首只QDII保本收官 独立运作渐成趋势

　　

　　新华08网上海11月3日电新华社记者 桑彤 潘清

　　因”雷曼兄弟“倒闭而受影响的华安基金公司终与雷曼兄弟国际公司(欧洲)达成和解。2日，身为首只QDII基金的华安国际配置基金在收到逾4700万美元”和解所得“后，进入清算和财产分配环节，确保投资者按基金初始发售的面值收回本金。自此，我国首只以”探路者“身份出海的华安国际配置基金宣告平稳收官。

　　基金合同到期终止保本收官

　　2006年11月2日，华安国际配置基金正式成立，掀开了国内基金投资海外市场的大幕。在首个投资保本周期内的2008年9月，华安国际配置QDII基金突遭雷曼倒闭事件，对产品的正常运作构成了严峻挑战，基金财产面临重大损失。基金的估值、赎回业务暂时无法正常进行，基金所持有的结构性保本票据的保本机制能否得到实施也存在着较大的不确定性。

　　当年9月18日，华安基金即发布《关于华安国际配置基金相关保本责任的公告》和《华安基金管理有限公司关于华安国际配置基金所持有的结构性保本票据保本责任的公告》称，华安基金将对华安国际配置基金持有的结构性保本票据承担到期保本责任。如华安国际配置基金第一个投资周期届满之日(2011年11月2日)，以美元计价的结构性保本票据的资产净值低于原投资的相应结构性保本票据本金，公司将以自有资金弥补该等资金缺口。

　　在今年9月20日，华安基金则发布公告称，如弥补了该等资金缺口后，基金份额净值仍低于基金初始发售面值，华安基金还将继续以自有资金补足基金初始发售的面值。这无疑进一步维护了广大基金份额持有人的利益，给投资者彻底吃了”定心丸“。

　　同时，华安基金相关人士称，在华安国际配置基金第一个投资保本周期于2011年11月自然到期后，鉴于雷曼欧洲及其关联公司相继破产，结构性保本票据的结构已经被破坏，基金已无法再留在原来的结构中进行正常的运作。因此，华安基金提出了终止该基金不转入下一投资周期。

　　雷曼向华安支付近4700万美元和解款

　　为维护广大基金份额持有人的利益，华安基金当年以雷曼欧洲违反双方签订的《产品合作协议》有关义务和责任为由向上海市高级人民法院起诉雷曼欧洲，要求判令解除该公司与雷曼欧洲的产品合作关系，并判令其赔偿相关损失。

　　来自华安基金的消息说，华安国际配置基金已于2011年10月27日收到雷曼兄弟国际(欧洲)公司支付的和解款项及利息合计逾4700万美元。

　　以雷曼欧洲向华安国际配置QDII基金支付的”和解款项“及已经成功回收的结构性保本票据下的收益性资产进行计算，该基金的每份净值预计可达0.98美元。这也是众人关注的华安与雷曼欧洲诉讼案的最终结果。

　　若按照原始面值1美元返还给持有人，则意味着华安基金将对每份华安国际配置基金支出0.02美元给基金持有人。按目前份额约9700万份测算，华安基金需要自掏腰包约1900万元。

　　总体而言，相比于其他类似事件的处理结果，华安国际配置QDII基金取得了比较不错的结果。据了解，香港迷你债的清偿率在90%以上的比例仅为4%。尽管香港迷你债券的发行银行也会给客户一定的特惠安排，即便如此，客户可收回的投资本金金额也在85.7%至96.5%之间。而在全球市场，相关产品的投资均有不同程度的损失。

　　

　　构筑”桥头堡“破解”投资依赖症“

　　事实上，QDII基金出海的5年里，海外金融市场不仅遭遇了百年一遇的全球金融危机，还经历了欧债危机、美国主权评级下调等诸多重大事件的冲击。国际金融市场大幅震荡，QDII基金的运作面临着巨大考验，不少QDII基金都出现了不同程度的浮亏。在如此动荡的环境下，投资本金能得以”全身而退“实属不易。

　　分析人士指出，作为第一只QDII基金，华安国际配置基金的试点为中国基金投资走向海外提供了经验借鉴，对于QDII制度的完善有着积极意义。

　　好买基金研究中心就分析指出，虽然此次事件是雷曼破产这一”黑天鹅“事件(指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆)引发的，但也说明该基金在产品设计上存在一些缺陷。尤其是在产品投资上过度依赖于外方投资顾问，所投资的产品也过多地依赖于单一机构设计的产品。雷曼欧洲正是华安国际配置的境外投资顾问。

　　自华安QDII事件发生后，QDII基金”单飞“的情况开始出现。2009年2月，工银瑞信全球配置与瑞士信贷资产管理有限公司解除合作协议，成为了基金业第一只”吃螃蟹“的公司。此后，南方全球精选、嘉实海外中国、华宝兴业中国成长、华夏全球精选，加上今年的海富通海外精选、银华全球均与外方投资顾问”分手“，”单飞“的QDII基金累计已达7只。不仅如此，新成立的QDII基金基本都不再聘请外方投资顾问，选择”自立门户“。

　　在业内看来，投资理念的分歧、业绩不佳都影响到双方的合作。一方面，由于QDII投顾业务对外方投资顾问来说占比低，境外投资顾问投入相对较少，对国内基金公司的指导作用相对有限，而收费却较高；另一方面，随着基金公司对海外市场逐渐熟悉，不少基金公司已具备了独立运作和管理QDII的能力。

　　不少基金公司陆续在香港设立子公司，构筑海外”桥头堡“，利用海外子公司的合法身份，为QDII提供支持。(完)