CPI退烧 通胀压力持续缓解

　　昨日，国家统计局公布宏观经济数据，今年10月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.5%，环比上涨0.1%，为最近5个月来首次降至6%以下；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨5.0%，环比下降0.7%。对于此数据市场反应较为乐观。2011年以来CPI一直维持高位运行，7月份更是达到6.5%，创年内新高。随着调控物价政策的逐步实施，CPI也开始逐步回落，8、9月份分别降至6.2%和6.1%。

　　10月份CPI数据较上月明显回落，环比0.1%的增速也低于季节因素，显示通胀压力得到持续缓解，从目前估值水平来看，A股已处于底部区域。分析来看，猪肉和蔬菜价格的环比下跌是带动CPI下行的主要动力。10月份，食品价格环比下降0.2%，影响价格总水平下降约0.06个百分点。其中，鲜菜价格环比下降3.4%，影响居民消费价格总水平下降约0.09个百分点；肉禽及其制品价格环比下降0.6%（猪肉价格环比下降1.8%，9月份环比上涨1.2%）。考虑到货币供给增速、经济热度不断下滑和大宗商品市场不具备大幅上升的条件等多重因素，我们预计CPI下滑趋势将延续至今年年底，11月份降幅或将更加明显，市场信心有望得到恢复。

　　泰达宏利中证500指基拟任基金经理 王咏辉