中证投资：A股转强仍需更多催化剂
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-25 01:11 来源: 北京晨报
近期消息面未出现明显的突发利空，但中国水电的上市打乱了市场运行节奏，导致前一轮反弹戛然而止，并在中小盘个股大幅下挫的带动下，沪深股指相继创出新低，弱势格局再度彰显。不过，在经历昨天的反弹后，我们有理由认为，单边杀跌已经接近尾声。但因支撑股市持续上涨的动力仍未出现，A股彻底由弱转强的时机仍不成熟，未来股指转入宽幅震荡筑底的概率更大。
政策面浮现两大松动信号。一是财政政策正在有目的有方向地放松。继国务院扶持小微企业的九大金融及财税政策之后，上周有消息称，经国务院批准，2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市地方政府自行发债试点启动。这说明目前的财政政策正在逐渐改变过去的单一性，更加注重财政政策的结构性和灵活性，逐步调节偏紧的货币政策所引发的局部结构性矛盾。二是上周央行公开市场发行的3年期央票的中标利率15个月来首次下行，所释放的信号意义较为强烈，或预示着紧缩政策终止并进入观察期，预计未来最有可能松绑的措施就是下调存款准备金率，时间窗口最早或在12月份。
A股摆脱弱势需更多催化剂。虽然政策面浮现出一定的积极信号，但连续疲弱的股市想由此揭竿而起，发动一轮大行情的概率也不大。多空双方短期或进入战略相持阶段，市场真正崛起仍需等待更多积极信号的出现。
判断A股能否转强，两大信号最值得关注。一是供求矛盾能否缓和。目前A股市场处境尴尬，一方面，基金等机构投资者仓位处于相对低位，但入场积极性不高；另一方面，IPO扩容压力不减，上周更传出新股申报材料取消3个月预审期，预示IPO审核节奏或将加快，令本已资金面紧张的A股市场更加捉襟见肘，也进一步加重了投资者的心理压力。未来A股若想摆脱弱势，供求关系必须发生本质上的变化。二是欧债危机能否得到有效化解。这将决定国际资本市场的走向，进而影响A股的运行。
A股技术走势有望转向平衡。上周A股市场在冲击8月份以来的下降通道上轨时受阻回落，各主要股指连创调整新低，周K线形态出现恶化。但从技术指标来看，周线PSY已经超卖，KDJ出现明显“底背离”，均显示空方杀跌已进入末期，且998点和1664点两大历史大底的连线目前在2250点附近，对股指构成明显支撑。因此，投资者对A股走势不用过度悲观。操作上，激进的投资者可在2300点附近分批建仓，重点关注前期调整较充分且无业绩风险的个股超跌反弹的机会。
中证投资 张索清
■观点组合
●华讯投资
把握反弹中强势股机会
昨日沪深股市绝地反击，大幅反弹，主要源于三大利好：1、转融通业务有望在年内推出，将给市场带来新的交易方式和获利途径，对金融板块构成利好，有利于大盘的稳定。2、国家发改委称，未来两月CPI将低于5%，使“物价拐点”的预期得到确认。这同时说明，近期的调控政策取得成效，虽然目前调控态势依然不变，但可以预期，再度收紧的政策肯定不会再次到来，有利于A股流动性的充裕。3、658家上市公司披露三季报，净利润同比增长19.09%，为股价的上涨提供了业绩上的支撑。很多业绩出现高增长的个股将受到主力资金的追捧，有望出现持续大涨的“白马股”。
由于近期大盘走势震荡频繁，适合于短线操作。投资者应密切把握机会，对手中个股进行高抛低吸，但不宜盲目追涨。可重点关注超跌反弹股和文化传媒等题材概念股。
●大摩投资
反弹只是超跌后的修复
昨日早盘，两市股指窄幅震荡并相继创出调整新低。中午开盘后，受利好消息刺激，沪深股指开始疯狂拉升，强劲反弹。保险、传媒、券商、船舶制造等四大板块涨幅均超过4%，领涨市场。
昨日公布的汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)同比增51.1%，为4个月以来首次回到景气水准线50的上方，显示中国制造业活动回暖主要原因是产出及新增订单指数的回升，说明中国经济不存在“硬着陆”的风险。同时，投入价格指数大幅回落至54.3，显示后期通胀压力或将进一步得到缓解。
昨日大盘的反弹仍应定义为“超跌之后的技术性修复”。在政策面没有明显好转之前，大盘要进行大幅反转的难度很大，因此反弹的持续性还有待验证。操作上，还是建议以逢高减仓或调仓换股为主，短线能力较强的投资者可在控制仓位的前提下进行波段操作。
●金证顾问 陈自力
强势反弹仍有望延续
上证综指在昨日创出新低2307点后，随即收窄调整幅度，并在金融板块、石化双雄等大盘蓝筹股的护盘下出现超跌反弹，最终大幅上涨超过2%。
昨日发动的反弹行情能否延续呢？笔者认为，既然昨日已经出现了如此像样的报复性反弹，无疑对市场人气产生了积极影响，短期内刺激市场继续维持强势的概率较大。
目前大盘正在构筑一个中长期级别反弹行情的底部区域。日K线上，上证综指昨日探底回升，但依旧没有回补上方的缺口，因此短线存在回补缺口的需求。周K线形成MACD的“底背离”，预示反弹筑底行情随时存在构筑完毕的可能。由此判断，当前的市场已处于黎明前的黑暗，随时将迎来光明。