日元创新高或促日央行加大资产购买力度

　　

　　总的来说，日元升值的主要动能还是在于，欧债危机持续以及美国经济疲弱下的市场避险和投机情绪。

　　出于对日元升值危害的担忧，日本当局也频频作出“口头干预”，这进一步加大了市场认为日本当局即将再度干预汇市的猜想。有分析人士认为，考虑到日元汇率再创新高，日本央行很可能会在27日的议息会议上进一步扩大宽松政策，将资产购买规模扩大5万亿日元至55万亿日元。

　　老问题新烦忧。数据显示，在日本经济因灾后重建而略有起色之际，日元汇率大幅升值问题依然相随其左右，近来日元对美元、欧元等多数主要货币汇率大幅走强。25日日元汇率甚至飙升至75.74日元对1美元，创下二战以来的新高。26日截至记者发稿前，日元对美元汇率仍旧保持在75.91比1的高位;日元对欧元汇率则为105.68比1。26日接受本报记者采访的中国银行国际金融研究所《国际金融》杂志副主编袁跃东表示，灾后重建带来的经济拉动力的确能够为日元带来上行动力，但近来日元的走高已经明显超出其基本面的支撑。总的来说，日元升值的主要动能还是在于，欧债危机持续以及美国经济疲弱下的市场避险和投机情绪。虽然他认为日本当局无法在日元升值上坐以待毙，但其政策干预效果依然令人担忧。

　　最新数据显示，在距离日本地震的半年之后，日本经济正在逐渐恢复。根据24日日本财务省公布的数据，因汽车和汽车零部件需求增加，9月份日本商品出口同比增长2.4%。此外，日本经济产业省日前表示，日本8月工业产出修正值月率上升0.6%，这意味着日本经济仍在持续复苏。另有数据显示，日本9月份的出口数值已经恢复到地震前2月份的97%。不过，面对经济数据的好转，也有经济学家认为日本出口和经济复苏可能难以持续，当前日元升值并未源于日本经济的向好。

　　“日本经济的确有部分改善，”袁跃东表示，但是这并非是日元近期大幅升值的主要原因。一则日本经济前景依然面临着许多不确定性因素，在全球经济前景堪忧的情况下，日本出口和经济复苏仍将面临诸多挑战;二则即便从当前日本经济现状来看，其也无法支撑当前的日元汇率高位。袁跃东分析，日元大幅升值的主要动力仍旧来自于市场避险情绪。“在欧债危机悬而未决的情况下，美国经济依然走势疲弱，这使得不少投资人士依然将日元作为避险工具，从而推高日元汇率。”他如是说。

　　毫无疑问，日元的大幅攀升除了遭致日本出口企业的抱怨之外，也使得市场对日本的出口和复苏担忧情绪加重。大和总研首席经济分析师熊本亮丸表示，如果日元升值的影响扩大，今年第四季度就有可能出现出口停滞。“从目前来看，出口已经成为日本经济复苏的一大动能。”有经济学家表示，如果日元持续升值，日本当前这种出口拉动型的复苏可能也难以持续。还有预测表示，由于欧债危机拖累全球经济复苏，加之日元升值速度过快，日本央行可能会不得不降调日本今明两年的经济预测估值。

　　出于对日元升值危害的担忧，日本当局也频频作出“口头干预”，这进一步加大了市场认为日本当局即将再度干预汇市的猜想。日本财务大臣安住淳26日表示，在必要时将对汇市采取果断行动，已告知财务省官员要做好准备。日本央行行长白川方明当天也表示，日本央行现在买入了大量公债。日本央行通过创造非常宽松的货币条件，正在帮助日本经济复苏。有分析人士认为，考虑到日元汇率再创新高，日本央行很可能会在27日的议息会议上进一步扩大宽松政策，将资产购买规模扩大5万亿日元至55万亿日元。对于这一看法，白川方明26日并未流露任何暗示。他只是笼统表示，日本央行在每次的政策会议上谨慎检视经济和物价前景，以寻找实现经济稳定的最佳方法。

　　事实上，随着今年以来日元屡创新高，日本当局除了警告之声不绝于耳之外，也不断采取各种干预措施。10月21日，日本内阁府通过金额约为12.1万亿日元的2011财年第三次补充预算案，该预算主要用于地震灾后重建，但其中包含2万亿日元的日元升值对策专项经费。“日本当局在日元升值的问题不可能坐以待毙，”袁跃东表示，但从近年来日本当局出台各种应对日元升值举措的效果来看，其依然“势单力薄”。这其中的主要原因还是在于，日元升值与否的问题并不在日本当局的掌控之中，日元走高的主要动能还是来自于美元、欧元等外部因素。“从这个角度来看，即便日本当局在日元升值问题上发力，都难以根本改变日元升值的大趋势。”袁跃东说。

　　随着二十国集团(G20)峰会的临近，有市场人士猜测，早先日本、美国、欧洲等联手干预日元升值的现象或许可能再度发生。对此，袁跃东表示，美国和欧洲当前尚处在自顾不暇的当口，可能难以再对日本伸出援手，当前国际联合干预日元升值的时机并不成熟。而日本财务大臣安住淳26日也表示，鉴于美国和欧洲利益分歧，很难开展联合汇市干预行动。同时，鉴于经济规模和汇市交易量不同，日本也很难采取瑞士央行那样的汇市干预举措。

　　（责任编辑：杨晓燕）