10月国际油价探底回升 后市区间震荡为主

　　

　　新华08网北京11月1日电(记者张倩)受欧债危机形势的影响，纽约市场油价于10月初触及一年低点，但随后在美国原油库存大幅减少﹑美国经济数据利好和欧债危机忧虑缓解等因素共同支撑下，国际油价迅速反弹，并走出一波强势上涨行情？截至10月底，纽约和伦敦市场油价累积涨幅分别达17.7%和6.6%？

　　我们认为，供需偏紧﹑美元疲软和投机资金重回市场会给油价带来支撑，但11月份国际油价走势将取决于欧债危机进展和全球宏观经济基本面？整体来看，不确定的全球经济形势将使得国际油价延续震荡走势？

　　10月份国际油价涨幅创阶段新高

　　10月初，纽约和伦敦市场油价均延续了9月份的震荡下行趋势，分别触及一年和八个月以来低点，但随后便在一系列利好因素作用下迅速展开反弹，一路震荡上行。截至当月最后一个交易日，纽约和伦敦市场油价分别收于93.19美元/桶和109.56美元/桶，两市油价价差则缩小至16.37美元，为四个月来最低水平。

　　纽约市场油价全月运行区间在75-94美元/桶之间，伦敦市场全月运行区间在99-113美元/桶之间，两市油价10月份累积涨幅达17.7%和6.6%，分别创下近两年半以来和半年以来的新高。

　　图表1:10月份纽约和伦敦市场油价走势(单位:美元/桶)

　　

　　资料来源:新华社多媒体数据库

　　影响10月份国际油价走势的因素分析

　　1. 欧债危机暂缓和美国经济利好引发国际油价强势反弹

　　10月份，欧洲债务危机和美国经济形势仍是市场密切关注的焦点。在悲观情绪主导了市场一段时间之后，欧洲开始传出利好消息，6日，央行行长特里谢表示将通过延长贷款期限等措施保证欧元区银行的流动性。欧盟委员会主席巴罗佐和德国总理默克尔的表态也缓解了市场对欧债危机的担忧情绪，纽约市场油价当天重返80美元/桶大关。

　　此后欧美利好消息频传。美国方面，9月份就业数据和9月份零售额均好于市场之前预期；美国银行、花旗银行等大银行公布的财报结果显示出美国银行业健康状况好于预期；卡特彼勒、麦当劳等美国公司业绩也强劲增长。另外，月底出台的美国三季度实际GDP增幅按年率计算为2.5%，显示美国经济增速加快。市场此前对世界经济二次探底的担忧情绪已缓解并逐步转向乐观。

　　欧洲方面，尽管欧洲峰会过程一波三折，但最终就希腊债务减记、扩大欧洲金融稳定基金(EFSF)规模、银行注资以及加强金融监管等一揽子方案达成一致。峰会的丰硕成果体现了欧盟的决心，尽管并未出台实质性的操作细则，市场投资者对于解决欧债问题的信心获得提振，市场风险偏好情绪再度出现，包括原油在内的大宗商品及股票市场均大幅上涨。

　　2. 美元下跌助推国际油价上涨

　　10月份美元走软，跟踪美元对一揽子货币汇率变化情况的美元指数震荡下跌，主要原因包括，欧债危机暂缓导致欧元对美元汇率上涨；另外，美国经济利好数据刺激市场风险偏好，美元避险需求减弱。美元汇率下跌成为本月油价上涨的一大助推因素。

　　图表2:美元指数半年走势图

　　

　　资料来源:彭博资讯

　　3. 供需偏紧支撑油价上行

　　根据国际资讯机构普氏能源公司10月10日公布的报告，尽管9月份利比亚等国石油产量增加，但沙特阿拉伯、尼日利亚等国石油产出大幅减少，9月份欧佩克成员国日均石油产出减少13万桶，至3000万桶。14日传出消息称，两大产油国沙特阿拉伯和伊朗之间的关系趋紧，加之北海地区和欧佩克成员国尼日利亚石油部分生产中断，全球原油供应减少。

　　另外，美国能源情报署19日公布的数据也显示，在截至10月14日当周，美国商业原油库存意外大幅减少470万桶，而市场此前预计将增加180万桶。根据巴克莱银行21日公布的报告，美国原油库存已低于5年均值。供需偏紧也对10月份油价形成一定支撑。

　　图表3:2011年以来美国商业原油库存变化趋势图(单位:百万桶)

　　

　　资料来源:新华社多媒体数据库

　　11月份经济不确定因素较多 油价后市或继续震荡格局

　　进入11月份，世界经济面临的不确定性有增无减。欧债危机形势仍是影响油价的主导因素，尽管短期内利空因素已经消除，但尚存诸多变数。市场目前密切关注月初在法国举行的G20峰会以及在布鲁塞尔举行的欧元区财长会议。另外，市场关注点还包括即将出台的全球制造业数据、美国非农就业等重要经济数据以及各国央行利率决议。此轮原油市场的强势反弹是否具有持续性，仍有待进一步观察。

　　虽然当前市场观望情绪浓厚，但此前累积的一些利好情绪本月初可能继续蔓延。一旦欧债危机救助计划在月初的两项会议上得到改善与细化，国际油价有望扩大涨幅。不过，鉴于全球经济并未出现实质性改善的迹象，油价涨势将受到限制，后市可能仍将以区间震荡为主。

　　供需方面，卡扎菲死后，利比亚的政局重心将逐渐转移到重建上来，利比亚石油生产经过长时间中断后，虽然面临诸多挑战，但有望逐步恢复生产，对国际油价短期影响不大，但纽约和伦敦两市油价之间价差有望继续缩小。

　　从需求来看，原油需求旺季即将来临。美国东北部10月份迎来罕见暴雪，美国国家气象局已经向东部多个州发布了冬季风暴预警。预计寒冷天气将推动原油需求增加，对油价构成支撑因素。

　　另外，近来大型金融机构加紧开展对大宗商品期货的投资布局，显示资金重新青睐原油市场。德意志银行宣布其第三季度大宗商品交易规模触及历史新高。高盛、巴克莱和渣打银行近期也开始唱多油价。美国商品交易委员会(CFTC)最新公布的数据显示，美国原油基金净多继续增加。

　　综上所述，我们认为，鉴于当前世界经济不确定性犹存，称国际油价已步入上行通道为之尚早。虽然供需偏紧、美元疲软和投机资金重回市场给油价带来支撑，但11月份国际油价走势将取决于欧债危机进展和全球宏观经济基本面。整体来看，11月份国际油价将延续震荡走势，难以出现单边上涨或下跌行情，预计纽约市场油价震荡区间在85-95美元之间。(完)