反弹行情进入整固阶段

　　大市近期冲高受阻。沪指从2400点反弹至2500点比较顺利，但越过整数关口后继续上攻却阻力极大，上周四至本周一几次在2336点受反压，引发抛盘出现。周三走势动荡，跌破整数关口有承接，全日呈V型反转。总体上维持中线反弹、短期整固局面。

　　大市前段受外围股市影响较大，而欧债主权债务危机消息瞬息万变。欧盟就救援计划达成共识，兴奋一番又被希腊公投泼冷水，放弃公投松口气， G20未达成共识又令欧元区大失所望。消息忽左忽右，欧美股指也成脉冲走势，新近意大利危机又现。新兴股市投资者不胜其烦，回到本原正如罗杰斯所言：希腊、意大利等早破产早好，拖下去可能危及整个欧洲。因而，境内决策层在G20的表态，A股市场视为利好。各国应先集中精力解决自己的事情，有余力才能救助别人，而为了维持高福利不惜过度借债，却是谁也帮不了。

　　有了G20的基本精神，因此后期不管意大利、西班牙如何，外围因素影响已少，主要体现为境内因素。主力的信心在于紧缩政策不再，各种有利信号正在发送，明显之处是公开市场操作，由于回购操作正逆相抵造成资金净投放多，央票发行量减少而原来到期数不变，造成到期现金居多；到新近，一年期央票收益率28个月来首降，被乐观者理解为一种变相减息，不过第一有待继续观察，第二可视为对欧盟减息25个基点的巧妙回应。

　　而周三10月CPI的公布，市场出现了不同的理解。周二主要靠“两桶油”支撑指数，实际下跌家数增加，因此有机构利用CPI公布数为同比增5.5%偏好之机，大举出货，使得沪指反而开高走低跌破2500点。然而，市场发展不同步、机构步骤快慢也不同，本轮反弹行情从2300点附近起步，市场争议只是到2600点还是更高便停步，也有谨慎者未到2550点已出货。

　　大市进入了整固阶段，预计股指下调幅度不会太深。这主要是基本面总体偏好，而机构仓位不高有补仓余地。据了解， 11月初的基金仓位相比9月末依然明显下降，而且由于价值投资理念与不少主流机构爱好相近，大蓝筹、优质金融股、大消费板块类同，只是比重不同，因而其他类别的股票，还有较大补仓空间。

　　行情到了多空拉锯的阶段，国际商品价格走势，提供了较好的参考。以化工板块为例，磷化工、烧碱四季度增长态势较好助涨，而由于纺织旺季带来需求回升，其上游的涤纶和纺织化学品板块机会较大；相反，由于下游橡胶需求疲软且处于淡季，作为上游的化工品种需要回避。硫磺、硫酸钾、草甘膦等产品等国际价格的上涨，给相关上市公司带来机会，而液氯、氟化工、橡胶、PVC、钛白粉等产品跌价较多，相关股票有做空借口，成品油、石化大宗商品跌幅大，不仅影响期货也影响股票。其他如医药、煤炭板块，调整到位或升幅低于大盘的，有补涨要求。

　　古禅