快速反弹不具持续性

　　期股形势

　　上周的快速反弹创月内新高，完成当月振幅177点，符合本栏预期。上证综指连续三个月下跌后，终于迎来一波抗跌型月度反弹。这种走势似乎令人眼前一亮。然而，“形势技术分析系统”显示，尽管短期反弹或可突破2500点，但短期仍不足以扭转跌势。在基本面和技术形态偏空的情况下，后续反弹的持续性仍值得怀疑。

　　10月沪指反弹走势形成了一个扩散型三角形。这种形态在熊市走势中经常出现，其投机性极强、回落风险较大。尽管本栏曾提示在2300点整数关口短线有较强支撑，但也提示2500点上方面临重重阻力。笔者相信，熊市中阻力比支撑更值得重视，因阻力总比支撑来得有效。

　　其次，熊市趋势未改。当沪指跌破一季度交易成本2863点后，经过近半年时间的检验，笔者认为熊市趋势已经形成。沪指当前的主要阻力为三季度交易成本2608点。此外，早前构成支撑带的2480点～2589点区域现已变成阻力带。因此，在年内未确认重新向上突破这一阻力带之前，以今年季度级波动特性判断，后市仍有继续向下运行的空间。

　　总之，既然从主要趋势上判断沪指仍处于熊市周期，且技术形态在未见到上述熊市特征有所变化之前，笔者认为当前的反弹还不具持续性。

　　期市方面，大宗商品出现的反弹也与股市一样有相似的波动特征，显示当前两个市场受系统性风险影响为主。在这种背景下，波动风险的不确定性依然很高，建议投资者继续保持谨慎或观望为宜。广晟期货 赵穗川