_高成长性成幻影？

　　杨勇

　　在创业板开板两周年之际，其高成长性的标签遭遇了尴尬。

　　统计数据显示，从行业属性来看，创业板公司多属于制造业的范畴，这与中小板相比并未体现出行业的高新技术含量。

　　而从业绩角度看，创业板公司的业绩高增长性也没有充分体现，与中小板公司相比也并无明显的增长速度优势，倒是一些公司的业绩下滑程度令人担忧。

　　制造业占六成

　　从行业来看，按照证监会的行业分类，截至2011年10月27日，创业板271家公司中，有4家公司属于采掘业；建筑业、交通仓储业和批发零售各2家；农林牧渔业6家；社会服务业14家；传播与文化产业8家；最多的是制造业，有180家，占全部271家公司的66.42%；而属于高新技术范畴的信息技术产业只有53家，占创业板公司总数的19.56%。而中小板620家公司中，制造业公司有475家，占总数的76.61%，仅比创业板比例高出10.2个百分点。

　　而在近期上市的创业板公司中，属于传统制造业的公司越来越多，从今年8月3日上市的光线传媒（300251.SZ）开始算起，截至10月26日上市的和佳股份（300273.SZ），其间共有24家公司登陆创业板，其中17家属于证监会行业分类的制造业，而信息技术行业只有5家，这和同期发行上市的中小板公司的行业属性并无二致。

　　一位投行人士对《第一财经日报》记者表示，由于新股的不断发行，现在明星企业肯定是越来越少了。但是行业没有好坏之分，每个行业里都会有优质的企业，特别是在当前经济形势严峻的情况下，相较于高新技术企业，传统行业的企业则相对稳定。

　　成长优势难体现

　　不仅行业属性偏向传统行业，从业绩增长性来看，创业板的成长性优势也难以显现。根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的规定，创业板发行申请的条件之一是“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据”。

　　如果以“最近两年营业收入增长率均不低于30%”为参考标准的话，根据2010年的年报数据，在当时创业板192家公司中，达到这一标准的是100家，这意味着还有近一半公司的营业收入增速低于30%，其中增速低于10%的公司就有27家，占总数的14.06%；有15家公司还是负增长。

　　而从今年公布的三季报来看，在271家创业板公司中，营业收入同比增长30%的公司有119家，仅占43.9%，超过一半的公司营收增速低于30%。而同期中小板营业收入增速达30%的企业有202家，占总数的38.7%，仅比创业板低5.2个百分点。

　　从净利润来看，今年前三季度归属于上市公司净利润同比增速低于10%的公司有115家，占创业板271家公司的42.44%；其中净利润同比增速为负的公司有78家，占28.78%；同比减少30%的公司就有41家，占15.13%；排名最末的当升科技（300073.SZ）、康芝药业（300086.SZ）和荃银高科（300087.SZ）的净利润竟同比下降80%以上。

　　那么，究竟哪些创业板公司属于高成长性企业呢？据Wind数据统计，2011年前三季度净利润同比增长超过100%的8家公司中，信息技术和医疗保健企业有5家。

　　但是，这些增长率同主板和中小板公司净利润动辄1000%以上的增长率无法相提并论。而从净利润数据来看，2010年净利超过亿元的创业板公司不到总数的四分之一；而从2011年三季报来看，今年前三季度情况似乎更加糟糕。