欧债危机开出三剂药方 中国救助欧洲头脑要清醒

　　

　　编者按:欧债危机面前有“三座大山”，分别是私人投资者承担希腊国债损失比例、欧洲金融稳定机制(EFSF)扩容和欧洲银行业资本重组。在27日的欧盟峰会上，欧洲多国领导人就上述问题达成多项共同救助协议，但核心细节均推迟至11月7日财长会议。历时近两年的欧债危机，让外界依稀看见解决的曙光。

　　本报记者 包兴安

　　欧洲理事会常任主席范龙佩27日凌晨宣布，欧元区成员国领导人已就解决债务危机达成一揽子协议。

　　范龙佩说，根据欧元区领导人讨论通过的这份协议，现有救助机制即欧洲金融稳定工具的火力将得到扩充;为了整固银行业，欧元区领导人决定在2012年6月底前将欧洲主要银行的核心资本充足率提高到9%;经过欧元区领导人和银行业代表艰难磋商，银行业同意对希腊国债进行50%的减记。

　　范龙佩表示，银行业减计50%希腊国债将使2020年希腊国债占GDP比例从180%下降至120%。此外，欧元区领导人还敦促意大利加大力度巩固财政，实施进一步的经济改革。

　　 希腊国债债券人

　　同意减值50%

　　欧债危机发生以来，欧洲经济形势日趋复杂。主权债务危机从希腊起始，目前已波及西班牙、意大利等国，相关国家经济状况难见好转。特别是希腊，日益恶化的财政状况需要欧盟国家施以援手，但在被救助国债务窟窿越烂越大，自我经济修复和偿债能力持续低下的情况下，欧盟救助的方式和力度成为欧元区以至欧盟国家争议不休的大难题。

　　经过艰难谈判，欧元区领导人当天达成了希腊债务减记方案。据欧洲理事会常任主席范龙佩介绍，欧元区的目标是到2020年让希腊债务占国内生产总值的比例降到120%。而如果放任目前的形势发展，届时希腊债务占国内生产总值的比例将高达180%。

　　为此，欧洲银行业同意将持有的希腊国债进行对半减记，也即欧洲银行持有的希腊国债票面价值将缩水50%。有消息称，由于德法两国在减记幅度上有分歧，因此双方磋商费了许多周折。德国希望对希腊债务进行更大幅度减记以减轻未来风险，但法国担心过大幅度减记会对本国银行造成更大伤害。因此50%的减记幅度也是双方妥协的结果。

　　据测算，按照目前的减记方案，欧洲银行业的损失在1000亿欧元(1390亿美元)左右。

　　一外资行分析人士指出，希腊减计问题对于解决欧债危机至关重要。希腊国债私人投资者承担的损失越多，纳税人援助希腊的负担越小。减计比重越大意味着希腊债务会变得越小。许多经济学家认为如果减计比例低于50%，那么希腊将难以为继，但欧洲银行界表示难以承受减计计划。

　　最新数据显示，当前希腊债务总额约为3400亿欧元，主要债权人是欧洲商业银行、保险公司、养老基金及欧洲各国央行。去年希腊债务在该国GDP总额中所占比例已经达到145%，远远超过《马斯特里赫特条约》规定的60%的最低安全线。

　　分析人士称，如果希腊债务违约，将导致众多欧洲银行债券资产出现大量坏账，引发欧洲银行业和金融市场动荡，进而波及全球经济运行。特别是，这将导致与希腊类似的其他“欧猪”国家(葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙)爆发主权债务危机，从而引发欧元的急剧贬值以至欧元区解体。

　　 金融稳定工具规模

　　放大到1万亿欧元

　　时至当下，欧盟国家普遍认为，必须不迟疑、尽最大努力实施救助。在救助方式上，欧盟已认识到，4400亿欧元的欧洲金融稳定工具已不够，须通过更多途径，比如运用杠杆方式，注入更大量资金。

　　在当天达成的最终协议中，外界关注的另一个焦点是欧洲金融稳定工具的扩容问题，因为在会前，欧元区各方就这一方案出现了激烈争论。

　　据法国总统萨科齐介绍，欧元区成员国领导人已同意将现有救助机制即欧洲金融稳定工具的规模放大到1万亿欧元(1.39万亿美元)，以应对债务危机。扩容有两种操作方案:一个是将目前的欧洲金融稳定工具用于为问题国家发行新国债进行一定比例的担保;另一个方案是设立一个或几个“特殊目的工具”(SPV)，从而为欧洲金融稳定工具融资。

　　欧洲理事会常任主席范龙佩说，两种方案的实质均是对欧洲金融稳定工具的杠杆化操作。但当天的峰会未明确究竟采用何种方案，这一问题将留待日后召开的欧盟及欧元区财长会敲定。

　　此外，为了整固银行业，欧元区领导人决定在2012年6月底前将欧洲主要银行的核心资本充足率提高到9%。此前有分析指出，为了满足这一资本金标准，欧洲银行业可能需要增资1000亿欧元(1390亿美元)。

　　专家分析，为了尽最大努力实施救助，欧盟可能向中国求援能够得到中国资金的支持。

　　中国外交部发言人姜瑜27日表示，欧洲金融稳定基金(EFSF)首席执行官雷达林将于28日访华，与中方有关部门会面。

　　（责任编辑：袁志丽）

　　

　　而雷达林的行程在首脑峰会结果出来之前就定了，欧盟驻华代表团新闻处25日晚间在给媒体的电子邮件中称，欧洲金融稳定基金(EFSF)首席执行官克劳斯·雷达林先生将于10月28日访华，并举办媒体吹风会。说明该基金已经抱定决心，不过峰会是否扩容该基金或者扩大到什么程度，能够得到中国资金的支持，对这一基金都是至关重要的。

　　姜瑜表示，中方欢迎欧盟峰会为应对欧债所达成的共识，将有助增加市场信心及推动欧盟和欧元区经济增长及可持续发展。

　　被问及中方会以甚么形式支持欧盟时， 姜瑜回应表示，中方愿意与国际社会一道为稳定国际金融市场促进全球经济复苏而努力，中方愿意在互利共赢基础上，积极探讨加强双边合作的方式，包括扩大双边贸易投资、金融等领域合作。

　　面对欧债危机，中国或难以置身事外。不久前，中国外交部和商务部表明了中国支持深陷最严重危机中的欧元区的态度，有专家也曾表示，援助欧洲应坚持务实、市场化的原则。中国拯救欧元的前提条件是，欧元区国家先要自己拯救自己，想自己少承担救援成本，而以“恐慌之术”逼中国等外部国家出手救援，这条路走不通;在中国等国家救援之前，国际组织必须表现出足够诚意，利用资源与规则制订的优势，建立健康、公平的全球金融市场;最后，投资的目标是赢利，其他任何战略目标必须围绕长期或者短期赢利这一核心目标。

　　对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明27日称:“如果参与首先必须保证本金绝对安全，收益率能覆盖欧元区通胀率。在政治上，承认中国市场经济地位，尊重中国人权问题的历史和现状。在经贸上，减少对华高技术产品出口限制，取消对中国资本到欧盟的歧视性政策。”

　　中国国际经济交流中心专家张永军表示，一方面，从态度上来讲中国应该是出手去救助欧洲，因为毕竟现在全世界的经济都连成一起，欧盟也是中国最大的贸易伙伴。在这种情况下，如果欧盟整个经济出了问题，对于中国肯定是影响不利的;去救助欧洲，对于稳定世界经济肯定是有利的。另一个问题就是怎么去救?现在这些报道都是说，通过IMF去组织一个特别的基金去操作，这个方式从中国这方面来看，也是可以接受的，但是现在的问题在于很多操作的细节没有确定。中国如果说去参与这个过程，就应该参与这个方案的设计。

　　实际上，欧洲领导人此前也希望吸引包括中国和巴西在内的“金砖国家”来购买欧元区债券，减轻西班牙和意大利等国家承受的压力。

　　不过，巴西财长曼特加25日明确表示，巴西没有购买此类债券的意向，欧洲应解决自身财政问题。另外，印度和俄罗斯对拿出更多资金援助欧洲表示没有兴趣。

　　 峰会达成

　　银行资本金比率决议

　　提前修建多道“防火墙”，有效应对危机的不断蔓延，其关键步骤涉及增强银行业资本规模，增强其抗风险能力。

　　欧盟领导人26日在欧盟峰会上经过紧张磋商，终于就银行业资本金比率等问题上达成一致。欧盟轮值主席、波兰总理图斯克在会后的新闻发布会上说，欧盟峰会已经达成决议，要求银行在2012年6月底前将资本金比率提高到9%。

　　欧洲理事会主席范龙佩在会后发表的声明中表示，为了使银行系统可能应对各种冲击，有必要对银行充实资本金。银行应在明年6月30日前将其核心资本金比率提高到不低于9%，同时还要考虑到银行持有的国债价格下跌的减值因素。范龙佩说，“该措施同时兼顾了银行业短期与长期的要求”。

　　据悉，这项措施的具体作法是要求参加压力测试的银行建立一个临时性的“资本缓冲区”以便使资本金率达到9%。据波兰财政部长文森特-罗斯托夫斯基介绍，这种“缓冲区”只是临时性的，而不是永久的。被要求资本金比率的只是欧洲的主要银行。所需资金来源首选私人资本，当私人资本不足以满足资本金要求时，则由银行所在国政府提供。只有当上述两个选项均不能满足要求，且不会对欧元区带来系统性风险时，欧洲金融稳定工具才会介入。

　　图斯克说，提高银行资本金率的措施在22日举行的欧盟财长会议上就已经达成原则协议。该部分只是欧盟解决当前危机的一揽子措施中的一部分，其余部分将在随后的欧元区峰会上作进一步讨论。但图斯克同时强调，如果其他协议未能达成，则该协议也不会生效。

　　范龙佩强调，让银行业有更好的中期与长期融资能力是避免金融危机并确保将资金引向实体经济的重要保证，将通过欧盟进行更好的协调来实现这一目标。“有了这些措施，我们就可以恢复信心并使欧洲银行业回到健康的轨道”。

　　欧洲银行监管局表示，支持欧盟峰会上提出的有关重振人们对银行业信心的协议。欧洲大型银行需在2012年6月前筹资1060亿欧元(约合1470亿美元)，才能达到欧盟峰会各国首脑一致通过9%的一级核心资本充足率的资本要求。

　　欧洲银行业必须以“最高质量的资本”达到9%一级核心资本率的门槛。只有新发行的可高度转换的资本才符合欧洲银行监管局定义的严格的标准。

　　各国银行需要补充的最优资本金。其中希腊银行业需筹资300亿欧元，西班牙需262亿欧元，意大利需147亿欧元，葡萄牙需78亿欧元。而法国四家银行资金缺口为88亿欧元，德国为52亿欧元。奥地利大众银行和比利时德克夏银行则须注资约70亿欧元。

　　专家认为，欧债危机是欧元区成立来遇到的最大挑战，如同诊治一个病情不断加重且病毒变异的病人，既需随时调整救治方法，又要有所前瞻，力争拿出更长远的应对方案。而这一过程中存在的迟疑和纠纷表明，在欧元区金融、经贸一体化高度进展情况下，欧盟机制在政治决策力、执行力方面还有迟滞，给解决这一问题带来更多困难。

　　专家认为，危机应对是痛苦的过程，而这次峰会表明欧盟各国、特别是其主要经济体有决心克服困难，打造更有效的欧元“拯救伞”。它同时也显示了欧盟在应对危机方面亟待改善的机制、结构性问题。而当前的危机或能倒逼出更有力的政策和行动，让欧盟国家在痛苦中拓宽一体化之路。

　　（责任编辑：袁志丽）