惠普获评“史上最烂董事会”当心A股坏爸爸

　　每经记者 李文艺 任世磊

　　 当“我爸是李刚”成为一种另类流行语，这个时代与这个社会已经沉淀太多值得深思的东西。但若换个角度分析这句话，人们不难得出一个结论——对一个人或一个家庭来说，“爸爸”或“家长”是有举足轻重地位的。

　　 上市公司亦然。一个愿意拿出真金白银的大股东，与一个只会空口白牙的大股东，孰优？答案不言自明。

　　 为此，经由上百家专业机构与广大投资者提名，“2011中国上市公司口碑榜”的大股东候选名单出炉。今天，就请欣赏由《每日经济新闻》记者为您特别制作的A股市场版《好爸爸坏爸爸》。

　　 新CEO上任前，董事会成员竟无人认识他；

　　 因对收购有意见分歧，竟然把公司创始人赶出董事会；

　　 因涉嫌性骚扰而开掉了业绩不错的CEO，此举引起股东起诉；

　　 爆出窃听丑闻……

　　 这些完全不符合正常逻辑的事，都发生在全球知名企业惠普的董事会里，该董事会今年9月被《纽约时报》称为“史上最烂董事会”。

　　 究其根源，“无主”状态是其关键。

　　 A股市场中，无大股东状态几乎是不可想象的。事实上，大股东在上市公司中扮演着举足轻重的角色：注资增持者，有之；减持掏空者，有之。上市公司的前途和命运很大程度掌握在大股东手里，A股市场上很少看到股东与经营者之间的利益冲突，却大面积存在着大股东与中小股东争利的情况。

　　 一言以蔽之，成也大股东，败也大股东。

　　 不可否认，大股东对上市公司意义非凡，“2011中国上市公司口碑榜”评出的最佳大股东，也因此有了更丰富的内涵。

　　董事会糗事多 企业无主是罪魁

　　 自2005年，惠普最大股东，同时也是创始人所设立的基金会大举抛售公司股份后，惠普的股权变得极其分散，全体股东皆为中小股东，更无人成为惠普的实际控制人。

　　 这导致了一个奇特现象：惠普董事会成员并非大股东提名或指派，几乎都是与公司没有一点关系的独立董事。

　　 看看这些独立董事组成的董事会都干了些什么。

　　 今年初，惠普董事会主席还对外表示，董事会的首要职责是支持CEO李艾科为惠普制定的全球竞争战略，时隔半年，李艾科被董事会轰下台，理由是此人担任惠普CEO期间，公司股价狂跌一半。这时有媒体曝光，在李艾科上任CEO之时，竟没有一个董事见过他。此类事情在惠普董事会中发生过两次。

　　 2010年，惠普董事会开掉了业绩不错的前CEO赫德。赫德在职时，惠普股价并不糟糕，只因他涉嫌性骚扰，且有2万美元的开支报告问题，就被踢出公司。后又因带走了1220万美元的现金遣散费，招来股东对董事会的起诉。

　　 惠普董事会的“糗事”还没完。2006年爆出窃听丑闻，导致大批董事离职；今年8月，惠普宣布战略转型，却阐释不清整个战略计划，外界一头雾水，宣布转型的次日，公司股价跳水。

　　 被《纽约时报》贴上“史上最烂董事会”的标签后，惠普已成为各公司董事会研讨董事会行为准则的最新案例。

　　 联想柳传志指出，究其根本，都是因为没有“主人”。事实上，惠普创始人后代卖掉公司股份后，惠普就成了独立董事的公司，小股东说话缺乏分量，而独董与公司又没有直接利益关系，只代表股东看管公司财务，至于公司战略、前途、利润，通通不在他们的关心范围内，于是，曾经的“惠普之道”演变成如今的董事会乱象。

　　 由此可见，大股东在公司中扮演着举足轻重的角色；大股东缺位，公司的未来和命运便无所系。

　　A股涨跌 大股东有巨大影响力

　　 大股东对上市公司如此重要，若能扮演好自己的角色，当然会给公司加分；一旦大股东扮演反面角色，占用上市公司资金，侵占上市公司资产，大量减持上市公司股份套现，说话不算话，扰乱公司秩序等行为就会接踵而来。有时候，大股东对上市公司的伤害几乎是毁灭性的。

　　 A股市场20年，大股东掏空上市公司的各种案例并不鲜见。*ST轻骑大股东的巨额欠款，华润三九曾经的大股东巨额占资，明星电力原大股东的空手套白狼……

　　 我们总是以这些反面教材来示警自己，却忘记寻找榜样的力量。事实上，A股市场也不乏一些支持上市公司发展，帮助上市公司在逆境中生存，维护中小股东利益的大股东，他们信守承诺，他们弱市中增持，他们注入优质资产。

　　 为此，经由上百家专业机构与广大投资者提名，《每日经济新闻》“2011上市公司口碑榜”评选出了“最佳大股东”与“最令人担心大股东”候选上市公司各50家。