资金面或趋宽松 机构“唱多”债市机会

　　

　　新华08网上海10月24日电新华社记者 潘清

　　在CPI、经济增速”双降“的背景下，三年期央票发行利率出现15个月来首次下滑，显示紧张已久的市场资金面或趋于宽松。机构纷纷”唱多“债市，多家基金公司则借机推出新债基，以便抓住逐渐显现的投资机会。

　　作为市场利率的”风向标“，10月20日发行的三年期央票发行利率出现1个基点的降幅。市场人士普遍认为，这表明在当前通胀和经济增速双双下行的趋势下，央行货币不会继续趋紧。

　　申银万国证券研究所认为，四季度债券市场有望整体回暖。中金公司也在最新利率周报中维持对债市”慢牛型行情“的判断。

　　嘉实基金管理有限公司则用”牛市前夜“来形容债市现状。嘉实基金专家表示，从历史经验来看，在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下，降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来债券市场的牛市。

　　机构纷纷”唱多“债市，也使得债券基金的投资价值重新获得市场的关注。银河证券基金研究中心指出，从现在起到2012年，债券市场很有可能出现较大幅度的反转行情，届时将是债券基金较好的投资时机。

　　从市场表现看，目前所有类型债券品种的收益率都处于历史高位，银行间市场收益率也屡创新高。这意味着债市调整已经非常充分。理财专家提示，在债券”新春“或将到来的背景下，普通投资者可考虑增持收益确定性较强的短期债券基金，或者布局长期限债券基金。

　　值得注意的是，基于对债券市场投资机会的认可，近期又有多家基金公司将新产品定位于债基。

　　其中，将于11月7日起发行的易方达双债增强基金以投资信用债和可转债为主，二者相加的比例合计不低于债券资产的80%，具有较大的灵活配置空间。

　　易方达基金管理有限公司有关负责人表示，当前中高等级信用利差处于高位，发债主体盈利状况总体良好，现金流能够覆盖债务本息，整体资质较好。由于信用债市场流动性一般，较难在拐点或趋势右侧进行配置，从策略上看，目前已是信用债配置的上佳时机。

　　亮相在即的天治稳定收益基金，将采取”闭关淬炼“的运作模式，即在成立后第一年封闭运作。业内专家表示，此类运作方式可保证债基在规模稳定的前提下有效规避流动性冲击的风险。目前最新发行的AA级短期融资券票面利率高达6.7%，这意味着封闭期间即使不进行任何交易也可以保证6%的投资回报水平。(完)