二次探底后应有反弹机会

　　昨天，两市早盘受到外围市场影响小幅低开在5日均线附近，随即震荡滑落，2400点与10日均线相继失守。最终，两市指数均以中阴线报收，成交量较前两个交易日明显放大。短期来看，股指呈现出明确的二次探底形态。但总体来看，后市应该仍有反弹机会。

　　中国水电上市再次成为抽血机器，710亿元的成交额超过了其他沪市品种总成交额的10%以上。而其盘中的恶炒，明显是一种发行时认购机构的拉高出货行为。中国水电在弱势中发行，众多机构与个人投资者申购并不踊跃，可能导致个别机构被动申购了大量筹码，为求短期内迅速兑现脱身，不得不拉高股价吸引跟风盘，最终出现盘中大幅冲高回落的局面。估计这种一日游式的炒作会对未来一段时间内该股的走势造成不利影响，也间接对指数构成压力。

　　从盘中来看，市场热点散乱，船舶等品种有所表现，而前期强势股则普遍出现大跌。总体来看，小盘股走势要明显弱于蓝筹股，也许与持有小盘股的投资者的信心不稳定有关，毕竟目前市场尚未确立上升趋势，投资者的信心尚未完全恢复，一旦有风吹草动，股价出现大幅动荡亦属必然。短期来看，个股股价仍将出现震荡反复，投资者在把握个股机会时，应以“逢低关注、杜绝追涨”为原则。市场中蓝筹股分化明显，受到汇金增持的四大国有商业银行走势坚挺，持续拉出阳线。而民营银行股价则整体出现跳水，相信这种背道而驰的走势与基本面关系不大，应该是机构资金分歧所致，这也验证了国内股市仍是机构操纵的市场。

　　国家统计局公布的三季度宏观经济数据对股市可谓中性偏淡，通胀虽然在逐步下行，显示出一定的可控迹象，但经济增长并未出现意外大幅下滑，意味着货币政策短期内仍难以出现明显松动，市场对利好的预期再次落空。相反，因GDP增速逐级回落对上市公司业绩可能产生负面影响的担忧再起。

　　短期来看，汇金出手对机构投资者的触动较大，最终使得市场在2300点上方趋于稳定。但从近期市场成交情况来看，最终2318点能否守住仍然是未知数。不过，从中期来看，即使考虑到宏观经济继续下行的负面因素，目前点位的估值应该已到了较低的底部区域，即使股指短期继续下行，投资者也没必要过分悲观。

　　短线市场在急跌后应有反弹机会，但反弹的高点将对短期走势起到至关重要的作用，如果能够反弹越过30日均线，则有望将反弹过程进一步拉长，否则可能再度向下寻求支撑。

　　和讯信息 崔晓黎

　　■观点组合

　　●中证投资

　　能否收复2400点很关键

　　受外围股市整体表现疲弱的拖累，昨日早盘，沪深两市股指双双大幅低开。上证综指开盘失守5日均线，随后在券商、煤炭、有色金属、地产等权重股的拖累下震荡走低，一度下探至2400点支撑，但在10日均线附近重新企稳。午后，大盘继续选择震荡下行，上证综指最终收于2383点，失守10日均线。

　　场外资金入场谨慎，做多力量不够决绝，尤其是权重股上涨底气不足，甚至沦为昨日大盘主要的做空力量，明显打击了市场做多热情，对股指走势形成拖累。

　　昨日市场未能再接再厉，突破2450点压力，反而出现震荡下行，凸显了此轮反弹力度的疲弱。上证综指在先后失守5日均线、2400点整数关口和10日均线后，若不能快速重新夺回2400点阵地，将意味着始于2318点的反弹就此结束，2318点低点或将再度面临考验。

　　●联讯证券

　　经济增速放缓是下跌黑手

　　隔夜欧美股市普遍回落，受外围市场影响，昨日沪深两市双双低开，震荡走低，两市成交1288亿元，较前一交易日明显放大。两市只有不到一成的个股出现上涨，大多属于前期超跌股的补涨。百元股成为两市唯一“翻红”的板块，酿酒板块继续走强；前期走强的券商、水泥等板块集体回调。

　　昨日A股的低开低走，使上证综指在结束“四连阳”的同时，还一举击破了2400点关口的支撑，重新回到10日均线下方。昨日公布的三季度GDP数据同比增长9.1%，创下两年以来的最低。持续紧缩的货币政策加上国际贸易保护主义的抬头，使得国内经济增速出现放缓，是A股市场下跌的幕后黑手。在货币政策主体基调不改的前提下，适度的宏观政策进行微调的可能性在增加。但对投资者而言，由于短期政策面真空，操作难度加大，建议暂时保持轻仓观望为主。

　　●广发证券

　　主动减仓回避调整风险

　　沪深股指昨日低开后无力上行，全天几乎呈单边下滑走势。虽然有投资者将昨日的下跌归罪于美股的下跌和中国水电的上市，但我们认为，股指在连续反弹后已接近牛熊分界的30日均线，就已经意味着本轮反弹的基本结束。恰逢此时，超级大盘股中国水电上市，对市场的承受能力带来巨大考验，股指经过连续反弹，部分修复超跌形态后，选择再度下行的可能性较大。因此，投资者宜在股指的震荡中择机减仓，回避回调风险。