投资定向增发理财产品

　　羊城晚报记者 韩平

　　基情快递

　　近年来上市公司非常流行定向增发，而不少定向增发的门槛非常高，动辄需要上亿资金才能参与。由于定向增发股大多走势较好，那么普通散户如何才能利用较小的金额参与这一资本盛宴呢？记者近日从部分券商以及私募基金处了解到，这些部门已经在发行此类产品，将散户的钱汇少成多，作为机构投资者参与上市公司的定向增发。

　　参与定向增发获超额收益

　　根据WIND资讯统计，过去五年，无论股市涨跌，投资定向增发股的平均收益非常高。如果每年都能获得平均收益并继续参与下一年的每个定向增发项目，则五年的复合收益率将达到惊人的20倍！平安证券研究所在研究报告中也指出，参与定向增发，从总体上来看能获得较高的超额收益，过去五年的平均年超额收益为82.5%，获得超额收益的概率为91.8%。有私募基金业人士表示，目前A股市场处于历史估值的底部，投资定向增发正当时，普通投资者可以通过专业机构发行的理财产品，跨越高高在上的门槛，获得参与定向增发高收益的机会。

　　定向增发获超额收益的原因

　　对于为何参与定向增发能获得如此高的投资收益，该位人士分析，超额收益主要来自两方面，第一是“打折发行”。统计显示过去五年，定向增发的市场平均折价率达到15%，相当于给原价的股票打了个八五折。在目前上证指数不足2500点的情况下，大盘再下跌15%，即跌到2000点的可能性并不大，因此在目前点位下参与此类个股的风险不大。另外，由于定向增发的股份需锁定一年才能解禁，因此投资者相当于是牺牲了流动性，换来了收益率的补偿，增发价格折价卖，就为参与者提供了较好的安全垫和收益保障。

　　第二个原因是，定向增发改善了上市公司的财务状况，提高了企业的竞争力。通常而言，定向增发的目的包括财务重组、股权激励、整体上市、项目融资等重大事项，上市公司通过定向增发突破发展的瓶颈，改善了基本面，提升了企业的业绩和盈利增速，也提高了投资者对企业未来发展前景的预期，从而可以享受更高的估值，带来股价上涨。同时高价增发，提高了上市公司的净资产值，使得市净盈下降，市场抛压减小，因此此类个股即使不太上涨，跌幅也会相对较小。

　　可投资定向增发理财产品

　　从历史上的定向增发的情况来看，参与定向增发的门槛和要求非常高，规定要求，定向增发的发行对象不得超过10人，一般为实力较强的机构投资者、大股东以及有实力的自然人。而定向增发项目的平均规模逾15亿元，单个投资者至少需要上亿元才能参与，这让普通投资者望而却步。而近期，部分金融机构已经推出了投资定向增发的理财产品，比如信托产品，通常起点为100万-300万元。上海一家著名的私募与交通银行联手推出的此类产品，门槛虽然下降到了50万元，但要求锁定两年不能赎回。最近，以国泰君安、东方证券为代表的证券公司也看上了这一投资机会，纷纷推出相关理财产品，大大降低投资者入市门槛，据了解，目前最低的入市门槛为10万元。

　　上述私募人士表示，虽然定向增发从整体上看收益不错，但不意味着每个定向增发的公司股价都会大涨，因此个人投资者如果没有较为深入地研究，以很少的资金参与个别上市公司的定向增发也不一定能够获得可观的收益。而参与到基金中去，则可以做成定向增发股的组合，东方不亮西方亮，这样才能较好地回避风险，获得收益。