华东科技定增骤止 是为出货抑或被抛弃

董兰兰

　　核心提示：在10年来最高价附近公布定增预案，在国资委批准两周后宣布定增终止，不遗余力进行增发的华东科技为何“主动”放弃这次自救机会？

　　21世纪网讯 华东科技喧嚣了两个多月的定向增发戛然而止。10月11日，华东科技刚公告国务院国有资产监督管理委员会同意非公开发行方案，仅两周时间过去，华东科技就迫不及待宣布取消定增，引起市场哗然。

　　据21世纪网统计，截止到10月27日，共有280家上市公司公布了增发预案，仅有7家公司主动放弃增发，其中10月份有5家上市公司，8月有两家上市公司，华东科技就是其中一家。

　　据21世纪网调查，华东科技的主业经营实质上已经连续三年处于亏损的状态，定增募集资金对其发展有至关重要的作用。但在10年来最高价附近公布定增预案，在国资委批准两周后宣布定增终止，不遗余力进行增发的华东科技为何“主动”放弃这次自救机会？

　　放弃自救还是被机构抛弃

　　仅两周时间，定增方案已获国资委批复的华东科技就宣布终止定增，变脸之快超出投资者预期。

　　华东科技在8月4日晚发布公告其定向增发方案，将以11.87元/股为发行底价，向不超过十名特定投资者定向发行不超过6150万股（含6150万股），募集资金不超过7亿元投入“550×650mm投射电容式触摸屏项目”（以下简称“电容屏项目”）和“压电石英晶体元器件产业化项目”。

　　其中，电容屏项目总投资5.00亿元，拟使用本次募集资金投入5.00亿元；晶体项目总投资1亿元，拟使用本次募集资金投入1.00亿元，剩下的1亿元补充流动资金。

　　同时，大股东南京中电熊猫信息产业集团有限公司、南京华东电子集团有限公司各自以现金认购本次非公开发行股票数量12.89%。

　　而投资者没有预料到的是，两个月过后，国资委同意了华东科技的定增方案，两个星期后，这份定增方案还未上交证监会审批便被打入冷宫。

　　市场表示不解的同时，华东科技解释称，鉴于近阶段国内资本市场行情变化较大，非公开发行股票的方案存在较大不确定性，所以决定终止非公开发行股票的方案。

　　至此，投资者所期待的定向增发胎死腹中。

　　而在华东科技终止此次定增计划之后，给出的理由是国内资本市场行情变化大。接受21世纪网采访的几位市场人士表示，其理由相对合理，不过，华东科技基本面糟糕，定增终止原因很可能是被机构抛弃。

　　“如果机构看好要买的话，完全可以在现在这个价位买入，何必以11.87元的定增价认购？”广州一位券商分析人士称。

　　目前华东科技在二级市场价格在9块钱左右，低于定增价格的25%左右，如果看好华东科技完全可以在二级市场收集筹码，这样成本似乎更低。

　　不过，从华东科技的报表看，似乎更难看到被机构看好迹象。2010年其归属母公司股东的净利润为-1066.54万。其2011年三季报显示，其前三个季度归属母公司股东净利润为-2103万元。

　　而另一个数字恐怕更能说明问题。华东科技2008年、2009年和2010年归属母公司股东净利润扣除非经常性损益后金额分别为-2936万元、-5317万元和-4283万元。这说明，连续三年以来，其主营业务实际产生的效益总体为负值，也就是说，其主营业务实质上总体处于亏损状态。

　　10月27日晚，在公布三季报的同时，华东科技还公布了2011年业绩预告，预计公司将扭亏，实现盈利700万，不过，有业内人士认为，全年实现盈利的可能性相对较小。

　　一方面定增价格大幅高于市场价，另一方面公司糟糕的基本面都很可能让机构望而却步。不过华东科技的证券代表倪华东称，并不排除以后继续进行定向增发募集资金的可能性。

　　也有市场人士怀疑，上市公司可能借增发推高股价，资金借利好出货。

　　21世纪网了解到，在2010年1月中旬，便有华东科技定向增发的消息在私募中间流传。2010年7月之后，华东科技一路走牛，并于2011年7月7日达到10年以来的最高价14.18元。

　　不过，此后华东科技股价一路下跌。华东科技的定增价为不低于11.87元，而10月21日已经到了8.55元，至今仍然在9元附近徘徊。

　　触摸屏为亏本生意

　　华东科技的主营业务为晶体元器件、显示器件、新型电子器件、电子材料及真空电子器件的生产销售、动力供应等。其定增方案中，5亿资金计划投入电容屏项目，对电容屏的投入力度可见一斑。

　　不过，与莱宝高科、超声电子等触摸屏上市公司相比，华东科技在触摸屏这条路上走得并不顺利。

　　华东科技的触摸屏业务主要由旗下的南京华睿川电子科技有限公司(以下简称华睿川)来生产。公开资料显示，华东科技持有华睿川70%股权，主要产品为电阻式触摸屏。

　　而华睿川的触摸屏业务做得一直逊色。2008年，华东科技的触摸屏业务收入只有1.36亿元，相对于2007年骤减1.78亿元。报告期内触摸屏产品销量同比下降39%，但销售收入同比下降远超过这一幅度达57%。

　　倪正东解释称，主要是2008 年传统TP 产品全年平均价格下降的幅度超过了50%。由于全球性金融危机向实体经济蔓延，自当年三季度开始，石英晶体、触摸屏、液晶屏模块照明等产品销售速度明显放缓。

　　在德邦证券分析师许俊看来，2009年和2010年是触摸屏发展的黄金时期，而华睿川的触摸屏业务在这两年持续亏损。

　　2009 年华睿川公司实现销售收入9541 万元，利润-216 万元。2010年，华睿川公司全年实现营业收入10919.4万元，利润总额-4021.8万元。

　　证券代表倪正东认为，公司2009年和2010年主要是受金融危机影响，由于技术方面的原因，触摸屏外资和合资企业发展较好，而内资企业普遍受伤。倪正东告诉21世纪网，2010年触摸屏业务大幅亏损主要是调整产品结构，同时改进工艺水平，成本上升。

　　正是调整产品结构，华东科技把目光转向电容式触摸屏。2009年，华东科技称积极推进电容式触摸屏项目，华睿川公司已与国际知名触摸屏制造商—TI 公司进行了沟通，就电容屏合作项目交换了意见。

　　而后，2011年2月，华东科技宣布成立合资公司南京中电熊猫触控显示科技有限公司来生产平板显示屏用触摸屏、显示屏材料等，其中华东科技出资2250万元，持股75%。

　　倪华东告诉21世纪网，此公司主要来做电容式触摸屏的研发和生产。同时，倪华东还称，募投项目中的电容屏，公司已经在2010年开始研发，目前已经有成品出来，但是尚未形成规模生产。

　　其2011年三季报称，新成立的电容屏产业还未形成批量生产，前期生产试运行成本在本期结转，预计对报告期利润影响约-1600万元。

　　10月27日，21世纪网致电华东科技证券代表倪华东，倪华东表示：“这两个项目怎样发展，要等董事会的进一步批复。”