央票利率15个月来首降 释放紧缩中止信号

　　 中国网10月21日讯 央行20日发行200亿元三年期央票，中标利率3.96%，较上周下跌1个基点，为逾15个月来央票发行利率的首次下降。作为市场利率风向标，获央行“首肯”下行，分析师认为，政策调控有放松倾向。

　　 

　　 在经济增速放缓，通胀回落趋势已经确立但仍处于高位的背景下，央行公开市场操作的结果被理解为货币政策正在发出微调信号。即在当前宏观调控的微妙期，货币政策虽不能全面放松，但是可以选择在局部领域进行微调。

　　 

　　

　　

　　 

　　 

　　 专家分析：

　　 

　　三年央票下降一个基点 公开市场释放微调信号

　　 

　　 央行票据发行利率通常稳定，一旦出现变动往往会成为引领市场走势的风向标。因此，三年央票发行利率虽然仅下调一个基点，却具有引导债券市场利率水平下行的信号作用。如果这一势头得以延续，必将最终传导到信用债市场，有助于微观实体企业降低筹资成本，减轻财务压力，改善经营状况。

　　 

　　 央票利率微降 货币政策放松苗头初现

　　 

　　 银行交易员表示，政策是否会放松需要进一步的观察，不过目前应该仍是维持稳定，本周结束连续12周的净投放也是一个佐证，表明央行时刻关注资金面的松紧程度，但未来货币政策不可能再紧。

　　 

　　 释放紧缩中止信号 政策转向会出现实质性动作

　　 

　　 观察中国上一轮的政策调控，稳健的货币政策经历了“紧缩—稳定—放松”的循环。专家认为，3年期央票中标利率的微降，可以视作紧缩中止的信号，货币政策进入观察期得以确立。如果CPI趋势性回落，经济增长继续快速下滑，局部的结构性、流动性问题蔓延，外贸、就业压力大幅提高，政策转向会出现实质性动作，首先将是调降准备金率。

　　 

　　 专家：四季度宏观政策应保持总体稳定

　　 

　　 国家发改委、央行、财政部等方面权威专家近日在接受记者采访时表示，考虑到内外经济环境，我国四季度宏观政策应该保持总体稳定，局部微调。