利率产品继续走强债市做多情绪继续攀升

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-21 19:56 来源: 新华08网 MSN财经

　　新华08网北京10月20日电(记者萨爽孙薇薇)20日债市利率品种收益率大盘整体延续上一交易日下行，债市维持暖意？长江证券宏观债券组观点称， 3年期央票发行利率的首次回落继续带动利率市场走好，之前收益率跌幅较小、隐含税率较高的政策性金融债走势强于其他品种？二级市场的强势带动一级市场有所表现，上午招标认购的国开行10年期固息债的最终中标利率落在4.30%，大大低于预测中值的4.42%？而信用产品的走好的势头依然延续，政府对于铁道债的种种支持以及市场对于政策放松的预期使得信用债收益率继续走低？但城投债品种表现相对较弱，昨日财政部允许四省市自主发行地方政府债消息并未带来足够的支撑，相反市场对于新供给的冲击有所担忧？本轮行情涨幅已经不小，追多的风险已经积累到较高位置，短期建议兑现收益，维持谨慎态度？

　　21日货币市场利率整体上行？Shibor各期限平均上行0.29BP？其中，隔夜上行6.38BP至3.0738%，一周下行2.33BP至3.4342%，一月下行1.67BP至3.9775%？长江证券宏观债券组观点称，在无外部冲击的环境下，市场资金面预计将窄幅波动？

　　图表1 shibor利率走势图

　　数据来源:中债信息网

　　21日央票二级市场涨跌互现，16只成交品种中10涨1平5跌，成交量482.46亿元，较前一交易日上涨90.39%？成交量排名前十的央票剩余期限均值1.8年？修正久期均值1.7，凸性均值4.69.11央行票据81(3年)、10央行票据47(1.62年)、10央行票据32(1.51年)成交量排名居前三？

　　央票报价收益率各期限稍显下行，平均降幅在2BP？

　　图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　21日，银行间债券市场共有30只国债成交，市场表现为12涨3平15跌？总成交量387.2亿元，较前一交易日上涨3.89%？成交量前十的品种剩余期限平均为4.12年，较前一交易日有所延长？04国债10成交量居首位，共计157亿元，剩余年限0.1年？

　　国债报价收益率各期限小幅上行1BP左右？

　　图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　21日，银行间债券市场共有109只政策性金融债成交，市场表现为66涨5平38跌？总成交量为737.3元，较前一交易日上涨15.56%？成交量前十的品种剩余期限平均为3.31年，较前一交易日有所缩短？11农发17成交量居首位，共计120.2亿元，剩余年限4.99年？

　　固息金融债报价收益率继续下行，各期限点点差调整在1-2BP？一年定存基准金融债点差曲线整体下调2-3BP？

　　图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　21日，银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量907.423亿元，较前一交易日减少4.26%？当日89只获得成交的企业债完成了215.823亿元的成交量，较前一交易日增加3.68%？”11铁道02“以15亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于5.8814%？成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为8.3477年？此外，当日六成企业债个券价格下跌，”10铁道05“为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌3.94%？

　　今日信用债行情显企稳态势，部分期限收益率出现反弹？分品种看，11铁道MTN1与10铁道05成交于5.15%和5.44%，带动铁道部曲线5年和10年下行3-4BP？

　　此外，103只获得成交的短融完成了197.84亿元的成交量，较前一交易日减少14.5%？其中，”11联通CP01“以16.5亿元的成交量名列榜首？当日短融个券价格涨跌互现，其中”11神火CP01“涨幅最大，全天价格上涨1.48%？143只获得成交的中票完成了493.76亿元的成交量，较前一交易日减少2.85%？其中”08中石油MTN2“以36亿元的成交量位居首位？当日46.9%的中票个券价格上涨，”11河钢MTN2“涨幅最大，较前一交易日价格上涨3.09%？

　　中票和短融方面，超AAA等级存量券成交集中在3年附近的11电网MTN1、11中石油MTN4和11中石油MTN5，收益率在5.05%-5.13%左右，中短期票据超AAA曲线3年期由之影响下行至5.16%？AAA等级存量券双边报价收益率在0. 75-1年的区间上行较为显著，中短期AAA曲线0.75与1年期日终上移3-4BP；11华能集MTN2、11国药控MTN2分别成交于5.31%和5.38%，曲线3年期上行至5.31%的位置；5年附近交投相当活跃，收益率较曲线对应期限高低均有，曲线稳定在5.30%左右？

　　图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图