债市进入横盘整固期 回暖态势不改

　　

　　新华08网北京11月3日电(记者白洁纯 蔡晓莉)3日债市收益率整体下跌，但跌幅已经明显收窄。长江证券宏观债券组观点认为，基本面来看，市场对于年内政策结构性放松的预期非常强烈，热情较高，同时10月以来准备金缴款并未对于资金面带来明显的影响，资金面边际改善极大带动了市场做多的需求。在前期积累了较大幅度的上涨之后，我们判断债市进入了横盘震荡整固期，目前阶段，中期来看流动性依然维持充裕，基本面预期日渐明朗，债市整体回暖态势不改，建议适当介入中等期限的利率产品和短融。

　　3日货币市场利率继续以下行为主。Shibor各期限平均下行4.94BP？其中，隔夜基本与前交易日持平至3.09%，一周下行29.83BP至3.3975%，一月下行4.5BP至5.1758%？

　　图表1 shibor利率走势图

　　

　　数据来源:中债信息网

　　3日央票二级市场以涨为主，21只成交品种中15涨2平4跌， 成交量331.3亿元，较前一交易日缩减6.54%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.46年？修正久期均值1.37，凸性均值3.99。10央行票据60(1.7014年)、10央行票据47(1.5863年)、10央行票据32(1.4712年)成交量排名居前三？

　　图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

　　

数据来源:中债信息网

　　3日，银行间债券市场共有42只国债成交，市场表现为28涨5平9跌？总成交量470.4亿元，较前一交易日增加26.52%？成交量前十的品种剩余期限平均为3.11年，较前一交易日有所延长？04国债10成交量居首位，共计138亿元，剩余年限0.0603年？

　　图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

　　

数据来源:中债信息网

　　3日，银行间债券市场共有96只政策性金融债成交，市场表现为57涨4平35跌？总成交量为681.76亿元，较前一交易日增长5.7%？成交量前十的品种剩余期限平均为3.48年，较前一交易日有所缩短？11国开39成交量居首位，共计62.4亿元，剩余年限0.6712年？

　　图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

　　

数据来源:中债信息网

　　3日，银行间市场企业债、中票和短融均交投活跃，共完成成交量940.814亿元，较前一交易日减少7.823%，国开行招标利率走低带动现券市场整体收益率下行，信用债呈现一波上涨行情，铁道类债券成交量继续保持前位。

　　当日，75只获得成交的企业债完成了171.389元的成交量，较前一交易日减少近一半？”11铁道04“以19.7亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于5.338%，较昨日微涨？成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为7.5918年，较前一日有所扩大？此外，当日46.67%的企业债个券价格下跌，”09常高新债“为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌6%？

　　此外，133只获得成交的短融完成了238.35亿元的成交量，较前一交易日减少了9.58%？其中，”11铁道CP03“以29.6亿元的成交量继续名列榜首？当日34.58%的短融个券价格下跌，其中，”11洛钼CP01“今日跌幅最大，全天价格下跌1.82%？

　　182只获得成交的中票完成了531.075亿元的成交量，较前一交易日增加14.49%？其中，”08中石油MTN2 “以36亿元的成交量连续第四日位居首位？当日中票价格涨跌互现，”11天威MTN2“涨幅最大，较前一交易日价格上涨4.39%？

　　图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

　　

数据来源:中债信息网

　　3日银行间债券市场交易结算面额共计5848.70亿元，较前一交易日减少139.62亿元。其中，现券交易面额2482.32亿元，较前一交易日减少56.10亿元；质押式回购结算量比前一交易日减少50.90亿元，总计3279.30亿元；远期交易没有发生。具体情况见下表: