微妙时期布局A股有讲究

　　

　　

　　傅峙峰

　　中国股市这次也许可以摆脱持续两年已久的连绵跌势了，尽管目前还不足以谈论市场反转的到来，但转而进入一个相对稳定的局面，还是颇有可能的。

　　大项目先受益

　　这种潜在的趋势性变化，简言之就是因为通胀压力的逐步减轻和货币增速回落至历史低位，货币政策已无再紧的必要，同时紧缩政策引发的结构性经济问题和流动性问题已引起中国政府重视并给予了正面回应，并且政策预调微调已获得官方言论证实。除了中国的内部变化之外，欧元区在欧债问题上取得的积极进展足以提振市场信心和避免流动性休克引起的金融危机。

　　在这个阶段，精选个股以做更长远的打算应该最合时宜，同时，也不妨把握一些结构性的交易机会。紧缩的货币政策既已松动，出于对货币政策的转向预期，周期性行业必然是自然而然的受益者。目前，中国政府推动铁路建设、保障房建设和水利建设等几大投资项目都是具有一定政治高度的项目，同时也肩负着拉动中国经济增长的重任。中国政府项目和国企历来与国有金融机构关系密切。未来一旦货币政策转向，信贷资金必然会率先流入这些行业。

　　如果铁路建设、保障房建设和水利建设解决了资金困境，同时地方政府又在信贷开闸后释放投资冲动，相关的银行、建筑工程、煤炭、有色金属、水泥、钢铁、机械等行业从中受益是不言而喻的。

　　不过，这些明确受益于货币政策转向的品种，暂时缺乏可持续性上涨的动力，毕竟政策还未转向。现在对这些品种进行战略性布局在大方向上没有问题，但对短期内寻求超额收益的投资者而言不太适用。

　　赚“快钱”风险大

　　对于无需战略布局，希望能够在短期内赚到“快钱”的投资者，中小盘股和概念股无疑是最佳的投资品种了，需要注意的是这些品种或许短期潜在收益大，但与收益并存的潜在风险同样不小。

　　在货币政策转向前，对资金面更为敏感的中小规模市值品种表现可能会更加突出。从历史经验来看，2008年底政策放松后的前一阶段，也是中小盘股涨势领先，大盘股必须要等到场内资金积累到一定程度，并且在中小盘股大涨之后才能凸现估值优势。

　　而在此期间表现活跃的概念股就是中小盘股表现的一个派生物。这里所说的概念股，更准确的定义应该是有潜在催化剂的题材股。从这一两周的市场表现来看，活跃的热点多为有政策支持的行业板块。同时，欧债问题缓解了流动性担忧，全球大宗商品反弹，也为资源类股提供了催化剂，只不过资源类股总体还是会受到资金面限制。

　　中小盘股和概念股的风险体现在：第一，催化剂的出现难以预测。这需要对消息面进行密切地跟踪和预判，当然，这不是普通投资者能力所及的；第二，交易风险巨大。这类股票的活跃往往具有爆发力强、短线震荡剧烈和周期较短等特点，适合具有一定交易技巧和经验的投资者操作。

　　总之，在现在的市场环境中，进行中长期战略布局和寻求短线超额收益适用于不同风格和不同理念的投资者，在这个微妙的阶段，选择适合自己的投资品种才是最好的。

　　美国《华尔街日报》文章原题：微妙阶段该如何布局A股？（来源：世界新闻报）

　　（责任编辑：郭彩萍）