上海普天再玩“老把戏” 项目变更很“随性”

　　

　　中国经济网北京11月8日讯(记者高鹏) 在投入了近3.8亿元的募集资金后，上海普天(600680)以“竞争加剧，盈利能力下滑”为由终止了原定的募投项目，将剩余资金转投新能源充电终端业务。而在过去的三年时间内，上海普天累计亏损高达1.8亿元之巨，曾先后三次试图更改主营业务，已经多次公告变更募投项目。在市场的质疑声中，本次主营业务及募投项目的变更是否可以改变公司的命运？

　　早有先例：三年前才转行电子机具业务

　　

　　上海普天11月8日发布公告，宣布终止对2008年8月再融资募投项目的投资，将剩余的3.5亿元(包括由募集资金产生的利息)用于增资普天信息，变更后的募集资金投向为新能源充电终端系统集成项目。

　　2008年8月，上海普天通过增发的方式取得了近7亿元的再融资资金，计划用于行业电子机具基地发展项目的投资。在当年增发之初，上海普天已现亏损，前三季利润区区438万元。毫无疑问，7亿元再融资募投的大手笔，成为了上海普天扭转乾坤的全部希望。然而，事实证明，这项投资并没能改变上海普天的命运。

　　上海普天最初是一家传统通信设备制造商。在2007年，市场传言普天股份有意将上海普天纳入其3G布局，通过后者增持大唐移动的股权。而在A股市场，上海普天的股价亦因此"3G概念"而扶摇直上。

　　好景不长，2007年7月31日上海普天发布公告，决定将主业转为电子机具行业制造商。上海普天预测，其行业电子机具项目在未来10年中，预计将累计实现税前利润173314万元，交付所得税25997万元，税后利润147317万元，公积金14732万元，可利润分配为132585万元。

　　然而事实却并非想象中的美好，2008年上海普天年报宣布巨额亏损9977万元；2009年，上海普天在前三季亏损近2000万元的情况下，最终靠着巨额的非经常性损失将业绩勉强转正，当年小幅盈利1178万元；2010年，上海普天巨额亏损依旧，亏损额达到了8776万元。据此计算，在上海普天募投项目推进的三年内，公司累计发生巨额亏损近1.8亿元。

　　似曾相识：上海普天再玩“老把戏”

　　今日，上海普天在公告中解释项目变更原因，称行业电子机具技术性门槛较低，大量厂商的涌入，导致行业竞争加剧，说法前后矛盾，令人疑惑。

　　实际上，上海普天原来的电子机具募投项目就已经出现过某种不祥的征兆。2008年11月25日上海普天发布“以募集资金置换预先投入募集资金投资项目”的公告，将一笔高达8160万元的募集资金“解套”。

　　短短两周后，上海普天再度发布关于拟变更部分募集资金用途的公告，涉及的资金额度更是超过了2亿元。这意味着，募集资金到位之后，短短三个多月的时间，上海普天7亿元的募集资金中，就已经有近3亿元没能如期投入原定项目。据此计算，从募集资金到位至今，上海普天实际仅在电子机具业务项目上投入了不到1亿元。

　　市场质疑：项目评估不严谨

　　按照上海普天绘制的新能源充电终端项目蓝图，“该项目达产年为2015年，达产年的营业收入为48009.31万元，利润总额为9437.81万元，净利润为7078.36万元，平均资本金净利润率为17.27%，项目毛利率为30.1%，净利润率为14.7%。项目的盈亏平衡点为36.32%”。

　　上市公司募投项目遭变更确实是一个值得关注的现象。在现有规则下，只要公司能够顺利通过审批、发行并且上市，那么经过股东大会变更的募投项目，得到保荐等中介机构出具的证明，即可进行更改。

　　计划投资近7亿元的项目，实际投入仅仅几千万元，这无论如何也说不过去。据《北京商报》援引业内人士的表态，“频繁变更募投项目，不排除的确有市场不可预知的因素，但在很大程度上是公司董事会对广大投资者的极不负责任的一种表现，如果董事会当初对募投项目真正认真、仔细地做出风险和收益评估，很多损失完全是可以避免的。”

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　　（责任编辑：朱丹）