江南嘉捷“不差钱”也上会 集体股权零收益退出

　　9日，证监会主板发审委将对江南嘉捷电梯股份有限公司(下称“江南嘉捷”)进行首发上会审核。目前，招股资料显示公司存在“集体股权零收益退出”的历史问题和专家指其“不差钱”已引起市场关注。

　　专家指其“不差钱”

　　招股资料显示，江南嘉捷本次IPO主要用于扩建厂房电梯生产项目与技术研发中心及改造项目，合计资金需求共34547.97万元。目前，江南嘉捷已自筹资金提前实施了电梯生产项目，截至2011年6月30日，该项目已投入16816.56万元。

　　但从公司招股资料显示的现金流情况(详见右表)来看，江南嘉捷似乎并“不差钱”。招股资料显示，江南嘉捷认为现金流量情况良好，经营活动产生的现金流量较为充裕，资金回收情况良好，基本能够满足公司日常发展需要。

　　对此，财税专家马靖昊指出，判断一家公司是否缺钱，可看其自由现金流。从江南嘉捷2011年1-6月的财务情况来看，假设暂不考虑其增长趋势，公司今年一年的自由现金流量将近2亿元。公司募集的资金主要投入电梯生产项目，总额为31067.97万元，且目前该项目已经投入超过一半；况且项目投资都是按照进度采用分期付款方式，因此，从现金需求及供给角度来看，江南嘉捷即使不通过募资亦能完成上述项目，算得上“不差钱”。

　　集体股权零收益退出

　　招股资料显示，江南嘉捷的前身是设立于1992年6月的苏州市江南自动扶梯厂，经过了股份合作制企业、有限责任公司到股份有限公司的3次改制，最初的集体企业在15次股权转让后，集体股权却意外零收益退出。