持续回暖　债市投资前景获机构认可

　　

　　新华08网上海11月7日电(记者潘清)10月以来，内地债券市场呈现持续回暖的态势。来自多家机构的观点认为，伴随紧缩政策放松预期增强，未来债券市场有望迎来一波牛市，其投资前景值得看好。

　　2011年上半年，受累于通胀高企不下、货币政策不断收紧，债券价格普遍大幅调整。8月份之后，伴随CPI逐月回落，债券市场基本面利好因素趋于明朗。

　　在基金业内人士秦娟看来，经过近三个季度的调整，目前债券市场正处于六年来的底部区域。在通胀得到缓解、紧缩政策将有所缓和的背景下，存款准备金率或自2012年起逐渐降低，从而改善资金面紧张的状况。”这将会是债券市场得以反转的又一有利因素。“秦娟说。

　　相关基金专家也认为，进入9月份后，实体经济增速下降趋势明显，而随着翘尾因素消失，市场预期通胀将在四季度和明年年初持续下行。持续的紧缩政策进入观察期，政策放松预期开始出现，而市场资金面转向宽松将为债市营造有利环境。

　　债券市场的走势一定程度上印证了机构的判断。10月以来，沉寂数月的债券市场持续回暖，城投债、企业公司债、转债等各类债券品种止跌企稳。数据显示，10月10日至10月26日，中信标普全债指数上涨0.93%，中信标普可转债指数上涨幅度高达6.41%。

　　债市投资前景看好，令近期集中发行的债券基金受到关注。其中，7日起发行的易方达双债增强基金，将重点投资信用债、可转债两类预期收益较高的债券，两类资产合计比例为64%至95%，且可以灵活配置。与此同时，这只基金还可参与新股申购，作为增加收益的手段。

　　正在发行的天治稳定收益债基，则将重点投资于1年期的短期融资券。其封闭一年以及强制分红的设计，可在避免频繁申赎影响投资管理效率的同时，有利于投资者及时分享投资收益。

　　秦娟表示，目前评级为AA的短期融资券年化收益率达到7%以上，中长期利率产品，尤其是金融债以及非城投类优质企业债的年化收益率也都处于较高位置。此外，经过暴跌后的可转债估值已接近2005年的最低水平。无论是从短期还是长期分析，债券的投资价值都正在凸显。

　　一些机构则认为，短期来看信用债的反弹已经透支了部分未来降息的预期，但其目前收益率仍高于历史水平。如果将视线拉长，即投资者持有期在1至2年的话，目前可说是配置债券基金的较好时点。(完)