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资金面支撑新债发行 牛市行情有望延续

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-19 21:15 来源: 新华08

  

  新华08网上海10月19日电(记者杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉,中国进出口银行将于10月20日上午招标发行2011年第十七期、十八期金融债券,其中”11进出17“发行总额不超过150亿元人民币,期限3年;”11进出18“发行总额不超过150亿元人民币,期限5年。

  此前,包括国海证券、鄞州银行、广州农商银行和顺德农商银行在内的多家机构,给出的中标利率预测区间分别为:4.17%-4.22%、4.22%-4.27%;4.13%-4.17%、4.20%-4.25%;4.12%-4.17%、4.20%-4.25%;4.18%-4.23%、4.25%-4.30%。

  中债估值显示,19日银行间3年期固定利率政策性金融债的到期收益率为4.1686%;5年期固定利率政策性金融债的到期收益率为4.2298%。二级市场方面,剩余期限3.25年的”07国开29“最优双边报价为4.18%-4.22%;剩余期限4.87年的”11进出16“最优双边报价为4.24%-4.27%。

  分析人士指出,作为市场常见的3年期与5年期固息品种,”11进出17“和”11进出18“对于许多存在期限匹配需求的机构来说是一个比较合适的配置品种。目前金融债收益率处于历史较高水平,配置价值凸显,则多数券商建议资金充裕的机构可积极参与投标。

  不仅如此,鉴于政策性金融债前期上行幅度较大,且四季度供给压力降低,在资金面回暖的帮助下,预计其下行幅度将大于国债。

  历史数据显示,2011年以来,共发行了13只3年期固息政策性金融债。其中国开行5只、进出口行3只,农发行5只,平均认购倍数达1.7752倍,中标利率与前一日中债收益率曲线之间的平均差值为4.06BP。

  反观5年期固息金融债,今年以来共发行了14只,其中国开6只,农发行5只,进出口行3只,中标利率与认购倍数与资金面紧张程度成正比,平均倍数1.94倍。

  综合考虑多方因素,预计两期债券的招标利率将低于二级市场水平,认购情况也将趋于稳定。(完)

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