期货巨头曼氏破产加重短期恐慌

　　

　　新华08网北京11月2日电(记者王胜先)由于投资欧债亏损，曼氏金融10月31日宣布申请破产保护。此消息加重了市场恐慌情绪，全球股市、期市普跌。分析认为，近日的全球普跌并不完全是曼氏惹的祸，更多的是受希腊通过了公投决定的影响。曼氏金融的倒下不会像雷曼一样引发一场金融市场动荡，但预示着欧债危机的长期性及反复性，将令押注欧债的曼氏金融机构的倒下不是孤例。

　　曼氏将倾引发短暂恐慌

　　美国当地时间10月31日，全球曼氏金融(MF Global Holdings Ltd.)(下称”曼氏金融“)正式递交破产保护申请。这是也是雷曼2008年9月份申请破产以来最大的证券公司破产案。申请破产前，全球曼氏总资产为410.5亿美元，总债务总计396.8亿美元。

　　据了解，曼氏金融是全球最大的期货及金融衍生品经纪商之一，并在美国纽约证券交易所上市，主要业务是大宗商品、证券及衍生品。它在全球超出了70家的期货及商品交易所，拥有会员资格，而且也是美国政府指定的全球22家美国国债一级承销商之一。

　　虽然曼氏金融是国际主要期货交易商，但其破产的根源却是它拥有的巨额欧债。根据评级机构资料，该公司合计持有60多亿美元的欧债，分别来自西班牙、意大利、比利时等欧债重灾区，债务总额已达到公司总资产的5.2倍。在10月25号公布的财报中显示，刚刚结束第二财季中，这家公司亏损额达到1.91亿美元，创下了历史纪录。

　　据了解，曼氏金融激进的风险投资策略与现任CEO乔恩·克尔新密切相关，克尔新曾在1994-1999年执掌高盛的人员之一，在他2010年入主曼氏之后，着手把这个有200多年历史的公司开始打造成一个小版的高盛，为此他也增加了公司的风险投资规模，而且用公司的自有资金进行高风险的投资，其中包括大举押注欧洲主权债券。因其在欧债较大的风险敞口，今年10月被穆迪降级，随后公司股价暴跌。在上周公司股价出现了67%的暴跌，同时其债券的交易价格也接近崩溃。

　　曼氏金融的破产申请也使得全球商品期货市场出现短暂恐慌，加之希腊宣布把欧洲联盟救援新方案交公投决定，全球避险情绪再起，全球股市、期市普跌，特别是原油、有色金属等与曼氏金融较为密切的大宗商品。

　　全球各大交易所与曼氏切割

　　曼氏金融申请破产消息发布后，芝加哥商业交易所集团(CME)、洲际交易所(ICE)、伦敦金属交易所(LME)等绝大多数大型证券交易所暂停其金融交易与结算资格，对其所有客户交易活动进行限制。

　　CME称，由全球曼氏金融或其分支机构提供担保的经纪商和交易员禁止进入交易大厅，该机构客户仅限于平仓。ICE美国期货部门也在31日发表声明称，禁止全球曼氏金融旗下经纪人参与交易所的场内交易，所有被禁止进入场内交易的全球曼氏金融经纪人所属的客户将只可以进行清算交易。ICE同时表示，不再承认全球曼氏金融及其任何业务部门作为交易所场内交易优先权担保人的资格。

　　LME也表示，暂停全球曼氏金融的英国子公司在LME的场内交易和LME Select平台的交易。德意志交易所衍生品交易子公司——欧洲金融衍生产品期货期权交易所(Eurex)周一晚间称，已暂停全球曼氏金融英国公司的结算牌照。

　　亚洲方面，新加坡交易所率先限制了全球曼氏金融的交易，并已指示其新加坡子公司停止接受新的衍生品头寸并减持现有头寸。虽在香港的业务很少，但曼氏金融亦遭香港证监会禁止交易，目前只能做平仓和转仓。

　　曼氏冲击逊于雷曼 市场仍将静待宏观指引

　　曼氏的突然倒下，让市场联想到了2008年美国雷曼兄弟的倒闭，但无论从体量还是影响力来看，雷曼式连锁反应不会重演。从市场的初步反应看，近日的全球普跌并不全是曼氏惹的祸，更多的是受希腊宣布公投决定的影响。

　　曼氏金融的倒下的根源是欧债危机，不同于雷曼的次贷危机，虽然其杠杆率高于破产时的雷曼，但资产负债表规模不足雷曼的一成，而且曼氏用于投资的资产，基本都是自有资金，没有涉及到被美国联邦储蓄保险公司担保的银行，因此不会引发系统性冲击。所以业内普遍认为，曼氏金融的倒下不会引发又一场金融市场动荡。

　　但是这也敲响警钟，欧债危机已经蔓延到了华尔街，欧债危机的长期性及反复性或令持有大量欧债的金融机构越来越多的出现投资损失，曼氏的倒下，可能仍会出现。曼氏的倒闭或会使得业界出现要求严格实施”沃尔克规则“(Volcker Rule)的呼声，即将自营业务从商业银行业务中分离出来，以便将系统性风险降至最小程度。

　　对国内来说，曼氏的倒下直接影响较小，因为境外期货投资仅有31家国企参与，而且通过曼氏进行投资的也不多。即使有，也可以把账户转移至其他公司，过程中可能会出现一定的亏损额度。同时，由于国内期货公司没有自营业务、也尚未正式开展境外期货经纪业务，所以类似曼氏的病，传染不到中国。

　　从全球来看，短期内，作为大宗商品交易巨头，其突然破产加之交易所、监管机构采取的整顿措施会暂时导致市场成交量萎缩，使得部分商品价格走低。但随着通过该公司买卖股票、大宗商品和其他投资品的客户及交易商，进行平仓、清算，并把账户和保证金转移至其他公司，曼氏破产的影响将逐渐消退。

　　总体来看，决定近期大宗商品市场走势的仍将是宏观面的因素，特别是欧债的一举一动。目前市场维持弱势运行，静待宏观面的指引，预计本月希腊公投进展、G20戛纳峰会、欧洲央行议息会议、美联储议息会议等都将对商品市场产生较大的冲击，相关的声明或成果，将成为行情转变的风向标

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