量能成市场向上最大阻力

　　昨天，两市早盘跳空高开，回补缺口后曾两度在煤炭为首的权重品种带领下向上攻击，无奈市场跟风意愿不强，小盘股调整意愿强烈，导致股指最终选择震荡向下运行。两市均以带上影线的小阴线报收，成交量则再度回落至比较低的水平。总体来看，经过前期连续的上升后，在缺乏成交量配合的情况下，市场出现持续的小幅震荡调整，以回试60日均线突破的有效性。后期的走势还是取决于成交量的配合情况，如果成交量不能有效放大，则市场短期继续向上的可能性便大为降低。

　　从盘中来看，指数的稳定在很大程度上有赖于“两桶油”的贡献，但“两桶油”的拉升并未能有效带动人气，相反却使投资者增添了掩护机构拉高出货的疑虑。钢铁、地产两大权重板块成为拖累股指的主要因素，尤其是房地产板块，房价的松动并未带来转好的预期，继续严控也表明了国家调控的决心，使得部分抱有幻想的投机机构信心受到沉重打击，股价出现连续滑落。受到冬季各地用电再度趋于紧张的影响，煤炭板块盘中一度表现积极，但是成交量的不济表明目前并非机构大举做多之时。受到石墨烯中试公告影响，中国宝安一枝独秀，成为两市唯一开盘既封涨停的个股，但是对整个石墨烯板块的带动作用却相对有限，从一个侧面表明目前市场做多动能依然不足。

　　短期内，10月份宏观经济数据即将公布，CPI下降带来政策趋松的预期使得市场仍然存在做多的借口。不过，宏观经济增速的变化情况则可能成为压制市场做多热情的主要因素。强势重势，弱势重质，如果一直以来支撑市场的估值底不稳固，则市场的反弹将不可避免地受到影响。

　　从技术上来看，上证综指虽为突破后回抽的确认过程，但已经进入2500点上方的阻力区，而深证成指与深综指则是明显受到60日均线的压制，也意味着两市都已经结束反弹的第一阶段，开始面临真正的阻力。如果后期成交量不能有效放大，则市场继续向上的空间便会极为有限，并不排除演化为横向震荡或者再度陷入下跌的局面。投资者在操作上仍然需要对市场的量能情况进行重点关注，只有量能放大到千亿元以上水平（沪市），才具备继续参与的价值，否则就要做好随时撤退的准备。股指的技术支撑位在20日均线附近，压力则在2540点一线。

　　北京股商 崔晓黎

　　■观点组合

　　●华讯财经

　　整理过后将再度上攻

　　展望后市，大盘的中期攀升之势没有改变，5日均线下方，空头稍微占据优势，但中期支撑位2450点及30日均线不会轻易告破，除非有特大利空，而主力却很有可能用此完成下一次上攻前的洗盘。

　　市场较为关注的是10月份经济数据。从之前的先行指标来看，PMI环比大幅回落，已经表明经济增幅继续温和下滑，10月份汽车销量环比9月份大幅下滑，也表明国内消费能力在高通胀压力下继续下行。总体而言，下滑是必然，市场更关注的是经济调结构到底能取得多大成效。值得庆幸的是，地产调控终见曙光，且最高层再度明确表示不会放松，这其实是最大的利好。数据压力引发的调控担忧已经在盘面上充分反应，我们对后期还需保持耐心和信心。2550点为上方强压力，整理过后将再度上攻，轻仓者可在杀跌中逐步加大仓位。关注年报预报大幅预增、政策面大力扶持的板块及个股。

　　●中原证券

　　继续围绕2500点震荡整固

　　两市股指持续反弹之后，本身也需要一个较为合理的回调整理的过程。预计近期上证综指将继续围绕2500点震荡整固，后市如果继续出台刺激A股市场的利好消息，则不排除股指再度震荡上扬。不过，当前的宏观经济形势尚不足以推动大盘出现反转，但根据当前政策面不断出现积极信号的特征，我们认为阶段性的反弹行情依然可以期待，建议投资者谨慎把握当前的反弹行情。

　　未来股指有可能展开B浪调整，但预计空间不会太大，时间可能也不会太久。市场需要一个震荡整固的过程。仓位较重的投资者，建议继续耐心持股，积极把握高抛低吸的机会降低持仓成本。建议激进的投资者逢高逐步减磅近期短线涨幅较大、出现放量滞涨迹象的相关品种。同时建议继续谨慎关注券商、汽车、银行、煤炭以及有色金属等周期性行业的投资机会。

　　●国诚投资

　　走势或类似2010年8月到9月

　　技术面上，上证综指承接前几日回调之势，继续缩量回调并且跌破5日均线的支撑，短期下调趋势很明显。从均线系统来看，10日均线、20日均线依旧是向上发散，下一阶段60日均线将有明显的支撑。技术指标上，显然MACD指标已经穿越了零轴，但是短期有向下拐头的可能。小时线上，均线系统开始形成死叉向下，MACD指标也是下降趋势明显，不过在250小时均线上仍旧有支撑。

　　市场情绪面上，近期消息面上无大的变化，但个股轮动维系着市场人气，短期市场依旧维持强势震荡行情，而股指将继续震荡进一步消化获利盘，行情走势有可能与2010年8月到9月类似。从目前来看，60日均线的突破已经得到了有效确认，我们仍旧看好中期。