短期估值水平上行拐点或现

　　

　　进入到10月份，市场的情况再次发生了细微的改变。7月份6.5%的通胀高点得到确认，三季度GDP增速放缓幅度增大，此前始终偏紧的政策也出现了略微的松动，继管理层出台了支持小微企业的九大财金政策后，温总理近期又发表了要适时适度对经济政策进行预调微调的讲话。种种迹象似乎都在表明，货币政策最紧张的时候已经过去。这也就意味着9月份M2同比13%的增速很可能将成为本轮调控中货币供应增速的低值，而A股前期估值中枢的不断下探或将得到修正。

　　尽管从中长期看，A股估值中枢逐渐下移的趋势不会改变，但当前A股的估值水平显然过度偏离了A股的估值中枢，预计后市随着信贷的逐渐放松，A股在指数上很可能将迎来一轮估值修复行情，但其中的变数在于后续中交股份、新华人寿等大盘股的IPO可能在股票供给端给市场带来新的冲击。