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逆回购风靡 新股基大手笔参与拆借市场

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-28 09:03 来源: 新华08网

  

  □本报记者 黄淑慧 上海报道

  在缺乏赚钱效应的市场中,新基金建仓显得格外谨慎。从基金三季报和近期LOF基金上市公告书来看,诸多处于建仓期的偏股型基金,纷纷选择了控制股票仓位,而将较大比例的资金用于买入返售金融资产,即将资金拆借出去获取利息收入。

  建仓慢悠悠

  从基金三季报来看,5月份以来成立的主动型股票新基金中,近半数尚未完成建仓,股票仓位仍在六成之下。其中,浙商产业、嘉实领先、汇丰科技、鹏华产业、银河消费、信诚机遇等基金的仓位均维持在五成以下。6月下旬成立的交银制造,截至9月底的持股比例仅有17.81%。另一些已完成建仓的新基金,仓位水平也只是略高于60%底线,仓位在八成以上的基金仅有两三只。

  不仅仅是主动型股票基金,一些指数型基金建仓的速度也出现明显放缓。6月1日成立的增强指数基金金鹰中证技术领先,目前仓位仅为50.05%。

  中国证券报记者了解到,新基金建仓一般有六个月时间,由于对市场行情并不看好,不少基金都选择了以轻仓度过这段缓冲期。一些基金在三季报中也提及,由于充分认识到了宏观趋势回落带来的市场风险,因此主动放慢建仓速度,控制建仓节奏,以期望回避指数下跌的风险。

  逆回购风靡

  值得注意的是,在前期股债双杀的行情下,无论是股票型基金、混合型基金还是QDII基金,在建仓期内都犹如一只货币市场基金,将大量的暂时闲置资金用于买入返售金融资产。

  基金买入返售金融资产,又称逆回购,实际上是作为资金融出方,将闲置资金贷出,从而获得一定的利息收入。今年以来央行持续收紧流动性,因此令逆回购成为惨淡市场中最安全的赚钱方式,而这一原本主要由货币基金参与的方式,在今年特殊的行情下也为各类基金所效仿。

  于9月22日成立的交银施罗德深证300价值ETF,近日披露的上市交易公告书显示,截至10月18日,其股票仓位仅为4.59%。而其资金并没有闲置,有93.31%的资产用于买入返售金融资产,金额达3.1亿元,留作结算备付金的部分只有1.85%。此外,成立于9月28日的银华消费主题分级基金,其10月18日的公告也显示,截至10月14日,该基金并未持有股票,其买入返售金融资产约4.5亿元,占基金总资产的比例为88.39%。其他还有不少新基金在这项资产上的配置比例超过30%。

  据了解,实际操作中基金经理一般会根据自己对后市的判断,考虑好资金可以融出的期限,在市场中寻找匹配的资金融入方,双方根据近期的资金利率商定拆借成本。而在今年流动性较为紧张的情况下,交易对手纷至沓来。

  事实上,不仅仅是新基金,对于一些仓位灵活的混合型基金而言,逆回购也成为其资产配置的重要组成部分。从三季报来看,个别基金在这一投资上的比例甚至接近五成。

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