股基弱市“三宝”：小规模+轻仓位+配置准

　　

　　上周，大盘虽然五连阳并一举站上2500点关口，但依然不能改变今年以来市场下跌给基金带来的创伤。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，自去年11月12日A股突然遭遇空头洗劫，暴跌162点起，近一年市场始终处在震荡下跌的弱市背景下，累计下跌幅度达到19.68%，屡屡跌穿投资者心理底线。虽在这一年惨淡的行情中，股票型基金业绩全面告负，但从整体业绩角度来看，仍有15只基金在弱市中表现出了较为优秀的风控能力，在弱市背景下的3轮较明显下跌区段内业绩始终处于同类基金回报率前1/3梯队。尤以新华系3只基金表现最突出，业绩位列同类可比基金前1/3阵营。

　　好买基金研究中心首席分析师曾令华在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，抗跌基金除了仓位低、规模小外，均重点配置了食品饮料行业的个股。众禄基金研究中心宋旖旎也认为，食品饮料板块基本面良好，短期涨价加上旺季需求，将促使该行业业绩维持稳定增长。

　　新华系基金最抗跌

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，在这近1年的弱市中，纳入统计范围内的224只主动管理普通股票型基金业绩无一正收益，区间单位净值下跌幅度小于10%的基金仅有14只，平均复权单位净值增长率为-19.19%，跑赢同期大盘0.49个百分点。值得一提的是，下跌幅度小于10%的14只基金涉及13家基金公司，其中新华系占2席。

　　具体看来，表现最好的是宝盈基金公司旗下的宝盈资源优选基金，该基金自去年11月12日起，截至上周五收盘，区间复权单位净值增长率为-5.34%。而在这近一年下跌市中，业绩表现最差的是民生加银基金公司旗下的民生加银稳健成长基金，该基金区间净值下挫33.57%，与表现最好的宝盈资源优选基金业绩首尾相差28.23个百分点。

　　在近1年弱市中，业绩位居同类可比基金前1/3的基金数量与这家基金公司纳入统计范围内的股票型基金总数的比值可以从一个侧面反映出基金公司整体在弱市中的抗跌水平。《证券日报》基金周刊以此角度出发，整理发现，新华系纳入统计范围内的行业周期轮动、优选成长和钻石品质企业等3只基金区间分别以-7%、-8.09%和-12.76%的复权单位净值增长率位列可比224只股票型基金业绩第4位、8位和29位，即处可比基金业绩前1/3阵营，也是唯一旗下纳入统计股基均跻身业绩排行榜前列的基金公司。除新华外，博时、银河、农银汇理、嘉实、国富、广发和泰达宏利等7家基金公司也表现较为抗跌，旗下纳入统计股基业绩居前的数量均占总数的70%以上。

　　15股基弱市存生”三宝“

　　一次成功有可能只是侥幸，但如果是多次呢？自去年11月12日以来的近1年时间里，大盘整体处于下跌通道，期间，上证综指先后出现了3次较为明显的下跌区间。《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，其中有15只股票行基金均顽强抵挡风暴的来临，成为今年名副其实的”抗跌英雄“。

　　根据统计，上证综指此前分别于2010年1月12日至2011年1月25日、2011年4月19日至2011年6月20日和2011年7月18日至10月21日3个区间段内，分别下跌308.01点、377.79点和502.89点，下挫幅度分别为14.94%、14.26%和17.83%；同期，普通股票型基金区间净值分别平均缩水15.18%、12.18%和18.36%。

　　幸运的是，仍然有部分基金顽强地顶住了大盘的下跌考验，成为名副其实的抗跌英雄。近1年下跌市中业绩处于同类基金前1/3阵营的74只股票型基金，在这3次较大幅度的下跌市中，有15只基金始终排在同类基金业绩前1/3。即在近一年弱市考验中，上述15只股基成为了名副其实的抗跌英雄。

　　具体看来，它们分别是泰达宏利先锋、新华行业周期轮换、东方策略成长、兴全全球视野、鹏华价值优势、华夏收入、建信核心精选、博时主题行业、银河蓝筹精选、长盛量化红利策略、嘉实研究精选、博时第三产业成长、国泰区位优势、景顺长城优选股票以及汇添富策略回报。

　　值得注意的是，上述15只抗跌股基以9月30日份额和上周五的最新单位净值推算，平均资产净值为30.13亿元，而整体224只股票型基金平均资产净值为33.37亿元，即这15只基金的资产净值要低于整体平均水平3.24亿元。同时，这15只股基三季度末时平均仓位为79.47%，而224只股票型基金同期整体平均仓位为82.1%，即在仓位上，这15只抗跌基金低于同类基金平均水平2.63个百分点。且在三季度行业的选择上，上述93%的抗跌基金均对涨势较好的食品饮料有一定比例的配置。

　　好买基金研究中心首席分析师曾令华在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，在今年的弱市行情中，业绩表现稳健突出的股票型基金包含3个特点。首先，这些基金基本都持有食品饮料行业的个股；其二，基金仓位一直处于较低水平；最后，基金的主动管理能力较强，在行业轮动和择时上做的比较出色。

　　众禄基金研究中心也认为，在弱市中取得相对较好收益的基金不约而同选择重仓配置了食品饮料。虽然食品饮料板块自8月中旬创下历史高位后目前处于补跌阶段，但该行业基本面良好，短期涨价加上旺季需求，将使该行业业绩维持稳定增长，预计经历短期调整后，仍有望恢复强势格局。