中国概念股如何应对“停牌风”

作者: ■本报记者董潇

　　在2010年企业海外IPO出现井喷之后，今年下半年起，破发潮、停牌风让中国概念股风光不再。数据显示，今年以来，中国企业海外IPO融资案例为71起，融资金额140.12亿美元，相当于2010年全年总量的47.97%、27.62%。而在8月-10月三个月中，赴美IPO的成功案例只有土豆网一家，中国概念股海外IPO似乎提前入冬。对于此局面，业内人士表示，2011年中国概念股虽然泡沫破灭，让中国企业海外上市之路充满艰难险阻，但中国企业家们海外IPO的激情仍不会退却，目前的冷淡只是暂时现象。

　　为了向广大中国企业展示这样的通道，给他们提供海外上市的信心。日前，CIA Group（上海宝域投资管理有限公司）主办的一场名为“中国企业海外上市‘抬轿子’大会”的会议分别在上海和北京举行。包括OSIRIS国际信托机构、瑞银集团（UBS）、安永会计师事务所等一些上市与“准”上市公司、投资银行、投资人以及国内外的律所、会计师事务所、银行等中介结构，众多业内人士共同探讨，破解后VIE时代企业海外上市的密码。

　　众所周知，中国企业海外上市的道路一直是漫长而曲折的，如果把中国企业比作一顶轿子，从私募融资到完成第一次公开发股，这中间到底需要多少人来抬这顶“轿子”，又要怎样才能抬着这顶“轿子”稳步向前，是企业本身以及各中介结构都在探索的问题。大会正是围绕这个主题，从上市前期、中期的法律准备和财务准备出发，就中国企业海外上市前的架构搭建、公司重组、外管报备、上市方式选择以及市前信托(Pre-IPO Trust)的意义、结构、设立要求等以及为上市而进行个人身份转换（移民）等问题进行探讨。此外，本次大会还具体介绍了中国内地企业在香港首次公开发行股票的要求、流程和可能遇到的问题等。CIA Group有关负责人介绍，中国企业海外上市虽然面临着19号文、安全审查原则等新的挑战和VIE模式的存亡威胁，但在各方的努力下，通过充足的上市前准备和合理的海外架构，不论是运用信托还是个人身份的转换，我们总可以走出一条通道来。中国的民营企业要寻求进一步的发展，要走出国门，利用国际资本市场来壮大自己，中间有许多看得见和看不见的障碍，光靠企业自身是很难完全解决的，需要投资人和专业的中介机构的共同协助，更需要借助于他们的力量来实现海外上市的梦想。