川大智胜IPO项目仍未收工 增发接踵而至

　　11月3日，川大智胜（002253.SZ）发布公开增发公告。但有投资者表示，对此募投项目能否实现目标利润存在疑问，因为公司前次募资的使用效果还未完全显现。

　　但新的增发又来了，投资者都有点缓不过气。

　　10月7日，川大智胜董秘吴芳对中国资本证券网表示，前次募资招股说明书的预期是指达产期以后，目前还处于建设期，从2009年到2011年的数据来看，净利润有一个逐步上升的趋势。

　　投资者还质疑近期证代、董秘相继辞职，是否和公司增发有关

　　吴芳表示，两者“没有什么关系”，均属个人原因辞职。

　　此外，投资者指出，川大智胜应收账款中的“空军某部”、“海军某部”欠款年限存在前后不一致的地方，而其他应收款突然出现一笔欠款年限2年以内的账目。

　　前次募投预计净利或难实现

　　董秘表示对利润有信心

　　11月3日，川大智胜公开增发公告称，此次增发发行数量不超过1214.85万股A股，发行价格为28.81元/股，预计融资规模不超过3.5亿元人民币。公司原股东有优先配售权，增发申购日为11月7日，停牌时间为11月7日至11月9日。保荐人（主承销商）为招商证券。

　　本次川大智胜募集资金拟投向飞行模拟机视景系统研发及生产建设项目、低空空域空中交通管理和服务系统研发及生产建设项目以及空管及智能交通传感网络新技术研发中心建设项目等3个项目。川大智胜表示，2013年建设完成后，预计平均每年将为公司产生销售收入约18067万元、净利润约5321万元。

　　但有投资者表示，对此募投项目能否实现目标利润存在疑问，因为川大智胜前次募资的使用效果还未完全显现。

　　在2008年川大智胜首发上市招股说明书中曾表示，3个募集资金投资项目达产后，预计可实现年均收入约为21203 万元、净利润约7041万元。其中，空管自动化系统项目预计达产期10年内平均年均收入11900万元、年均净利润3846万元；塔台视景模拟机项目年均收入5000万元，年均净利润1570万元；智能化车辆识别系统项目年均收入4303万元，年均净利润1625万元。

　　上述投资者表示，以上项目今年应该全部建设完毕，但对能否达到目标利润表示怀疑。

　　11月4日，在川大智胜全景网网上增发交流会上，也有投资者询问前次募投项目效益实现情况，招商证券丁一表示，“主要由于政府对土地规划的调整，公司前次募投的进度受到一些影响”，尽管投资进度调整，公司前次募投仍实现了部分效益，公司有信心前次募投的项目能够实现较好的效益。

　　据资料，前次募投项目进展由于受到成都地铁规划等因素影响有一定延迟，建设期由2年改为3.5年，且由于建设进度的调整，前次募投项目的效益实现也受到一定程度的影响。3个项目都将于2011年12月31日达到预定可使用状态。

　　其中，空管自动化系统项目2010年实现收益3016万元，截至2011年上半年投资进度54.63%，2011年上半年实现收入1197万元，净利润270万元。

　　塔台视景模拟机项目2010年实现收益2210万元，截至2011年上半年投资进度54.81%，2011年上半年实现收入1283万元，净利润356万元。

　　智能化车辆识别系统项目2010年实现收益1474万元，截至2011年上半年投资进度85.81%，2011年上半年实现收入815万元，净利润120万元。

　　3个投资项目2009年共实现收入1016万元，净利润191万元；2010年实现收入6700万元，净利润1805万元；2011年上半年实现收入3295万元，净利润745万元。截至2011年上半年，3个项目投资进度61.22%。

　　10月7日，川大智胜的董秘吴芳对中国资本证券网表示，招股说明书的预期是指达产期以后，目前还处于建设期。但是从2009年到2011年的数据来看，净利润有一个逐步上升的趋势；同时由于这些项目的收入集中在年底，对于公司今年的利润还是很有信心的。公司预计2011年归属于母公司所有者净利润比上年同期增长幅度为20-40%，对于这3个项目，也可以作为参考。

　　证代、董秘辞职属个人原因

　　公开资料显示，9月29日，证券事务代表胥加强提交书面辞职报告，辞职原因为“个人原因”； 10月13日，董事、副总经理、董事会秘书郑念新提交书面辞职报告，辞职原因为“个人身体原因”。

　　投资者疑问，近期证代、董秘相继辞职，是否和公司增发有关

　　对此，吴芳表示，两者“没有什么关系”，董秘是因为身体不太好辞职的，而证代则是由于工作变动的原因辞职的。

　　应收款年限“变化多”

　　突现2年内其他应收款

　　此外，该投资者指出，川大智胜的应收款项的年限存在疑问。

　　2011年中报应收账款前五名中，空军某部欠款881万元，欠款年限为“3年以内”；在2010年报应收账款前五名中，空军某部欠款1211万元，欠款年限却变成“5年以内”；在2010年中报应收账款前五名，空军某部欠款为931万元，其中欠款年限“1年以内的为335万元，1-2年未到期质保金为596万元”；而在2009年报，空军某部欠款618万元，欠款年限为“3年以内”。

　　同样，2011年中报应收账款前五名中，海军某部欠款509万元，欠款年限为“3年以内”；而在2010年中报应收账款前五名，海军某部欠款509万元，欠款年限却为 “1年以内”。

　　2011年中报，其他应收款金额前五名中，四川省国际招标有限责任公司欠保证金款44万元，欠款年限为2年以内；但在2009年报、2010年中报、2010年报中均未发现其有欠款。而在2011年中报，公司也表示“公司没有在报告期内发生，以及以前期间发生但持续到报告期的重大资产收购、出售及企业合并事项。”

　　对此，董秘吴芳表示，向财务咨询后得知，由于保密需要，“空军某部”其实是多个下属单位，统计的是总数。对于“海军某部”存在年限不符的问题，吴芳表示，财务在统计年限时按照年底的数据来算，是财务统计存在一些问题。而突然出现的2年以内其他应收款，吴芳表示，是由于该金额比较小，小于前5名内其他金额，其实是早就存在的。

　　但对于董秘的解释，上述投资者并不认可。其指出，2009年报、2010年中报、2010年报其他应收款金额第五名都小于44万元，怎么会是金额较小才没显示呢