估值处于底部区域　指基再现投资窗口

　　

　　“现在这个市场已经处于底部区域，从各项指标来看，都是买指数基金较好的时机。”本月24日起正式发行的泰达宏利中证500指数分级基金拟任基金经理王咏辉近日在接受《经济参考报》记者专访时这样表示。而对于当前的基 金 投 资 ， 王 咏 辉 建 议 以 定 投 为主，逐渐买入一些收益比较稳定，以成长性高、低估值股票为投资标的的基金。

　　在 王 咏 辉 看 来 ， 受 制 于 流 动性，目前的A股市场正处在底部区域，市场在二季度较为乐观的情况下，中小盘走出一波较短的反弹行情，这也和海外资金流入新兴市场带来较为充沛的流动性有关。然而进入到8、9月份，尤其是9月，市场再度下跌，海外市场的救助行情使得大量资金流出了新兴市场。不过他认为，虽然A股市场也不可避免地受到较大影响，但是目前来看通胀水平见顶回落的态势已经明确。

　　对于当下的市场王咏辉认为，目前市场估值水平已处于历史底部区域，同时受“十二五”政策惠顾的行业或将保持较高的增长潜力及业绩释放空间，中长期投资价值显现，指数基金投资正当其时。“以泰达宏利中证500指数分级基金为例，我们所跟踪的中证500指数是最具代表性的小盘风格指数之一，囊括了众多二线蓝筹股和细分行业的龙头股，这些公司在经济结构转型过程中具有较大成长空间，表现出良好的投资价值。”王咏辉告诉记者。

　　Win d统 计 显 示 ， 上 证 综 指2010年全年累计下跌14 .31%，沪深300指数累计下跌12 .51%，而作为小盘风格代表的中证500指数累计上涨10 .07%。不过，今年以来，以中证500指数为投资标的的基金业绩在指数基金类型中收益排名 则 相 对 落 后 。 对 此 ， 王 咏 辉 认为，经历了过去一年中小盘股高估值阶段以及今年以来的估值调整，中证500指数中所涵盖的中小盘股票已逐步回归。

　　“事实上，中证500指数自2005年运行以来的累计收益还是非常可观的。”王咏辉介绍说，“以中证500指数和沪深300指数的累计收益做比较，2005年初开始到今年上半年，中证500的累计收益约是364%，而沪深300的收益仅204%，基本相差约160%，而中证500指数覆盖的上市公司的利润增长 可 观 ， 相 对 高 收 益 亦 是 显 见的。”

　　而在投资方式上，王咏辉更倾向于建议投资者关注基金场内份额的交易，投资者可依据自身需求，既可以做定投长期配置，也可以选择做波段交易。据了解，泰达宏利中证500指数分级基金主要投资于中证500指数成分股及其备选成分股，将采取场内、场外两种不同认购方式，同时继承分级产品和指数基金的双重优点，可满足不同风险承受能力和偏好的投资者需求。