信用债底部建仓（市场热点）

　　

　　嘉实基金日前公告，旗下专注信用债投资的嘉实信用债基金于11月1日开放申购赎回业务。秉承稳健的投资风格，嘉实信用债自9月中旬成立以来基金净值一直保持在面值之上。作为嘉实基金旗下首只明确以信用债为投资标的的债券基金，嘉实信用债明确其投资走“纯债风”，要在追求本金安全的基础上，赚取有效债券仓位的时间价值。加上其先知先觉的布局意识，建仓时恰逢信用债绝对收益率处于历史高位，目前已积累了较厚的安全垫，为日后业绩提升埋下了伏笔。

　　在嘉实信用债筹备发行时，嘉实基金就曾预见，债市春天在今年第四季度就可能开启。嘉实信用债基金经理陈雯雯当时指出，在经济增速缓慢下降，通胀压力减弱，货币政策可能松动的基本判断下，债券资产整个投资较好的时机已经来临。“从债市运作周期看，基本是3年熊市运作到底部。自2008年的牛市后，债券市场已经历3年熊市，随着通胀逐步稳定、加息周期步入尾声，我们认为债券市场离牛市已经不远，债市的春天有可能第四季度就会到来。从投资时钟上来看，长期债券的投资时机已经到来，购买信用债基有独到的好处”。

　　从近期公布的9月份和第三季度宏观数据看，经济增速与通胀均呈现下行趋势，10月以来债券市场的回暖更加印证了嘉实的前瞻判断。根据Wind数据统计，10月10日至10月28日，中信标普全债指数涨幅为0.89%，中信标普可转债指数上涨6.87%。信用良好（AA级）的信用债收益率普遍超过4%。嘉实信用债基金坚持以高等级短融与中票为主，长期利率债为辅的策略，把握建仓良机，截至10月28日，嘉实信用债A累计收益率为0.6%，嘉实信用债C为0.5%。

　　展望后市，嘉实信用债基金经理陈雯雯认为，债券市场将依然处于大类资产投资价值最优时期，在经济增速下滑、通胀压力减弱和资金面紧张程度缓解的三大利好支撑下，将上涨行情继续演绎。而从各类债券板块来看，利率债和高等级信用债最具投资价值。

　　招商证券分析师指出，信用债的中长期投资价值正在逐渐被市场资金所认可，但是由于90%的信用债集中在银行间市场交易，动辄千万元起的投资规模对于普通投资者而言门槛相对较高，而且债券投资本身对专业要求相对较高，个人参入债券投资的难度也较大，借道专业且门槛较低的信用债基金来把握信用债市场的机遇显然是更为可取的办法。