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调价预期助推 煤电“携手”跑赢大盘

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-03 08:15 来源: 新华08网

  

  □本报记者 王荣

  中证证券研究中心 王维波

  10月24日大盘上涨,电力和煤炭板块跟涨,但是后期电力和煤炭板块的涨幅均跑赢大盘。同花顺统计显示,电力热力板块自10月24日,已经连续8个交易日上涨,涨幅达9.8%;煤炭板块虽有一交易日回调,但亦累计上涨10.1%;而同期上证指数的涨幅8.1%。

  电力板块由国投电力(600886)、文山电力(600995)、皖能电力(000543)、国电电力(600795)领涨。煤炭板块则由煤气化(000967)、国投新集(601918)、兖州煤业(600188)、中煤能源(601898)领涨。

  市场人士指出,电力板块的三季报实际并不支撑电力板块的上涨,据悉,火电行业中前三季度净利润下降和亏损企业占比达80%。相反煤炭板块则三季度业绩喜人,据同花顺按申万行业分类统计,前三季度40家煤炭开采企业,净利润下降的煤炭企业只有10家,其中兖州煤业净利润下降还是因为汇兑损益,公司的经营性业绩仍属上涨。

  分析人士认为,煤电板块此轮的上涨或因市场对电价上调的预期。另据万得资讯的数据,火电类26家上市公司今年前三个季度每股收益(整体法)分别为0.0093元、0.0506元、0.0243元,销售毛利率分别为10.32%、12.63%、10.81%。从净利润绝对数看,三个季度分别为7.26亿元、41.21亿元、19.84亿元。

  今年三个季度业绩之所以呈倒”V“形,是因为今年4月10日起上调了12个省份的上网电价,并在6月1日上调了3个省份的上网电价。因此,第二季度上市公司业绩环比一季度有了数倍的增长。而第三季度业绩环比二季度出现明显的下降,主要是因为三季度煤炭价格比二季度有了一定幅度的上升。若以秦皇岛港动力煤山西优混平仓价计算,三季度平均价格比二季度上涨了2.08%。这种倒”V“形在火电类上市公司的每股收益、销售毛利率等方面都有相同的表现。

  历年上网电价调整情况

  调整时间 上调幅度 上调范围 当年CPI 主要上调理由

  2005年5月1日 销售电价2.52分/千瓦时 全国 1.60% 解决2004年6月以来煤炭价格上涨、部分电厂经营亏损以及取消超发电价等对电价的影响。

  2006年6月30日 销售电价2.5分/千瓦时 除新疆、福建、江苏、浙江、安徽、上海及河北之外的25个价区 2.80% 为疏导电价矛盾,筹措水库移民后期扶持资金,促进可再生能源的发展,

  2008年7月1日 销售电价2.5分/千瓦时 全国 1.20% 为缓解煤炭价格上涨影响

  2008年8月20日 上网电价2分/千瓦时 除西藏、新疆自治区外其他省市 1.86% 为缓解煤炭价格上涨影响

  2009年11月20日 非居民用电上调2.8分/千瓦时 全国 1.86% 2009年8月20日国家发改委将全国火电机组上网电价每千瓦时上调了2分钱,但电网销售电价没有调整,使得电网企业购电成本骤增,经营出现亏损,影响电网正常发展。

  2011年6月1日 上网电价平均上调2分/千瓦时;工业用电和商业用电平均上调1.67分左右 山西、青海、甘肃、江西、重庆、河南、湖北、四川、贵州、陕西、山东、湖南、安徽、河北、海南 2011年截止09月为6.0% 多省市出现电力缺口

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