“限娱令”对传媒板块影响或只是心理层面

　　行业分析

　　短期来看，此次广电总局“限娱令”利好电视剧制作机构及二、三线卫视，利空娱乐节目制作机构及部分一线卫视。长期来看，政策利好新媒体，利空电视媒体。现今可以观看视频的媒体并非只有广电一家，视频网站等新媒体正快速崛起，抢夺广告份额的同时分流走年轻受众。电视媒体的受众年龄分布已呈现出以中老年为主的不均衡结构。虽有数量庞大的中老年观众支撑，电视媒体不致立显颓势，但若年轻受众流失长久持续，电视媒体将成无本之木。面对日趋激烈的竞争，体量庞大的竞争对手“自伤经脉”，看来最该高兴的还不是电视剧制作机构。不过从过往历史来看，广电总局对娱乐节目的调控屡有反复。

　　A股相关标的所受影响判断：此次“限娱”，对于中视传媒、华策影视、华谊兄弟等电视剧制作机构利好；对于电广传媒，其广告业务利润占比较小，且分散于湖南电视台多个频道及其他媒体，因此基本面受负面影响很有限；对于光线传媒，在省级卫视播出的节目包括《大牌生日会》、《激情唱响》（2011年赛程已结束）等2档周播节目，收入贡献目前不足7%，其余10档日播节目均在地面频道播出，总体而言，公司基本面受负面影响较小。

　　“限娱令”对于电广传媒、光线传媒的影响将更多来自于市场心理层面。（兴业证券 刘亮）

　　股评仅供参考，投资者据此操作风险自担。