银河证券晨会纪要（11月3日）

　　

　　？机械：中期仍坚持防御策略；短期在政策微调预期下顺周期将反弹。子行业中，预计铁路投资明年将正常化，铁路设备景气度明年2季度将向好，中期景气度仍然向下；政府货币政策有微调迹象，工程机械预计明年2季销量将改善，中期景气度依然向下。继续维持上周的投资组合。

　　？汽车：上周一系列政策反弹预期的实现给予市场以巨大的支撑，特别是欧债危机方案的出台无疑给短期的市场以一定的信心，但总的来看当前的市场上升趋势尚未确立。当然，从长期的角度看，当前市场的特别是大盘股的估值水平已经具有一定的吸引力，投资布局一些优秀的长线品种未来下行的空间并不大。

　　？我们认为当前汽车行业所具备的风险收益比是比较好的。首先是基本面一些差的预期的兑现，其次是板块整体经历了足够的调整时间和空间，短期市场整体受困于经济增速放缓给行业带来的下行风险我们认为是可控的。因此，无论从攻守两个角度都应该选择增长确定和低估值的品种进行布局。我们相对看好：上海汽车、悦达投资、江铃汽车、安凯客车、宇通客车。？钢铁：上周钢价企稳回升（部分城市涨势明显），钢铁股也出现反弹（涨幅6.9%），后期我们认为两者均有望维持震荡运行的态势。预计钢价短期以震荡运行为主，而铁矿石价格短期跌幅可能放缓，中期偏弱。

　　？钢铁股短期催化剂有所表现。1）我们上周分析的两大可能的催化剂——大盘反弹、钢价反弹本周均有所表现，带动钢铁板块走强；2）后期一方面催化剂的表现仍存在不确定性，另一方面基本面上短期行业竞争结构改变仍然有待观察。因此维持前期震荡运行的判断。