这次躺倒的姿势标准吧？

　　随着新股发行制度改革又一“巨大成果”——中国水电跌破发行价——的出现，A股再度发出危急信号。果不其然，上证指数盘中再度创出新低点。而深圳成指则早早刷新低点记录，并仿佛要验证“市场文学”的调侃似的，可能这一次躺倒的姿势还算标准，所以也不用再起来，可以继续呼呼大睡了。

　　本来，汇金增持旗下四大行之后，市场心态似乎有所稳定，投资者信心也在慢慢恢复之中。然而中国水电的“成功上市”，却出现了许多奇异现象，包括首日机构狂抢，遭遇临停，换手率直逼史上高位，但第二天就有人抢先出货，直至第三天盘中破发。这虽是A股上市公司和投行护盘的习气使然，但其中有多少属于违规行为？一直以来并没有人去细究，也不见有游戏规则真正约束这种扰乱市场的短线行为。

　　统计数据显示，截止10月20日，今年IPO上市的239家公司中，跌破发行价的已有136只，占比57%。不管是首日就破发，还是经过一段时间的护盘之后才被逼破发，今年新股的“市场化”改革都可谓是“硕果累累”。而从近期的新股排期表看，“巨大成果”也许还会一个接一个地出现。昨日有报道称“证监会已放宽IPO上报材料的审核周期，不再有3个月的预留审核时间，只要发行人的IPO财务资料在有效期内都可以进行申报”，不管这样的“改革”出于什么目的，但市场的理解是IPO审核节奏可能会加快，这也让市场有了“屋漏更遭连夜雨”的意味。

　　虽然眼下的内忧外患依然存在，但与此前相比，其令人恐慌的程度已经减弱很多，且不断出现一些转机迹象。在这样的情况下，已经具备一定估值优势的A股还跌跌不休，这就提醒我们，应该更多地在市场自身上寻找原因。

　　比如现在，对中国股市唱空和做空的，其实不仅是国内，海外唱空和做空的投资者今年以来也一直没有消停过。近期在纽约一个投资大会上，著名空头、对冲基金经理查诺斯就认为，中国经济已经开始硬着陆。虽然这可能只是他造势的策略，因为他大量做空了中国公司。但不管怎样，中国上市公司此前所暴露出来的“诚信危机”问题，作为A股的参与者应该是感同身受的。我们不能因为被国外投资者戳到了痛处，就用狭隘的民族主义应对，给他戴个“阴谋论”的帽子了事。

　　本来，投资者想通过证券投资来分享改革的巨大成果，没想到心中所想象的成果与管理层宣称的“巨大成果”风马牛不相及，导致无果而终。这种巨大的落差需要管理层去好好加以平衡，而不是继续其“拉偏架”的爱好。如果眼下对市场怨气最大的融资问题没有平衡的对策，一味“放虎出笼”，那么，“硬着陆”有可能先在股市变成现实。王方