9%以上的较高区间。

　　在GDP增速平稳回落的同时，“三驾马车”加速换挡：出口、投资增速继续放缓，消费对GDP贡献率提升。如何在推进经济结构调整之余，确保增长动力顺利切换，考验后期的宏观政策。

　　外需疲弱投资放缓

　　“9.1%的数据，应该说比之前市场预期的低一些。”中国银河证券首席经济学家潘向东表示。多数机构对三季度GDP增速的预测值为9.2%。

　　GDP增速回落的主要原因在于外需和投资。海关总署日前发布的数据显示，9月份我国出口增速为17.1%，较8月份增速回落7.4个百分点。

　　当前，世界经济增长出现明显放缓迹象，欧美等发达经济体债务问题严重、印度和巴西等新兴经济体通胀压力较大。此外，人民币汇率波动加剧，中小企业经营困难加大，也对外贸增长形成抑制。

　　素有中国外贸风向标之称的第110届广交会日前正式开幕，从欧美采购商到会情况看，虽然数量变化不大，但不敢签长单、大单的趋势非常明显。国家发展改革委对外经济研究所所长张燕生认为，今年四季度，中国出口将面临更大的不确定因素。

　　固定资产投资进一步放缓：前三季度同比增长24.9%，较前8月回落0.1个百分点，连续四个月出现回落。不过，下半年来一直处于下滑状态的中央投资略有起色：前三季度同比下降7.5%，较前8月8.9%的跌幅有所收窄。

　　“投资增速虽在回落，但仍是稳增长的主力。”潘向东指出。在固定资产投资领域，尚有不少“后手”待发：比如，4万亿元水利大投资目前尚处于起步阶段，未来加速可期。不少因政策调控而暂停的铁路项目，亦存在重启的可能。

　　（责任编辑：王炬鹏）

　　突出“针对性”调控变化微妙

　　18日的宏观数据公布后，A股一度跌破2400点关口。但国信证券资深策略分析师黄学军认为，A股下跌与GDP增速回落的关联度不大，更多是受海外股市下跌和央行回笼资金的影响。“毕竟，9%以上的GDP增速还是一个比较高的数值”。

　　国家统计局新闻发言人盛来运也指出，前三季度我国国民经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向发展。

　　在经济增速和通胀水平双双回落的背景下，宏观政策的走向引人关注。“但立马转向也不太现实。”兴业银行资深经济学家鲁政委说。他还指出，由于经济增速略低于预期，未来CPI滑落会比预期略快。

　　潘向东指出，从最新公布的货币供应量增速和信贷投放规模等指标看，央行年初预设的目标提前完成。央行货币政策委员会第三季度例会表示要“继续实施好稳健的货币政策，增强调控的针对性、有效性和前瞻性”，这一提法与之前强调“把握政策的稳定性、针对性和灵活性”相比，已经出现一些微妙的变化。

　　（责任编辑：王炬鹏）