热点轮换或从题材转向成长

　　楚天金报讯 在经济增速继续下行的背景下，传统经济周期价值主线的活跃或尚需等待，因此日益充沛的流动性势必会另辟蹊径。短期来看，单纯题材股的活跃有降温迹象，这使得市场热点有可能从题材向成长切换。

　　本周四，沪深股市成交量有所放大，加之前期领涨股纷纷回调，使得投资者谨慎情绪增加。对此，有分析指出，当前市场在经历较大幅度的短期上涨后，出现震荡合乎逻辑，但强势格局仍有望保持。首先，从本周三的行情走势看，A股市场的抗外部干扰能力已经明显增强，这就减弱了欧美股市波动向A股传导系统性风险的可能性；其次，虽然国内经济增速仍处于下行轨道中，但资金面情况却在明显好转，这不仅体现在市场加权利率近期的持续下行，还体现为可能于四季度出现的信贷结构性放松。

　　在大盘走势无忧的情况下，市场热点可能完成切换。毕竟，文化传媒、环保等板块近期的大幅走强，唯一的促发点就是相关政策等事件性因素，而在经过大幅上涨后，政策对股价的支撑力度势必大幅减弱。那么，热点会切换向哪里呢？从目前经济继续下行的态势看，传统的周期性概念股恐怕还难以获得明确的上涨契机，因而资金很可能逐渐流向成长股。

　　在经过初期反弹后，基金等主流机构投资者有望逐渐获得市场话语权，而此类投资者对成长型股票更为青睐，相反对单纯的题材炒作兴趣一般。从三季报看，虽然A股整体盈利水平出现了一定程度的下滑，但仍有部分行业出现了亮点。如汽车、家电等下游制造业盈利增速有所回暖，而纺织服装板块的三季度业绩同比增速则超过了50%。此外，从A股历史走势看，任何主题热点的活跃都不会与经济背景相违背，在经济转型逐渐成为各方共识的背景下，新兴产业中增长预期明确的股票也有望在四季度重新获得资金的关注。（中证）