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　　羊城晚报讯 记者武斌报道：从7月18日开始停牌筹划重大重组的新华锦(600735)周一公告重组方案后复牌，拟定向增发不超过6300万股收购集团假发制品业务，复牌后股价高开低走，收盘下跌2.50%。

　　新华锦拟将其持有的新华锦集团山东海舜国际有限公司75%股权、山东新华锦水产有限公司51%股权分别作价725.84万和845.07万元出售给控股股东山东鲁锦进出口集团有限公司；同时拟以每股11.41元向控股股东鲁锦进出口集团公司、关联方山东海川集团控股公司等8个发行对象非公开发行不超过6300万股作为对价，收购新华锦集团旗下山东锦盛发制品有限公司100%股权、香港华晟控股有限公司100%股权；新华锦集团控股的山东海川集团控股有限公司持有的美国华越有限责任公司38.41%股权；青岛海川工艺投资有限公司和自然人万志钢、徐正贤持有的新华锦集团山东海川工艺发制品有限公司31.13%、13.64%和4.23%股权；青岛鑫融发咨询管理有限公司和自然人魏伟、许小东持有的新华锦集团山东海川锦融发制品有限公司30.64%、9.27%和9.09%股权。上述拟收购股权资产的预估值约为6.62亿元。

　　资料显示，新华锦集团下属的发制品板块产品95%以上为出口销售，最主要的外销市场为北美、日本和欧洲，其中锦盛发制品2009年和2010年净利润分别为4397万和4528万，2011年上半年实现净利润2528万元；海川工艺2009年和2010年净利润为3996万元和4084万元，今年上半年实现净利润2009万元。新华锦表示，目前其水产代理、船舶代理两个板块订单急剧下降，预计未来处于亏损状态。公司此次置出水产代理和船舶代理业务，并注入完整的发制业务板块，将使得公司业务结构得到较大改变，主营业务将从纺织品进出口为主转向发制品业务、纺织品并重的局面。

　　按理说，新华锦此次重组将使其盈利状况得到明显改善，但为何复牌后不涨反跌呢？

　　除了停牌期间大盘下跌的因素外，还在于市场对其拟注入资产的真实质量不够信任。鲁锦集团2007年通过资产置换借壳新华锦的前身ST陈香上市，当时注入的资产为纺织板块、水产代理、船舶代理等贸易类资产，但该公司重组后三年均未达到重组时的盈利承诺，2010年更是陷入亏损。而去年和本次资产重组，新华锦又将当时注入上市公司资产中的五项卖回给控股股东，其中四项卖价都低于当时的买价，唯一卖得比买入价高的山东新华锦水产有限公司（原锦宜公司）51%股权，卖价也低于账面净资产值，令人无法看到大股东扶持上市公司的诚意，不免对其拟注入资产的真实盈利能力和作价的合理性感到怀疑。