中经石油产业景气指数报告（2011年三季度）

　　核心内容

　　运行保持平稳指标增速放缓

　　中经石油产业景气指数报告显示，2011年三季度中经石油产业景气指数为99.3点，较上季度微降0.1点；中经石油产业预警指数为93.3点，与上季度持平，目前处于“绿灯区”中心线以下。

　　多项监测指标显示，2011年三季度，石油产业总体运行较为平稳，景气指数保持稳定，油品生产增速回落，炼油加工保持较高负荷，成品油市场供应平稳有序，抗旱救灾、迎峰度夏等重点用油需求得到有效保证，产业投资、进出口贸易保持稳定，市场供应充足，产品价格继续上涨，成品库存基本保持稳定。

　　结合石油产业景气指数和产销状况进行分析，我们认为随着宏观经济增长的放缓，石油产业在经济运行方面受到宏观经济整体趋势的影响，总体景气度有所回落，产业运行的态势与宏观经济运行态势基本吻合。

　　预计四季度，我国石油产业面临的不确定因素较多。在美元汇率上涨、国际油价回落等利好因素以及国际经济形势严峻复杂等利空因素的综合作用下，产业经济运行预计将继续保持平稳增长，景气指数或现小幅震荡调整态势，石油产业发展仍需把握机遇应对挑战。

　　行业运行处于“绿灯区”

　　景气：2011年三季度，中经石油产业①景气指数为99.3点②（2006年增长水平=100③），较上季度微降0.1点。今年一季度以来，石油产业景气指数已连续3个季度在99.4点附近波动（上下波动幅度不超过0.1点），基本保持平稳。

　　在构成中经石油产业景气指数的6个指标（仅剔除季节因素④，保留随机因素⑤）中，石油产业利润总额、石油产业税金总额、石油产业固定资产投资总额、石油产业从业人员数和石油产业产品销售收入同比增长率较上季度有所下降，石油产业进出口总额同比增长率较上季度有所上升。

　　进一步剔除随机因素后，中经石油产业景气指数为98.8点（见中经石油产业景气走势图中的蓝色曲线），较上季度微降0.2点，略低于未剔除随机因素的景气指数0.5点。

　　总体来看，2011年中经石油产业景气指数平稳运行，但增长水平低于2010年。统计数据显示，经济增长有放缓的趋势。其中，作为生产资料的石油产业在经济运行方面受到宏观经济整体趋势的影响，两条景气指数曲线均出现了不同程度的回落，尤其是剔除随机因素的蓝色曲线，延续了自2010年3季度以来的下行趋势，表明石油产业内在增长动力有所减弱。

　　预警：2011年三季度，中经石油产业预警指数为93.3点，目前处于“绿灯区”中心线以下的位置，仍处于正常区间。

　　灯号：2011年三季度，在构成中经石油产业预警指数的10个指标（仅剔除季节因素，保留随机因素）中，位于“绿灯区”的为石油产业生产合成指数、石油产业产品销售收入、石油产业利润总额、石油产业税金总额、石油产业从业人员数、石油产业进出口总额和石油产业应收账款（逆转⑥）；位于“黄灯区”的是石油产业生产者出厂价格指数；位于“浅蓝灯区”的是石油产业产成品资金占用（逆转）；位于“蓝灯区”的是石油产业固定资产投资总额。

　　与上季度灯号图相比，本季度有2个指标发生变化：石油产业生产者出厂价格指数由绿灯上升为黄灯，石油产业产成品资金占用由绿灯下降为浅蓝灯，其他指标灯号保持不变。三季度石油产业大多数监测指标处于正常状态，总体运行情况与二季度基本相当。

　　产销增速放缓 价格继续上涨

　　生产：持续放缓

　　2011年三季度，石油产业生产合成指数为100.2点，较上季度下降0.6点，上升态势继续放缓。其中，经初步季节调整⑦，天然原油产量5156.4万吨，同比增长0.1％，同比增速较上季度下降4.8点，环比下降0.9%；天然气产量247.1亿立方米，同比上升6.4％，同比增速较上季度上升1.3点，环比上升0.6％；汽油产量1996.1万吨，同比上升3.7％，同比增速较上季度下降0.6点，环比下降0.4％；煤油产量486.6万吨，同比上升6.8％，同比增速较上季度下降0.9点，环比上升4.5％；柴油产量4134.8万吨，同比上升3.3％，同比增速较上季度下降5.5点，环比下降2％。

　　进一步剔除随机因素后，石油产业生产合成指数为100.6点（见石油产业生产合成指数走势图中的蓝色曲线），较上季度下降1.2点，呈现加速回落的态势。

　　三季度，石油产业生产合成指数的两条曲线均延续了上季度的回落态势，表明石油产业生产增速持续放缓。

　　销售：增速小幅回落

　　经初步季节调整，2011年三季度我国石油产业产品销售收入为11259亿元，同比增长31.9%，同比增速较上季度下降1.4个百分点；环比增速由上季度的上升2.4%转为本季度的下降0.4%。

　　三季度，石油产业产品销售收入同比增速结束了自2011年一季度以来加速上升的趋势。在石油产业生产持续放缓作用下，销售收入指标同比增速小幅回落，上升动能有所减弱。结合历史情况来看，目前我国石油产业产品销售收入同比增速仍保持在正常的增长范围。

　　价格：继续上涨

　　2011年三季度，石油产业生产者出厂价格同比上涨22.8%，涨幅较上季度扩大1.9个百分点。

　　今年以来，一方面受国际原油期货商品价格上升的影响，我国石油产业生产者出厂价格持续上涨，二季度更出现了加速上涨的态势。但进入5月以来，随着国际油价的逐步回落，生产者出厂价格的升势也明显减弱。另一方面，石油产业生产增长的持续放缓也在一定程度上推高产品价格。

　　当前，世界经济复苏前景复杂，欧债危机加剧，美元汇率反弹。在此情况之下，美国原油库存水平相对处于低位，四季度进入冬季后的取暖用油需求或将支撑油市，因此国际油价总体走势仍有上行的机会，只是趋势可能较为缓慢。受此影响，在我国油品定价机制不变的条件下，价格或继续维持在高位运行。

　　产成品资金占用：增速加快

　　三季度，石油产业产成品资金占用为707.4亿元，同比增长30.8%，同比增速较上季度上升3.9个百分点，与历史平均水平大体相当。

　　三季度，石油产业在生产、销售收入指标增速下降的同时，产成品资金占用和价格仍然呈上升的态势，说明我国石油产业市场需求仍然旺盛，产业经济运行的基础比较稳固。

　　进出口总额：增速加快

　　经初步季节调整，2011年三季度石油产业进出口总额为639.3亿美元，同比增长46.3%，同比增速较上季度上升1.5个百分点；环比下降3.5%。

　　海关数据显示，今年1至8月，原油、成品油进口量分别为16791万吨和2751万吨，同比分别增长6.4%和15.2%，进出口贸易活跃。一方面，三季度国际油价持续下探的走势，对我国原油的进口起到了促进作用。另一方面，自7月1日起施行的成品油进口新政策也对石油产业的外贸产生积极影响。

　　利润：增速略降

　　经初步季节调整，三季度石油产业利润总额为1016.2亿元，同比上升13.9%，同比增速较上季度下降3个百分点；环比下降16.3%。

　　前三季度，石油产业利润总额同比增速呈现稳步回落态势，与生产指标的走势基本吻合，表明生产增速的放缓在一定程度上导致利润同比增速有所回落。值得注意的是，在生产增长明显放缓的情况下，利润指标并未出现较大下滑，说明我国石油产业的盈利能力仍然较强。经测算，三季度石油产业销售利润率为9%，高于全部工业销售利润率（5.9%）。

　　税金：继续下行

　　经初步季节调整，2011年三季度石油产业税金总额为1626.1亿元，同比增长22.1%，同比增幅较上季度下降9个百分点；环比由上季度的下降1.8%转为本季度的增长0.4%。

　　由于2010年同比基数逐步抬高的影响，本季度我国石油产业税金总额同比增速延续下行态势。经测算，三季度我国石油产业税金总额占销售收入比重为14.4%，较上季度微升0.1点，高于全部工业10.3个百分点（全部工业为4.1%）。

　　投资：增速低位震荡

　　经初步季节调整，2011年三季度石油产业固定资产投资总额为1393.4亿元，同比下降1.3%，环比增长21.7%。

　　从业人员数：稳定增长

　　2011年三季度，石油产业从业人员数为150.5万人，同比增长2.7%，同比增速较上季度微降0.3个百分点，处于正常水平。

　　应收账款：增速低位反弹

　　2011年三季度石油产业应收账款为1128.1亿元，同比增速由上季度的下降1%转为本季度的上升10.5%。

　　三季度，石油产业在生产、销售指标同比回落的情况下，应收账款同比出现上升或表明企业资金利用效率较上季度略有下降，但是其下降程度远小于全部工业的平均水平，企业资金回笼仍比较顺畅。

　　亏损：亏损面低位反弹

　　经初步季节调整，2011年三季度石油产业亏损企业有239家，亏损面为16.1%，较上季度微升0.4个百分点。亏损总额为90.1亿元，同比增长127.5%。 三季度，一方面受国际油价持续回落的影响，成品油炼化企业的盈利状况有所好转，另一方面，由于我国暂未出台成品油调价的相关政策，炼化企业亏损状态也较二季度有明显改观。

　　行业预期与建议

　　三季度，在国际方面，受世界经济复苏前景复杂、欧债危机加剧、美元汇率反弹等因素的影响，国际油价持续下跌；国内方面，蓬莱19-3油田溢油事故等因素对企业生产经营造成不利影响。但总体上看，石油产业总体运行相对平稳，各项指标的走势基本与我国宏观经济的运行态势相一致。

　　预计四季度，受国内部分行业控制产能和“电荒”等因素的影响，石油产业总需求有所下降，以工业生产为代表的经济增长有可能继续出现小幅回落的态势。表现在石油行业，则有可能出现如下情况：油气产量继续保持稳定增长，但同比增速将继续放缓；石油产业的生产合成指数回落态势将延续；产品销售收入、利润总额、税金总额和产成品资金占用指标同比增速有所回落；价格方面，由于国际油价持续下跌，市场调价预期日趋强烈，石油产业生产者出厂价格指数涨幅或现小幅收窄态势；应收账款和从业人员数同比增速继续保持稳定；外贸方面，在国际油价回落以及油品进口税收优惠政策的作用下，进出口总额同比增速将回归加速状态；投资方面，受当前调控政策影响，固定资产投资总额同比增速可能进一步回落。综合来看，2011年四季度石油产业预警灯号将继续在“绿灯区”中心线以下运行，预警指数小幅回落，或将继续呈现阶段性回调的态势。

　　今年以来，国际油价经历了一轮上涨行情，在此期间，由于我国并未出台相关价格调整政策，炼油企业的生产经营面临严峻挑战。为此，建议行业及相关部门着手研究相关政策，加快油品定价机制的改革步伐。

　　“十二五”期间，我国炼油工业将面临石油资源不足和节能减排等因素的制约。生产清洁油品是炼油工业未来发展的重点，大力发展各类加氢工艺，采用劣质、重质原油生产清洁油品将成为我国炼油工业发展的必然趋势。因此，应加大炼化企业整合力度，降低高新设备引进门槛，增加清洁燃料和石油化工原料的供应，以提高处在新形势下的炼化企业在原油加工方面的适应能力。

　　此外，三季度出现的蓬莱19-3油田溢油事故，对周边环境、水质造成了损害和污染。今后，要进一步加强油品开采企业安全生产工作。企业方面应加强生产管理，缩短设备检修周期，加快老旧设备淘汰；相关部门则应切实加强对油品开采企业的监管。

　　注解：

　　①石油产业包括国民经济行业分类中代码07的石油和天然气开采行业大类和代码251的精炼石油产品的制造中类。

　　②2006年石油产业的预警灯号基本上在绿灯区，相对平稳，因此定为中经石化产业景气指数的基年。

　　③根据景气预警指数体系运算方法，景气指数、预警指数的构成指标要经过季节调整，剔除季节因素对数据的影响，因此行业景气指数、预警指数发布当期数据时，前期数据也会进行调整。

　　④季节因素是指四季更迭对数据的影响，如冷饮的市场销量随四季气温年复一年发生周期变动。

　　⑤随机因素亦称不规则性，如新政策实施、宏观调控、自然灾害等因素对数据的影响。

　　⑥逆转指标也称反向指标，对行业运行状况呈反向作用。其指标量值越低，行业状况越好，反之亦然。

　　⑦初步的季节调整指仅剔除春节等节假日因素的影响，未剔除不规则要素的影响。