新股发行或难放缓 A股走出底部依然路漫漫

　　

　　股市一次又一次地刷新着新低，但市场扩容的脚步却没有因此而慢下来。就在市场普遍呼喊大盘已“失血”过多、IPO应适当减速或应叫停的同时，本周又有6只新股开始申购，差不多每天投资者都能够“打新股”。

　　这是究竟悲还是喜?想必多数投资者心中各自有一杆秤。其实，今年以来，新股发行扩容一直被业内指为市场低迷的罪魁祸首，在二级市场整体处于弱势的情况下，新股发行仍然以“赶集”的态势在发行，不仅仅是二级市场，就连中小板、创业板股票也在纷纷抢占资源。知难而上成了A股市场融资行为的一个怪圈。

　　 “抽血机”成空头阻击武器

　　连续多月，A股市场持续低迷，在这一背景下，投资者对于新股发行已经万分厌恶的同时，并寄希望于管理层，应

　　立即叫停新股发行，以体现对中小投资者的保护，缓解当前市场的投资矛盾。因为在市场人士看来，连绵不断地对A股实施大“抽血”，无疑会成为打击市场做多情绪的一大利空武器。

　　今年以来，无论是实体经济还是虚拟经济都面临比较严重的“钱荒”问题。其中，上半年困扰A股市场表现的主要原因是流动性的匮乏，特别是增量流动性的缺失。而在货币政策不断收紧的情况下，新股发行的速度却没有放缓，甚至在8月之后，新股发行的募集资金额不断增大。来自一份公开的资料显示，8月份23家新股首发，共募集资金276.54亿元，较7月份的122.76亿元大幅增加，而9月份沪深两市21家新股首发，募集金额达到了289.31亿元，较8月份再次增加，并且是今年2月份以来的最大单月IPO募集金额。

　　 “贫血”的A股在不断地遭到“抽血”后自然难有好的

　　表现，而这种“抽血”短期来看，非但不会放缓，反而气势相当凶猛。

　　首先是先前受阻暂停发行的“巨无霸”中国水电，于本月18日“高调”挂牌上市。根据当天的盘来看，中国水电股价上市当日震幅达33.56%，居A股市场第一位。虽然收盘涨幅比最大涨幅下跌了两成多，但仍有17.11%的涨幅全天换手率高达93.96%。这是自2009年6月IPO重启以来，这一换手率排在所有新股的第四位，仅次于冠昊生物、东宝生物和鹿港科技上市首日的换手率。

　　有细心人士指出，这与中国水电规模相当、去年9月底上市的宁波港，上市首日的换手率仅29.67%，农业银行上市首日的换手率为39.18%。无疑，中国水电的“抽血”让大盘很受伤。

　　然而，“抽血”的脚步并未止于此，除了中国水电外，四季度即将发行的大盘股还包

　　陕煤股份、中交股份、新华保险，分别拟融资172亿元、200亿元、180亿元。据不完全统计，这四只大盘股合计融资额超过500亿元，而本周上证指数单日最低成交额仅399亿元，最高也仅844亿元。

　　如此大规模的向市场抽血，使得先前汇金不到2亿元增持得“救市”行动相形见绌。因此，四季度伴随着中国水电等多家巨无霸上市，这或将成为市场最大的恐慌，这同样是空头阻击多头增持利好的有力武器。

　　 新股发行或难放缓

　　“资金供给匮乏也是近期导致A股低估值的重要原因。”针对近期市场的低迷情绪，这一观点成为当前较为主流的看法，业内人士认为，“低估值、高波动”或是未来A股市场的主要特征，四季度反弹行情似乎可以期待，但短期波动终究无法抗拒长期趋势，A股真正走出底部还需要

　　漫长的时间。

　　尽管如此，被指为A股市场低迷的罪魁祸首的新股发行的脚步仍然很难放缓。

　　有一项数据显示，相比较8月和9月，10月份IPO发行审核明显有了“复苏”迹象，据统计，截至10月24日，本月以来接受证监会和发审委审核的拟IPO公司数为22家。

　　另外，据媒体报道，在近日举行的一个行业培训会上，监管层所披露的新股审核数据显示，目前创业板企业在审200多家，主板首发在审300多家，主板再融资150多家。这也就是说，在审的IPO项目数量很充裕。

　　面对非但没有放缓反而像“赶集”似的新股发行，有市场人士纷纷将A股股指的“跌跌不休”归咎于IPO发行压力的加大并纷纷呼吁暂停IPO。

　　有业内人士直言不讳的指出，“中国水电的恶炒既造成市场资金的快速失血，也打乱了市场的运行节奏，使恐慌情

　　绪急速升温”。而近日来“赶集”似的新股发行快速消灭了市场的活跃资金，使市场刚刚恢复起来的信心遭受重创。“大规模的‘抽血’反而引发了管理层加速新股发行速度的遐想，使得投资者刚刚恢复起来的信心瞬间化为乌有。”业内人士说。

　　著名财经评论人皮海洲说，在股市低迷的情况下，在一些成熟的国外市场，发行人往往都会自动叫停IPO项目。如在香港市场，拟赴香港上市的国内公司三一重工与徐工机械等均相继推迟了IPO进程。唯有A股市场逆流而上，不仅在9月末推出了今年以来迄今为止最大的IPO项目中国水电的发行，而且还于10月18日毅然安排该公司股票上市。并且在最近一个时期还安排了陕煤股份、中交股份等超级大盘股的上会、过会。而在本周则直接安排了6只股票的发行，新股发行的脚步丝毫不见放缓。

　　（责任编辑：刘蕾）